周小川：將微觀監(jiān)管機(jī)制納入宏觀管理框架

　　6月1日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在一次公開講話中表示，微觀審慎性的總和并不等于宏觀上的審慎性。需要將微觀層面的監(jiān)管機(jī)制納入宏觀管理框架內(nèi)，減緩順周期影響，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

　　周小川認(rèn)為，經(jīng)過此次全球金融危機(jī)，人們發(fā)現(xiàn)，微觀審慎性的總和并不等于宏觀上的審慎性。如，危機(jī)的傳染性，與資本要求、流動(dòng)性、杠桿率、撥備要求、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、評(píng)級(jí)制度相關(guān)的微觀審慎性標(biāo)準(zhǔn)，與羊群效應(yīng)、動(dòng)物精神、信息理論和計(jì)算復(fù)雜性，以及激勵(lì)機(jī)制安排等相關(guān)的市場(chǎng)有效性問題等，在原有的理論分析框架、模型基礎(chǔ)上，都有新的認(rèn)識(shí)和發(fā)展。

　　他表示，在金融運(yùn)行和管理方面，宏觀審慎政策框架已成為危機(jī)后國(guó)際金融改革的主要方向。建立逆周期的市場(chǎng)運(yùn)行和調(diào)節(jié)機(jī)制是普遍共識(shí)。在宏觀方面，除了要用好貨幣供應(yīng)量、利率等具有逆周期調(diào)節(jié)效果的傳統(tǒng)貨幣政策工具，還引入了逆周期調(diào)節(jié)的創(chuàng)新手段，如建立逆周期的資本緩沖制度和動(dòng)態(tài)損失準(zhǔn)備制度等。

　　周小川還表示，在微觀方面，主要側(cè)重于加強(qiáng)金融監(jiān)管改革，改進(jìn)原有的資本協(xié)議、杠桿率、撥備計(jì)提等監(jiān)管政策和工具，提高金融機(jī)構(gòu)資本質(zhì)量和資本充足率、建立與經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)相適應(yīng)的杠桿率要求、前瞻性撥備管理，推進(jìn)會(huì)計(jì)制度、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、衍生品交易和清算體系等的改革，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管等，“其主要思路是，將這些微觀層面的監(jiān)管機(jī)制納入宏觀管理框架內(nèi)，減緩順周期影響，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響?！?/p>

　　周小川同時(shí)也表示，“我國(guó)總體上還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，運(yùn)用宏觀審慎政策框架也有一些比較緊迫的課題，如對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的判斷、高儲(chǔ)蓄率問題、宏觀審慎政策工具的選擇、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的劃分標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同，等等，需要盡快加以深入研究?！?/p>

　　為控制通脹，央行去年以來已連續(xù)11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其中今年前5月均為每月上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的21%。而自去年10月以來，央行已四次加息。

　　巴克萊資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健認(rèn)為，目前的增長(zhǎng)、通貨膨脹的組合表明，計(jì)劃的政策緊縮可能將至少持續(xù)到第三季度中期，隨著政策制定者試圖平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。今年政府可能會(huì)容忍比2010年增長(zhǎng)放緩一點(diǎn)，否則通貨膨脹不大可能再處于控制之下?；?qū)ⅰ霸?月初再次上調(diào)基準(zhǔn)利率，可能在6月6日（公共假期）或者5月CPI公布之前?！?

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀