3年期央票需求申報再啟再現“雙率”齊動

　　本周一（5月30日）央行要求公開市場一級交易商上報3年期央票需求。根據交易員透露，本周3年期央票發(fā)行的可能性較大，但預計本次上報的需求總量不會很大。

　　業(yè)內人士表示，重啟后3年期央票的發(fā)行呈現出按流動性狀況相機抉擇的特點。當前央票發(fā)行再度受制于其一二級市場利差倒掛，因此6月份上調存款準備金率和加息的可能性并存，“雙率”齊動或再次出現。

　　央行詢量3年期央票

　　“央行周一要求交易商上報3年期央票需求，只能說本周3年期央票發(fā)行的可能性很大?！币淮笮薪灰讍T表示，與5月12日重啟時不同，當前資金面仍偏緊，本次詢量后央行可能仍要視資金面的松緊情況來確定是否在本周發(fā)行3年期央票。

　　資料顯示，央行此前于5月12日重啟了暫停近半年的3年期央票，發(fā)行規(guī)模為400億元，發(fā)行收益率為3.8%。但隨后因央行年內第五次上調存款準備金率，銀行體系流動性出現緊張局面，3年期央票未能延續(xù)此前隔周發(fā)行的頻率。

　　“現在3年期央票發(fā)行沒有固定的頻率，央行沒有說隔周發(fā)，也沒有說每周發(fā)，主要還是看資金面的松緊情況而定，比較靈活?！鄙鲜龃笮薪灰讍T進一步指出，重啟后3年期央票的發(fā)行呈現出按流動性狀況相機抉擇的特點。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，央票發(fā)行與存款準備金率上調具有一定的替代作用?！白罱难肫卑l(fā)行數量少，是因為流動性比較緊張。3年期央票即使本周發(fā)行，規(guī)模也不會太大?！?/p>

　　與此同時，因當前資金面偏緊，1年期央票繼續(xù)地量發(fā)行。公告顯示，央行將于周二（5月31日）招標發(fā)行30億元1年期央票，發(fā)行規(guī)模與上周持平?！暗搅嗽履?，機構都偏謹慎。而且3年期央票又分流了一部分需求。”上海一交易員表示。

　　Wind數據顯示，本周公開市場到期資金1220億，較上周的630億元大增近一倍。且本周面臨跨月和端午假期的臨近，因此交易員們預計本周公開市場或繼續(xù)維持小幅凈投放。

　　6月份“雙率”或再齊動

　　值得一提的是，本周1年期央票繼續(xù)地量發(fā)行，另一個不可忽視的重要因素是當前央票一二級市場利差再度出現倒掛。

　　數據顯示，央行上周二招標的30億元1年期央票，對應收益率第七次持平于3.3058%。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.3265%。

　　北京一交易員對《每日經濟新聞》表示，從發(fā)行規(guī)模看，預計本周1年期央票發(fā)行收益率仍將持平?！爱斍?年期央票一級市場的利率很難吸引人。從收益率水平考慮，3年期央票的投資價值更高?！?/p>

　　李迅雷指出，6月可能會加息；若6月加息，則很可能是年內最后一次加息。“7月份以后，通脹將會回落?！?/p>

　　興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委亦預測，緊縮政策難放松，“兩率”可能再啟動?！把胄锌赡茉?月繼續(xù)上調準備金率；而在6月或者7月，央行還可能繼續(xù)加息?！?/p>

　　而全國人大財經委員會副主任、前央行副行長吳曉靈周一表示，雖然近期經濟出現放緩跡象，但通脹上升壓力仍嚴峻，因此中國應該繼續(xù)維持收緊貨幣政策。

作者：賀麒麟 來源：每日經濟新聞

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