金融機(jī)構(gòu)信用衍生品法規(guī)尚處研究階段

　　針對(duì)部分媒體報(bào)道的“銀監(jiān)會(huì)發(fā)放信貸衍生品法規(guī)草案”，銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，近日銀監(jiān)會(huì)起草了《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信用衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的初步方案》，但目前《方案》仍處于研究論證階段，并非正式法規(guī)，媒體報(bào)道中有關(guān)“用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的每種新產(chǎn)品須獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)”的說(shuō)法不屬實(shí)。

　　該人士表示，為進(jìn)一步規(guī)范管理銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信用衍生品交易業(yè)務(wù)，有效防控風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)近日就《方案》向部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)自律組織和中介機(jī)構(gòu)征求意見(jiàn)。

　　據(jù)了解，《方案》對(duì)商業(yè)銀行最關(guān)心的信用衍生品能否緩釋風(fēng)險(xiǎn)做了規(guī)定，要求在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，作為信用保護(hù)買方的商業(yè)銀行，可就符合要求的信用衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)緩釋認(rèn)定事宜向監(jiān)管部門提出書面申請(qǐng)，在取得監(jiān)管部門關(guān)于合格風(fēng)險(xiǎn)緩釋的備案后，商業(yè)銀行可以適用《商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋監(jiān)管資本計(jì)量指引》有關(guān)要求，計(jì)量信用衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)作用。

　　知情人士透露，《方案》將首次允許金融機(jī)構(gòu)利用信貸衍生品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。銀監(jiān)會(huì)一直對(duì)新推出的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具CRM相關(guān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，起草《方案》意味著銀監(jiān)會(huì)對(duì)CRM的管理可能有所松動(dòng)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具CRM指信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證及其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單的基礎(chǔ)性信用衍生產(chǎn)品，即可交易、一對(duì)多、標(biāo)準(zhǔn)化、低杠桿率的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是中國(guó)對(duì)世界信用衍生品市場(chǎng)的一個(gè)創(chuàng)新，類似于國(guó)際上的CDS。

　　中國(guó)于去年11月5日推出了信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具CRM，首批達(dá)成了20筆合約，其中12筆的標(biāo)的為企業(yè)票據(jù)，8筆的標(biāo)的為銀行貸款。該市場(chǎng)目前已經(jīng)陷入停滯，近期一直沒(méi)有新的合約達(dá)成。交易員們表示，這主要是因?yàn)橄嚓P(guān)規(guī)定存在不確定性，特別是無(wú)法用這些合約來(lái)降低銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

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