貨幣政策有望松動(dòng)以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為主調(diào)

為應(yīng)對(duì)通脹中國(guó)收緊的銀根還會(huì)持續(xù)多久？中國(guó)人民銀行研究生部黨組書(shū)紀(jì)焦瑾璞預(yù)計(jì)，下半年或會(huì)迎來(lái)貨幣政策的松動(dòng)，屆時(shí)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)可能成為政策的主基調(diào)。

他在周二接受路透專(zhuān)訪時(shí)稱(chēng)，從物價(jià)走勢(shì)看，下半年會(huì)趨于回落，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)漲幅全年預(yù)計(jì)在4.5%左右，而全面收緊的銀根也會(huì)迫于現(xiàn)實(shí)的壓力有所放松，加息的預(yù)期亦會(huì)隨之淡化。

焦瑾璞稱(chēng)：“目前不光是中小企業(yè)普遍感受到資金鏈偏緊，金融機(jī)構(gòu)亦頭寸偏緊，收緊的銀根也不可能一直繃著，有可能到了6、7月份會(huì)有所松動(dòng)，要保持信貸資金的合理增長(zhǎng)?！?/p>

中國(guó)4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI的漲幅仍高居在5%之上，為抗擊通脹采用的緊縮貨幣政策料難以放松。但在此背景下當(dāng)月工業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，加上進(jìn)口增速亦低于預(yù)期，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)也反映出景氣度走弱的跡象，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩憂(yōu)慮升溫。

焦瑾璞預(yù)計(jì)，5月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)可能會(huì)略有回落，而6月份受翹尾因素影響亦會(huì)維持高位，下半年整體趨勢(shì)會(huì)有所回落，加之人民幣匯率的升值因素，均會(huì)相應(yīng)淡化加息預(yù)期。

此外，目前高達(dá)21%的存款準(zhǔn)備金率雖然從理論上仍有繼續(xù)上調(diào)的空間，但如此高的水平也大大擠壓了商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間，從保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的資金需求看貨幣政策繼續(xù)收緊的空間也不大。

他并認(rèn)為，從拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)力量以及經(jīng)濟(jì)周期看，投資依然首當(dāng)其沖，盡管中央政府強(qiáng)調(diào)要控制投資，但地方政府的投資沖動(dòng)不減，而籌資渠道亦相當(dāng)活泛，預(yù)計(jì)中國(guó)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅不會(huì)低于8%，仍會(huì)在9-10%。

中國(guó)央行已經(jīng)從去年開(kāi)始連續(xù)11次提高存款準(zhǔn)備金率，存貸款利率連續(xù)四次提高。不僅如此，銀監(jiān)會(huì)還實(shí)施了嚴(yán)格的貸款規(guī)模，貸款比例監(jiān)管控制，企業(yè)紛紛反映獲得銀行的貸款難度很大，很多中小企業(yè)的資金鏈都在禁受著考驗(yàn)。

金融創(chuàng)新不足，草根金融推進(jìn)緩慢

當(dāng)前商業(yè)銀行逐步收緊信貸，而小額貸款公司，典當(dāng)行，擔(dān)保機(jī)構(gòu)等多種渠道的民間金融借貸風(fēng)生水起，焦瑾璞認(rèn)為，對(duì)于草根金融需要完善監(jiān)管體系及創(chuàng)新。

他認(rèn)為，目前中國(guó)正規(guī)金融和草根金融的界限已經(jīng)很清晰了，非正規(guī)金融包括小額貸款公司3000多家，擔(dān)保公司8000多家，典當(dāng)行和私募創(chuàng)投等其他各種融資機(jī)構(gòu)，大約有1.5-2萬(wàn)億的資本金。

“三千多家小額貸款公司，有兩千多億的貸款余額，這都是實(shí)實(shí)在在在撬動(dòng)微小企業(yè)發(fā)展的，發(fā)揮的作用不能低估?！苯硅狈Q(chēng)，浙江的官員曾表示08年率先開(kāi)展小額貸款的試點(diǎn)，當(dāng)年成立了48家小額貸款公司，若沒(méi)有這些公司，08年浙江省的中小企業(yè)的倒閉潮可能會(huì)更大。

他表示，但當(dāng)前小額貸款公司普遍受制于可貸資金不足的瓶頸，并受從金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過(guò)資本凈額的50%的限制，杠桿率只有0.5倍，本質(zhì)上是拿資本金來(lái)發(fā)放貸款，而一般的工商企業(yè)是30%的資本金，杠桿率一般都在3倍，明顯地存在著待遇不公的問(wèn)題。

截至今年一季度末，中國(guó)共有小額貸款公司3027家，貸款余額2408億元，累計(jì)新增貸款427億元。

此外焦瑾璞還提到，盡管目前包括小額貸款公司等在內(nèi)的四大非金融機(jī)構(gòu)發(fā)展較快，但金融監(jiān)管及創(chuàng)新不足，直接影響到中國(guó)民間金融發(fā)展緩慢，如何引導(dǎo)民間資金流向支持領(lǐng)域的中小企業(yè)是關(guān)鍵。

他稱(chēng)：“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然會(huì)倒閉一批中小企業(yè)，但關(guān)鍵是如何支持那些有前景有市場(chǎng)的中小企業(yè)?！?/p>

來(lái)源： 匯通網(wǎng)

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