周小川：大型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有更高的資本要求

他指出，中國(guó)儲(chǔ)蓄率比較高，在資本市場(chǎng)上增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可行性也較高一些

　　“宏觀審慎性框架要求金融機(jī)構(gòu)有更加充實(shí)的資本，特別是大型的、有系統(tǒng)性作用的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有更高的資本要求，在其他方面，也應(yīng)該做得更加穩(wěn)健?！毖胄行虚L(zhǎng)周小川近日指出，這些新的更高標(biāo)準(zhǔn)的推出，在中國(guó)是有可能較早實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)儲(chǔ)蓄率比較高，在資本市場(chǎng)上增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可行性也就比較高一些。

　　周小川指出，新時(shí)期的宏觀管理需要引入宏觀審慎性政策框架。他強(qiáng)調(diào)，宏觀審慎性政策主要是2009年起把一些主要的概念匯總起來(lái)放入了宏觀審慎性政策的框架。主要內(nèi)容是以金融穩(wěn)定為中心，即以增強(qiáng)金融穩(wěn)定、特別是防止系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)為中心，以逆周期的宏觀調(diào)節(jié)為特征的政策體系。比較典型的一個(gè)內(nèi)容就是巴塞爾Ⅲ，它也是G20所支持的政策調(diào)整。

　　“我們有需要來(lái)采納和運(yùn)用宏觀審慎性政策，在我國(guó)也寫(xiě)入了“十二五”規(guī)劃?！敝苄〈ㄖ赋觯袊?guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)之后率先復(fù)蘇，因此中國(guó)的周期和發(fā)達(dá)國(guó)家所處的周期有可能不一樣。新興市場(chǎng)的主要國(guó)家目前所處的周期和發(fā)達(dá)國(guó)家所處的周期已經(jīng)有所不同。對(duì)于周期變化的判斷，說(shuō)明需要有一種與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有所不同的逆周期調(diào)節(jié)措施。

　　周小川強(qiáng)調(diào)，中國(guó)是高儲(chǔ)蓄率的經(jīng)濟(jì)，高儲(chǔ)蓄率就有可能支持較高的投資，從過(guò)去的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，較高的投資可能會(huì)造成某些方面的過(guò)熱和產(chǎn)能的過(guò)剩，也容易刺激某些泡沫的產(chǎn)生。高儲(chǔ)蓄率有好的方面，同時(shí)也有要警惕的方面，就是需要注意高儲(chǔ)蓄率帶來(lái)的過(guò)熱周期問(wèn)題。

　　“同時(shí)，中國(guó)又是一個(gè)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，處于從高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程?！敝苄〈◤?qiáng)調(diào)，盡管已經(jīng)完成了相當(dāng)一部分路程，但還沒(méi)有完全走完，仍舊有一些財(cái)務(wù)軟約束的現(xiàn)象。這種財(cái)務(wù)軟約束可能會(huì)造成潛在的、過(guò)熱的沖動(dòng)。面對(duì)這些情況，中國(guó)需要盡早運(yùn)用宏觀審慎管理框架。

　　宏觀審慎性管理框架會(huì)給另外一些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較弱的國(guó)家?guī)?lái)負(fù)面效應(yīng)，進(jìn)一步拖慢了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。周小川對(duì)此強(qiáng)調(diào)，從全球來(lái)說(shuō)，對(duì)于宏觀審慎性政策框架運(yùn)用的程度和時(shí)機(jī)的把握，意見(jiàn)也是有所不同的，這和各自所處的周期以及經(jīng)濟(jì)潛在的特質(zhì)有關(guān)。

　　他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“中國(guó)有需要要采用宏觀審慎性框架，同時(shí)，我們也有可能較早運(yùn)用宏觀審慎性框架?！彼e例說(shuō)，宏觀審慎性框架要求金融機(jī)構(gòu)有更加充實(shí)的資本，特別是大型的、有系統(tǒng)性作用的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有更高的資本要求，在其他方面，也應(yīng)該做得更加穩(wěn)健。那么，這些新的更高標(biāo)準(zhǔn)的推出，在中國(guó)是有可能較早實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)儲(chǔ)蓄率比較高，在資本市場(chǎng)上增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可行性也就比較高一些。 ?。ㄓ浾?閆立良）

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