3年央票重啟難消準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期

　　在1年期央票縮量發(fā)行的同時(shí)，央行周二放量開展了800億元的28天期正回購(gòu)，發(fā)行量較上周增加近1.5倍。另外，3年央票本周四有望重啟漸行漸近，但仍無(wú)法完全排除市場(chǎng)對(duì)近期再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。

　　盡管發(fā)行量加碼，但央票和正回購(gòu)的發(fā)行利率依舊維穩(wěn)。昨日發(fā)行的300億元的1年期央票，參考收益率第六次維穩(wěn)在3.3058%。而當(dāng)天同時(shí)進(jìn)行的800億元的28天期正回購(gòu)，中標(biāo)利率第五次持平于2.6%。

　　暫停逾5個(gè)月之久的3年期央票有望“再度出山”，成為本周公開市場(chǎng)的焦點(diǎn)。市場(chǎng)主流看法認(rèn)為，3年央票的重啟，可減輕法定存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)的壓力。但記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從去年及2007年3年央票重啟后的情況來(lái)看，這兩個(gè)具有深度鎖定流動(dòng)性的工具往往“雙管齊下”，出臺(tái)的時(shí)間間隔不到一個(gè)月。

　　因此，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，3年期央票的重啟并不能替代近期存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，重啟后的3年期央票首期發(fā)行量不會(huì)太大，預(yù)計(jì)不超過(guò)500億元，5月仍有上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。中金公司也指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和3年央票兩者互為補(bǔ)充，而不是相互排斥。

　　而從昨日銀行間市場(chǎng)來(lái)看，資金供給依舊充裕，資金價(jià)格保持穩(wěn)定。隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率僅下行了1個(gè)基點(diǎn)，收于2.12%，成交金額連續(xù)第二日保持4000億元以上的高位。7天回購(gòu)利率僅上行了3個(gè)基點(diǎn)，至2.79%。

來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào) 作者:王媛

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