通脹仍存隱憂 緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)

　　中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）1日公布數(shù)據(jù)顯示，4月PMI指數(shù)為52.9%，較上月回落0.5個百分點(diǎn)。其中，反映產(chǎn)品成本的購進(jìn)價格指數(shù)在4月份繼續(xù)回落2.1個百分點(diǎn)。CFLP表示，這表明國家調(diào)控物價措施效果顯現(xiàn)，通脹預(yù)期開始越過峰值，呈現(xiàn)逐漸回落趨勢。

　　不過，分析人士指出，預(yù)計(jì)4月份CPI環(huán)比回落幅度不會很大，通脹壓力仍較大，政策將繼續(xù)保持緊縮力度?！　?/p>

　　通脹壓力有所緩解

　　繼3月之后，購進(jìn)價格指數(shù)在4月份繼續(xù)回落2.1個百分點(diǎn)至66.2%，雖然依然較高，但較之前已經(jīng)明顯降低。

　　CFLP指出，這說明國家穩(wěn)定物價的一系列調(diào)控措施已經(jīng)發(fā)揮作用，上游產(chǎn)品價格上漲的勢頭已得到初步控制，通脹預(yù)期開始越過峰值，呈現(xiàn)逐漸回落趨勢。

　　事實(shí)上，4月以來，在天氣和宏觀調(diào)控的雙重作用下，食品價格也出現(xiàn)回落的跡象。商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部公布的今年4月份前三周農(nóng)產(chǎn)品價格的高頻數(shù)據(jù)顯示，食品價格已經(jīng)出現(xiàn)小幅環(huán)比下降。

　　基于此，多家券商預(yù)計(jì)，4月CPI可能會從3月份5.4%的高位回落，但由于翹尾因素等影響，回落幅度不會太大。

　　國海證券研報(bào)指出，發(fā)改委一系列舉措均對4、5月份食品價格起到穩(wěn)定作用，預(yù)計(jì)4月CPI可能小幅回落至5.1%-5.3%。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，由于非食品價格上漲仍快，同時4月份翹尾因素仍維持在高位，預(yù)計(jì)4月份CPI同比增幅為5.2%左右，仍將維持在5%以上?！?/p>

　　緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)

　　專家認(rèn)為，雖然政策緊縮已經(jīng)反映至PMI回落上，但據(jù)此判斷通脹壓力解除還為時尚早。4月購進(jìn)價格指數(shù)為66.2%，比上月回落2.1個百分點(diǎn)。但分行業(yè)來看，20個行業(yè)仍全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業(yè)為首的7個行業(yè)達(dá)到70%以上。

　　此外，CFLP報(bào)告也指出，PMI在微觀層面上也反映出企業(yè)成本上升、資金緊張的現(xiàn)象進(jìn)一步突出。數(shù)據(jù)顯示，4月反映成本和資金壓力的企業(yè)比重分別為42%和18.2%，為最近兩年的最高值。這一現(xiàn)象，顯示出雙重壓力已成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸，企業(yè)效益有繼續(xù)下滑的風(fēng)險。

　　分析人士指出，4月份央行進(jìn)行了一次加息、一次上調(diào)準(zhǔn)備金率的操作，顯示貨幣政策仍在持續(xù)收緊。盡管通脹4月份CPI或微幅回落，但二季度通脹形勢仍難言樂觀，“抑通脹”的調(diào)控目標(biāo)絕不能松懈，緊縮的貨幣政策仍將持續(xù)。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，4月份匯豐中國PMI指數(shù)的走勢確認(rèn)了制造業(yè)的穩(wěn)定增長，但鑒于3月份GDP增長和通脹雙雙超預(yù)期，未來數(shù)月仍應(yīng)繼續(xù)保持緊縮力度。

　　而中金公司在報(bào)告中也指出，4月份通脹壓力依然較大，政策會進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)二季度還會加息一次，存款準(zhǔn)備金率還會上調(diào)，央行會繼續(xù)通過價格和數(shù)量型工具控制信貸和貨幣的增速，管理通脹預(yù)期。

來源:上海證券報(bào) 作者:梁敏

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