準備金率上調銀行利潤來源受直接影響

“中國貨幣政策將持續(xù)收緊，準備金上調無上限”，中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇2011年年會上話音剛落，央行就傳來再次上調存款準備金率的消息。

昨日傍晚，央行在官方網(wǎng)站上聲明，決定從2011年4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是年內第4次上調存款準備金率，也是自去年1月后第10次上調，上調后大型金融機構存款準備金率將達到歷史高位20.5%，中小金融機構也將上升至17%。

此次上調存款準備金率將回收3700億元左右的市場資金，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對本報記者表示，從市場的流動性來看，4月和5月公開市場到期的資金量加在一起將達到1.2萬億，面對如此大量的資金，央行已于近期明顯加大了央票的使用力度，不過僅靠央票不足以解決市場資金寬裕的局面，仍需要上調存款準備金率來進一步對沖。

興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委也認為，此次上調在市場的預期之中，由于一季度的通脹水平超過預期，信貸增長速度仍然較快，上調存款準備金率很有必要。魯政委分析，起碼到第三季度前，監(jiān)管層收緊的力度不會改變。

政策走向

上調頻率可能下降

分析認為，此次存款準備金率上調之后，接下來的頻率會有所降低，“起碼像今年前4個月一月調一次的情況會有所變化”。

中國人民銀行行長周小川16日在博鰲表示，適當收緊的貨幣政策估計還會持續(xù)一段時間。周小川明確回應中國存款準備金率是否已提高到極限的問題，他表示存款準備金率提高到何種水平，取決于多個條件，中國的存款準備金率不存在絕對的上限。

連平也指出，存款準備金率仍有進一步上調的可能，“只是上調的頻率會下降，今年前4個月是一個月調一次，這種局面接下來應該不會再發(fā)生”，連平說，“這主要是因為今年剩下的8個月的到期資金量會明顯減少，大幅上調已無必要。那究竟多久會調一次？這還要取決于外匯占款這個變量，調整的頻率還要進一步觀察”。

銀行影響

銀行利潤來源受到影響

在存款準備金率達到歷史的新高后，銀行業(yè)有人士擔心，一些問題也會開始顯現(xiàn)?！氨热缯f結構性問題，雖然銀行整體的流動性是寬裕的，但每個銀行情況并不一樣，有的商業(yè)銀行松一些，有的商業(yè)銀行偏緊，統(tǒng)一上調會對部分銀行帶來壓力，造成流動性風險”，一些銀行業(yè)內人士說。

對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟研究院國際投資研究室主任李長安也認為，頻繁上調存款準備金率會影響銀行盈利狀況，“商業(yè)銀行可供貸款勢必會減少，銀行利潤來源隨之受到影響”，銀行可供貸款減少也會傳導到實體經(jīng)濟上面，因此可防止經(jīng)濟過熱，其中房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)會受影響。

另外，由于貸款供不應求的狀況仍在持續(xù)，這與存款準備金率上調也有一定的關系，“這些問題會促使央行進一步上調存款準備金率的決策會偏向謹慎”，連平表示，央行接下來應該會更加傾向于頻繁使用央票來對沖市場的流動性。

除統(tǒng)一上調存款準備金率，央行還曾于去年10月對部分銀行實施差別存款準備金率，這一工具會否再次祭出？魯政委認為，對于信貸增長較快的銀行，不排除會再被“差別”，從目前的情況來看，全國性銀行被差別的可能性不是太大，“而信貸快速增長的城商行有可能會是被差別的重點對象”。

市場影響

上調符合市場預期股市向上趨勢難改

由于此次上調在市場的預期之內，銀行證券分析師董思毅認為，對股市的沖擊不會太大，通脹背景下，市場資金必須找到抑制通脹的工具，而股市前期的表現(xiàn)也說明，資金依然充沛，“整體向上的趨勢不會改變，但向上的速度會較為緩慢，市場呈現(xiàn)個股行情”。

英大證券研究所所長李大霄微博則指出，上調對市場的影響偏負面，會對市場造成短期沖擊，增加了上攻的難度，但尚不足以影響市場偏強方向，藍籌股的估值優(yōu)勢仍然存在，金融、地產(chǎn)、建筑、煤炭、鋼鐵化工等板塊仍有潛力，市場穩(wěn)定基礎仍然存在。

魯政委則強調，這一次上調不足以對股市造成多大影響，但如果本月部分商業(yè)銀行被實施差別存款準備金率，那對市場產(chǎn)生的影響和沖擊就另當別論了。

來源：廣州日報 劉新宇

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