銀行不缺錢 1年期央票發(fā)行創(chuàng)新高

　　與存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的“單向指令”不同，央票增量更多體現(xiàn)了在流動(dòng)性充裕背景下，機(jī)構(gòu)投資者尤其是銀行對投資收益的主動(dòng)需求。

　　昨日下午在央行網(wǎng)站發(fā)布有關(guān)公開市場操作的公告前，幾家國有大型銀行債券交易員就告訴證券時(shí)報(bào)記者，當(dāng)日上午向央行公開市場操作室上報(bào)需求時(shí)，各家機(jī)構(gòu)就已表現(xiàn)出較好的購買意愿?！把肫钡牧鲃?dòng)性好，現(xiàn)在市場錢多，估計(jì)這次央票規(guī)模會上來?！鄙鲜鼋灰讍T表示。

　　隨后的公告顯示，央行今日將招標(biāo)990億元1年期央票，數(shù)量較上周的500億元增加將近一倍，也是自去年3月以來1年期央票的單期最高發(fā)行量。同時(shí)，與此前的3.1992%利率相比，多數(shù)市場人士預(yù)計(jì)今日的發(fā)行利率仍將持穩(wěn)。

　　“央票招標(biāo)更多地體現(xiàn)了央行與商業(yè)銀行雙方協(xié)商的過程，數(shù)量增加表明后者有主動(dòng)需求。既然如此，央行再次上調(diào)發(fā)行利率的必要性也就不大?！迸d業(yè)銀行601166,股吧資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

　　央票數(shù)量大幅增加，也直接滿足了央行管理流動(dòng)性的要求。前兩周央行主動(dòng)提高其發(fā)行利率，進(jìn)一步彌合了曾經(jīng)困擾市場的利率倒掛問題。目前，1年期央票新券與相近期限現(xiàn)券之間，已至少有1個(gè)基點(diǎn)的正利差。理論上說，銀行買進(jìn)后直接賣出就可獲利。

　　一個(gè)月前，該期限央票仍徘徊于10億元“窘境”之時(shí)，利差倒掛最多曾到70個(gè)基點(diǎn)，說銀行“買興闌珊”并不為過?！澳菚r(shí)候只是為了完成央行任務(wù)，象征性買一些?！贝笮薪灰讍T稱。

　　實(shí)際上，上周五存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，央行一次性回籠了3600億元左右資金，并未對整體流動(dòng)性形成打擊。市場錢多，銀行自然要尋找有更高收益、更好流動(dòng)性的產(chǎn)品。

　　銀行的上述需求，在二季度開始存貸比將實(shí)行“每日上報(bào)”的背景下，將愈發(fā)顯得突出。據(jù)興業(yè)銀行研究員在一份研究報(bào)告中初步測算，加大存貸比考核力度的政策，對國有大行基本沒有影響，但中小銀行的新增貸款規(guī)模將下滑5%左右。

　　興業(yè)銀行上述研究報(bào)告指出，商業(yè)銀行存貸比75%的紅線，今年一季度是按月度頻率申報(bào)的，但二季度開始將細(xì)化到以月為考核周期申報(bào)“日均存貸比”。相比此前僅要求期末值低于75%即可，此次“從嚴(yán)”表現(xiàn)為要求一個(gè)月的日均值不能高于75%。

　　很明顯，投資收益和流動(dòng)性都有保障，是商業(yè)銀行主動(dòng)參與央票交易的原因之一。

　　光大銀行601818,股吧金融市場部宏觀分析師盛宏清表示，4月公開市場到期量超過8000億元，即使央行再一次提高存款準(zhǔn)備金率，流動(dòng)性充裕也會持續(xù)下去，春節(jié)前的資金面緊張狀態(tài)不會重演。

　　國信證券分析師李懷定認(rèn)為，公開市場已恢復(fù)常態(tài)，但央行仍會組合使用其他的政策工具。

　　央行貨幣政策委員會日前召開的2011年第一季度例會就指出，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量；要發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：朱凱

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