經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心轉(zhuǎn)移投資布局心系民生

　　剛剛閉幕的“兩會”上,最熱的詞匯莫過于改善民生了。國家發(fā)改委主任張平對此評論說,如果說過去的5年比較注重增長的話,“十二五”規(guī)劃則更加突出民生的保障和改善,首次提出要建立健全包括公共教育、就業(yè)服務(wù)、社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、住房保障、公共文化、基礎(chǔ)設(shè)施以及環(huán)境保護(hù)在內(nèi)的基本公共服務(wù)體系,“努力實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步、勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步”。

　　市場分析人士注意到,“十二五”規(guī)劃綱要里的24個經(jīng)濟(jì)社會主要指標(biāo),新增指標(biāo)有9個,全部是民生指標(biāo)和綠色指標(biāo),例如首次增加了人口預(yù)期壽命、城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)、城鄉(xiāng)三項基本醫(yī)療保險參保率等。

　　對投資者而言,如何跟隨國家政策調(diào)整進(jìn)行投資戰(zhàn)略布局？專家建議可以從財政支出中民生占比提升、個稅改革兩個方面去把握,從投資的安全邊際及政策紅利角度看,在未來一段時間內(nèi)行業(yè)配置可以考慮受益于改善民生的大消費行業(yè)。

　　財政部財科所所長賈康認(rèn)為,2011年的財政預(yù)算安排方面,國家的基本導(dǎo)向就是要配合發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和改善民生,公共財政正在回歸其本質(zhì),主要費用投向“學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居,這就是最基本的民生事項?！?/p>

　　根據(jù)2011年財政預(yù)算報告,2011年集中財力保障和改善民生主要包括六項舉措,主要涉及教育、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革、保障性安居工程、覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會保障體系的建立、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、支持節(jié)能減排和科技創(chuàng)新等。

　　今年預(yù)算明顯增長的領(lǐng)域包括:教育、文化體育與傳媒、醫(yī)療衛(wèi)生、社保就業(yè)、住房保障、農(nóng)業(yè)、糧油物資儲備等與民生相關(guān)的領(lǐng)域,預(yù)算增幅普遍高于16%,民生支出將合計占中央財政支出的三分之二左右。其中,教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障和就業(yè)、住房保障、文化方面的支出合計10509.92億元,增長18.1%;中央財政“三農(nóng)”支出安排9884.5億元,增長15.2%。

　　工銀瑞信投資總監(jiān)何江旭告訴記者,從政府直接“提高工資收入,減輕稅收負(fù)擔(dān)”的表述中,看到了政府明確“民富優(yōu)先”的思路,地方兩會上有26個省份將2011年的居民收入增長目標(biāo)定為10%以上,遠(yuǎn)高于GDP增速。

　　此次收入分配改革由個稅起征點率先破題,而個稅起征點的提高對低端收入人群的影響遠(yuǎn)大于高端收入人群,中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生曾算過一筆賬,假如個稅免征額從2000元提高到3000元,那么,我國繳納個稅群體的總數(shù),將減少15%至22%。也就是說,有近五分之一的居民,將不再繳納個稅,此舉約可增加居民稅后可支配收入870億元至1250億元。

　　“本次包含財政支出向民生領(lǐng)域傾斜、減稅、擴(kuò)大社會保障范圍在內(nèi)的規(guī)劃,非常類似日本上世紀(jì)60年代在經(jīng)歷工業(yè)快速增長之后的收入倍增計劃。”何江旭告訴記者,收入是消費增長的真正引擎,消費崛起依賴于國民收入的增長,日本上世紀(jì)60年代后隨著居民收入的增加,消費結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,可選消費品包括家電等在實體及資本市場都獲得了巨大的發(fā)展。

　　而相關(guān)統(tǒng)計也表明,低收入群體的邊際消費傾向更高,個人稅起征點的提高對低端收入人群影響勝于高端收入人群,隨著國內(nèi)居民收入水平占GDP的比重將會進(jìn)入快速上升時期,也將促進(jìn)零售等行業(yè)的中期持續(xù)增長。

　　正如耶魯大學(xué)教授史蒂芬·羅奇所說,中國“十二五”規(guī)劃可能引發(fā)現(xiàn)代歷史上最大的一次消費浪潮,并將改變中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,從過去30年來以出口及基礎(chǔ)建設(shè)投資為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以國內(nèi)消費為主要驅(qū)動的增長模式。

　　海通證券600837,股吧近期的研究報告指出,目前擴(kuò)大消費需求已成為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點,在國家政策的支持下,大消費類公司在未來有望取得長足的發(fā)展,投資者可以關(guān)注以消費服務(wù)為主要投資標(biāo)的基金。

　　事實上,出于對大消費行業(yè)在未來幾年間所面臨的巨大增長潛力,目前國內(nèi)證券投資基金公司紛紛開始“搶灘”大消費類行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計,目前市場上含“消費”類的基金已超過10只,僅今年發(fā)行的就達(dá)7只。除正在發(fā)行中的國投瑞銀中證下游消費與服務(wù)行業(yè)指數(shù)基金LOF、招商上證消費80ETF聯(lián)接基金、招商上證消費80ETF、大摩消費、消費紅利5只基金外,新近剛剛獲批的工銀瑞信消費服務(wù)行業(yè)股票基金同樣是一只以消費服務(wù)為主題的基金。海通證券報告認(rèn)為,工銀瑞信公司旗下的工銀價值481001,基金吧基金從2005年成立以來一直對大消費板塊情有獨鐘,并為投資者創(chuàng)造了5年4倍的回報,建議投資者對該公司即將發(fā)行的工銀消費服務(wù)行業(yè)股票基金加以關(guān)注。

來源：金融時報 作者：李俠

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