緊縮預(yù)期濃烈 半年期國庫現(xiàn)金利率升至6.23%

　　財政部、央行3月15日以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2011年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款二期招投標(biāo)。投標(biāo)結(jié)果顯示，本期300億元國庫現(xiàn)金定存的中標(biāo)利率高達(dá)6.23%，不僅高于1月25日市場資金面極為緊張時同期限國庫現(xiàn)金定存5.90%的中標(biāo)利率，甚至超過6.06%的一年期貸款基準(zhǔn)利率。來自一線交易員的消息稱，出于對準(zhǔn)備金率可能再次上調(diào)等緊縮預(yù)期的考量，城商行等一些小行投標(biāo)熱烈，推動了本期國庫現(xiàn)金定存利率的飆高，不過，目前市場資金面仍極為寬松。

　　銀行內(nèi)部“貧富不均”

　　中債網(wǎng)15日公告顯示，當(dāng)日招標(biāo)的2011年第二期國庫現(xiàn)金定存，經(jīng)投標(biāo)確認(rèn)的中標(biāo)利率為6.23%。本次國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)為2011年第二期，存款量300億元人民幣，起息日為3月15日，到期日為9月13日。

　　值得注意的是，本期半年期國庫現(xiàn)金招標(biāo)利率，顯著高于此前市場預(yù)期。此前的1月25日，財政部曾進(jìn)行年內(nèi)第一期國庫現(xiàn)金存款招標(biāo)，在春節(jié)之前資金面極為緊張的背景下，當(dāng)期半年期國庫現(xiàn)金存款也僅中標(biāo)在5.90%水平上。而目前的市場資金面與當(dāng)時顯然已不可同日而語。

　　對于本期國庫現(xiàn)金存款的招標(biāo)結(jié)果，上海一機(jī)構(gòu)交易員稱，雖然目前主要商業(yè)銀行資金面仍十分寬松，但今年以來很多城商行存款增長緩慢，存款活期化特征依然較為明顯，存貸比考核壓力較大，這使得一些中小銀行從長期頭寸穩(wěn)定的考量，熱情參與本期國庫現(xiàn)金招標(biāo)。

　　資金面維持寬松格局

　　在半年期國庫現(xiàn)金定存利率飆高的同時，15日銀行間市場質(zhì)押式回購利率卻繼續(xù)小幅下滑，其中主要參考期限7天期回購利率再度創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　數(shù)據(jù)顯示，15日7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為1.9938%，自2011年以來首次跌破2%整數(shù)大關(guān)，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新低。1天、7天、14天、1個月等期限回購加權(quán)利率分別為1.6918%、1.9938%、2.5830%、3.9834%，與前一交易日基本持平。在半年期方面，6月期質(zhì)押式回購全天合計成交5億元，加權(quán)平均利率4.35%，雖然顯著低于當(dāng)日同期限的國庫現(xiàn)金存款招標(biāo)利率，但由于成交量相對較少，參考意義并不強(qiáng)。

　　國海證券分析師陳亮指出，即便央行動用利率或數(shù)量工具進(jìn)行緊縮，3月份市場資金面都仍將維持總體寬裕的狀況。而針對15日的國庫現(xiàn)金存款招標(biāo)結(jié)果，也有分析觀點指出，盡管市場資金面整體偏于寬松，但目前不同機(jī)構(gòu)間“貧富不均”的結(jié)構(gòu)性分化特征仍較為明顯，預(yù)計這一特征短期內(nèi)還將延續(xù)。

來源：中國證劵報　 王輝

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀