銀行股低估值 金融界委員“打抱不平”

“目前的銀行股價(jià)值確實(shí)是被低估”——金融業(yè)政協(xié)委員為上市銀行“打抱不平”。

兩會(huì)期間，金融界高管濟(jì)濟(jì)一堂，《證券日?qǐng)?bào)》記者帶著投資者對(duì)于銀行股的“看不懂”獨(dú)家采訪了全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)投資有限公司副總經(jīng)理汪建熙，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生，全國(guó)政協(xié)委員、招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華，全國(guó)政協(xié)委員、浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)吉曉輝，尋求估值答案。

汪建熙表示，按照西方對(duì)于藍(lán)籌的金融概念，我們國(guó)家證券市場(chǎng)目前的大型銀行、電信、保險(xiǎn)、石油等企業(yè)的估值都是偏低的。很明顯的一個(gè)事實(shí)就是，這些藍(lán)籌的A股和H股的股價(jià)通常都是倒掛的。

汪建熙認(rèn)為，這是因?yàn)檫^去的投資者往往認(rèn)為，上市公司的投資價(jià)值不高，投機(jī)價(jià)值較高。秉著投機(jī)價(jià)值的理念，投資者往往選擇一些小盤且可以反反復(fù)復(fù)講故事的公司進(jìn)行炒作，而越是業(yè)績(jī)穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)小、但盤子較大的股票的股價(jià)反而沒有得到合理的估值。

汪建熙指出，要想解決這一問題，一是要大力發(fā)展有價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)投資者，另一方面，監(jiān)管部門目前實(shí)施的打擊內(nèi)幕交易等舉措，也會(huì)幫助市場(chǎng)越來越規(guī)范發(fā)展，這兩方面可以幫助價(jià)值投資理念回歸。

對(duì)于《證券日?qǐng)?bào)》記者的估值問題，楊凱生斬釘截鐵地表示，“包括工行在內(nèi)的銀行股的估值是低估的”。

馬蔚華則表示，雖然目前銀行股整體估值偏低，但他本人對(duì)招商銀行的未來發(fā)展十分看好。

吉曉輝表示，對(duì)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里銀行股的估值偏低的情況感覺看不懂。不過吉曉輝強(qiáng)調(diào)，作為高管層，他本人對(duì)浦發(fā)銀行的發(fā)展充滿信心。

對(duì)于市場(chǎng)人士和分析師比較擔(dān)心的存款準(zhǔn)備金率屢次上調(diào)和利率市場(chǎng)化對(duì)業(yè)績(jī)的影響，幾位委員都表示，這些政策影響力的發(fā)揮是一個(gè)過程，而銀行業(yè)近年來一直在努力通過實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型來應(yīng)對(duì)，目前看轉(zhuǎn)型效果還比較理想。

吉曉輝表示，浦發(fā)銀行目前正在做業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，每年都有一定百分比的轉(zhuǎn)化。吉曉輝透露，從長(zhǎng)遠(yuǎn)著手，浦發(fā)銀行已經(jīng)制定了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的五年規(guī)劃。此外，管理層將努力把公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做好，從而對(duì)股民有所交代。

馬蔚華并不過于擔(dān)心利率市場(chǎng)化的影響，他認(rèn)為，這是全行業(yè)整體需要一起面對(duì)的挑戰(zhàn)。

馬蔚華介紹，去年是招商銀行的第二次業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的第一年，招商銀行邁出了第一步，并且做得也很不錯(cuò)。但是，他強(qiáng)調(diào)，“轉(zhuǎn)型是一個(gè)變革，是一次革命，涉及到觀念、管理、習(xí)慣做法等很多方面，是對(duì)傳統(tǒng)的修正，可能還有一個(gè)艱難的過程”。

楊凱生告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，工商銀行目前正在加快自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、盈利結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)布局和區(qū)域結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、服務(wù)的轉(zhuǎn)型等，從效果來看是比較令人滿意的。在未來的五年內(nèi)，工行還會(huì)配合納入“十二五”重點(diǎn)建設(shè)規(guī)劃的一些重點(diǎn)項(xiàng)目，嚴(yán)格防止重復(fù)建設(shè)。

此外，汪建熙還表示，由于工行、中行、建行已經(jīng)明確表示去年的再融資能夠保證資本充足率滿足未來幾年的要求，因此三家銀行不會(huì)進(jìn)行股權(quán)再融資，相應(yīng)地，匯金暫時(shí)不會(huì)考慮增持上述上市銀行股權(quán)。

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》 張 歆

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