央票發(fā)行持續(xù)地量 存準(zhǔn)率上調(diào)預(yù)期再升

央行3月7日公告，將于周二發(fā)行10億元一年期央票。在今年發(fā)行的12期央票中，有10期央票都是10億元的發(fā)行地量。分析師表示，由于加息預(yù)期因通脹情緒消退而削減，周二的央票發(fā)行預(yù)計(jì)仍將維持前期的利率水平。但由于3、4月份的到期資金流超過1 .1萬億元，且3月15日六家銀行差別準(zhǔn)備金率即將到期，近期再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率仍大。

WIN D的數(shù)據(jù)顯示，公開市場在3月份和4月份將再次迎來貨幣投放高峰，到期資金量分別為6870億元和5060億元，常規(guī)的公開市場操作根本無法滿足回籠要求。

與此同時(shí)，外匯占款的回升也加大了流動(dòng)性回收壓力。央行最新的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款人民幣5016億元，去年12月份為人民幣4033億元。

全國政協(xié)委員、央行原副行長、中國銀聯(lián)董事長蘇寧日前表示，對(duì)于準(zhǔn)備金率創(chuàng)歷史新高的問題外界有理解上的偏差，提高準(zhǔn)備金率的原因是近段時(shí)間以來外匯儲(chǔ)備增長很快，央行要用人民幣來購買這些外匯儲(chǔ)備，就形成了人民幣的投放。

宏源證券分析師黃立軍表示，自2010年11月中旬以來，央票一二級(jí)市場利差就處于嚴(yán)重倒掛之中，并在2010年12月27日，3月期和一年期 央 票 倒 掛 利 差 達(dá) 到1 8 9 b p和121bp，分別創(chuàng)下自2008年以來的新高和歷史新高，一二級(jí)市場較大的倒掛利差也使得央票回籠資金的能力一直未能恢復(fù)。而就最近幾周的情形看，在現(xiàn)有的一二級(jí)市場情況下，央票發(fā)行很難放量，回收流動(dòng)性的任務(wù)更多地需依賴數(shù)量型貨幣政策工具。從把好流動(dòng)性總閘門的要求看，提準(zhǔn)政策的盡快推出很有必要。

“在3月11-20日之間，央行可能再次宣布法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說。他同時(shí)表示，第一季度應(yīng)該不會(huì)加息，再次加息則要等到第二季度。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行7日表示，在中國總理溫家寶于6日在全國人大會(huì)議上重申了遏制通脹是中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要任務(wù)之后，中國本周7日當(dāng)周“非常有可能”再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率要求。法國農(nóng)業(yè)信貸指出，“強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)向控制通貨膨脹和環(huán)境保護(hù)問題的轉(zhuǎn)移以及一個(gè)較低國內(nèi)生產(chǎn)總值G D P目標(biāo)暗示著更多的貨幣緊縮和更快的人民幣升值?！?

在兩會(huì)期間，金融高管開始吹風(fēng)存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈表示，目前存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)的空間，而且人行沒有停止使用差別存款準(zhǔn)備金率的工具。央行副行長、外匯局局長易綱則表示，央行將通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、利率“雙率”等貨幣政策工具，來把流動(dòng)性調(diào)整到一個(gè)比較合適的水平。他表示，貨幣工具箱里有價(jià)格工具，也有數(shù)量工具。存款準(zhǔn)備金率既可以看作是一個(gè)數(shù)量工具，同時(shí)也是一個(gè)市場性工具，會(huì)影響資金的價(jià)格。下一步不排除央行使用工具箱中的任何工具，未來“雙率”都存在調(diào)整的可能。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 劉振冬

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀