存準(zhǔn)率上調(diào)余地不大 利率仍有上升空間

中國銀行[3.24 0.00%]（601988.SH；03988.HK）2月28日發(fā)布該行董事長肖鋼接受《人民日報》專訪的文章。肖鋼表示，經(jīng)過去年以來的8次上調(diào)，存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的余地已不大；但利率還有上調(diào)空間，可升至實(shí)際利率為正利率。

肖鋼表示，目前中小銀行的資金已比較緊張，部分大型銀行也出現(xiàn)了資金吃緊的狀況。存準(zhǔn)率如繼續(xù)大幅上調(diào)，可能導(dǎo)致流動性逆轉(zhuǎn)，對金融體系造成負(fù)面沖擊。

而適當(dāng)提高利率有利于控制通脹、穩(wěn)定銀行體系。長時期負(fù)利率危害很大。但如果提得過高，就會影響貸款購房者、企業(yè)、地方融資平臺貸款的償還能力。

肖鋼還指出，今年已經(jīng)取消信貸規(guī)模目標(biāo)。初步估算全年新增信貸規(guī)模應(yīng)在7萬億元左右。

肖鋼贊成進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化。他建議，貸款利率下限可以取消，存款利率上限應(yīng)分步放開，可先放開大額和中長期存款的利率上限，但短期的不能隨便放，否則容易搞亂市場。另外，還要選擇自我約束能力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)推進(jìn)改革。他指出，推動利率市場化可以發(fā)揮對加息的重要補(bǔ)充作用。

人民幣匯率方面，肖鋼認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在增強(qiáng)，人民幣堅挺應(yīng)是大勢所趨。但不能一次性大幅升值，否則企業(yè)和經(jīng)濟(jì)都無法承受，因而只能小幅、漸進(jìn)地增強(qiáng)匯率彈性。

關(guān)于今年的整體經(jīng)濟(jì)形勢，肖鋼認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險還不能完全排除，今年及今后一個時期，我國經(jīng)濟(jì)總體上將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹壓力加大”的特征，未來還有可能發(fā)生滯脹。

他認(rèn)為，保持物價總水平基本穩(wěn)定，但對4%—5%的物價漲幅要有一定的容忍度。適度的物價上漲有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式。例如農(nóng)副產(chǎn)品漲價會使農(nóng)民得益，有利于其增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

對于未來房價，肖鋼認(rèn)為，開發(fā)商開始不拿或少拿新地，將導(dǎo)致未來新的中高檔房源供給減少，并對“土地財政”可能會產(chǎn)生影響，“地方壓力很大，銀行也有壓力，畢竟房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款占銀行貸款比重高達(dá)30%左右。”

肖鋼還透露，目前中國銀行對個人首套住房貸款的定價要求是不低于基準(zhǔn)利率八五折，但由于信貸規(guī)模趨緊，存在個人首套住房貸款利率定價向九折或基準(zhǔn)利率遷移的現(xiàn)象。對二套房，中行執(zhí)行首付款不低于六成、貸款利率不低于1.1倍基準(zhǔn)利率的標(biāo)準(zhǔn)。對三套房則停發(fā)個人貸款。

他指出，未來一段時間，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗、人民幣升值加快、要素成本上升和基數(shù)抬高等因素，將使出口很難維持高增長。而通脹預(yù)期高企、樓市調(diào)控及汽車、家電下鄉(xiāng)等政策調(diào)整，將使實(shí)際消費(fèi)增速有所回落。而隨著貨幣政策回歸常態(tài)，投資增速將會放緩。

肖鋼還表示，隨著要素價格改革加快，勞動力、土地、資本等要素成本將不斷上升，加上輸入型因素等影響，預(yù)計今后幾年通貨膨脹壓力不小。

對于股市今年的走勢，肖鋼認(rèn)為，可能沒有大的趨勢機(jī)會，很可能體現(xiàn)為震蕩市，但有結(jié)構(gòu)性和階段性機(jī)會，有議價能力的相關(guān)行業(yè)會享受高估值。而在政策的傾斜和支持下，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未來也會有更多的想象空間和投資題材。

來源：一財網(wǎng) 作者：劉丹

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