地方融資平臺謀求多元化籌資

　　西部某省財(cái)政廳官員介紹，由于有關(guān)部門加強(qiáng)了對地方融資平臺的管理，地方融資平臺獲得貸款越來越難，新設(shè)立地方融資平臺公司也受到多方限制，地方政府更傾向于利用融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債等多元化方式籌集資金。

　　兩會召開前夕，地方融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)再次成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。海南省政協(xié)委員梁振功日前表示，2010年海南省政府一般預(yù)算收入為271億元，而截至2010年11月底，全省各級政府融資平臺貸款余額增至798.67億元，政府負(fù)債率過高。

　　嚴(yán)防各種風(fēng)險(xiǎn)

　　銀監(jiān)會主席劉明康曾公開表示，中國銀行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)依然集中在地方融資平臺貸款上。

　　來自銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，在截至2010年上半年末地方融資平臺貸款7.66萬億元的規(guī)模中，能依靠項(xiàng)目現(xiàn)金流償還本息的占24%，約1.8萬億元；還款來源不足，必須依靠第二還款來源覆蓋本息的貸款占50%，約4萬億元；項(xiàng)目借款主體不合規(guī)，財(cái)政擔(dān)保不合規(guī)，或本期償還有嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，例如貸款挪用和貸款做資本金，占比約26%，近2萬億元。而同期銀監(jiān)會公布的整個銀行業(yè)的撥備約在1.3萬億元，2009年銀行業(yè)稅后利潤也不過6684億元。

　　事實(shí)上，融資平臺公司在地方建設(shè)中確實(shí)發(fā)揮了重要作用，但由于地方政府的強(qiáng)勢，銀行對地方融資平臺的貸款管理漸有失控之勢。某銀行地方融資平臺業(yè)務(wù)課題組的負(fù)責(zé)人介紹，地方融資平臺貸款的管理問題主要集中在：層級太多，從省級到鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有融資平臺的存在；擔(dān)保方式違規(guī)，以政府信用方式的擔(dān)保是缺乏法律效力的；資金投向難以監(jiān)控，融資平臺公司是承貸主體，資金去向由融資平臺公司進(jìn)行再分配，銀行無從跟蹤；還款來源不確定，目前主要依賴土地出讓金，而短期資金周轉(zhuǎn)，主要依靠在不同銀行之間借新還舊。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，在2009年發(fā)放的地方融資貸款中，目前都只是還利息，而到了2012年和2013年后，就要開始償還本金，地方政府可能會有壓力，貸款風(fēng)險(xiǎn)有可能在那時開始爆發(fā)。去年國務(wù)院高度關(guān)注地方融資平臺風(fēng)險(xiǎn)問題，相關(guān)部門不僅限制了商業(yè)銀行對融資平臺的信托貸款，而且嚴(yán)控對融資平臺的新增貸款。

　　謀求多元化融資

　　從銀行貸款難度大增之后，許多地方融資平臺公司開始籌劃準(zhǔn)備材料，申請發(fā)行城投債。

　　國信證券固定收益小組的分析報(bào)告認(rèn)為，與此前發(fā)改委相關(guān)文件均將“控制風(fēng)險(xiǎn)”作為重點(diǎn)內(nèi)容不同的是，發(fā)改委在去年底發(fā)布的《關(guān)于地方政府融資平臺公司發(fā)行債券的有關(guān)問題的通知》中，第一條即將“繼續(xù)支持”放在首要位置。這顯示了發(fā)改委對地方融資平臺發(fā)債的態(tài)度。該研究報(bào)告認(rèn)為，2011年發(fā)改委并無對城投債控制總量的傾向，發(fā)行量有可能超過2010年的水平。

　　除了在公開市場發(fā)債之外，一些地方融資平臺公司也著眼于一些市場化的融資方式。據(jù)上述地方財(cái)政廳官員介紹，現(xiàn)在地方政府鼓勵融資平臺公司篩選一些項(xiàng)目，由政府制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠措施，吸引民營資本進(jìn)入保障房建設(shè)等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)行業(yè)的投資中。同時，嘗試個別項(xiàng)目通過采取公私合營模式組建平臺，進(jìn)行市場化運(yùn)作，為城市建設(shè)注入新的資本來源。

　　此外，相關(guān)專家建議，進(jìn)一步擴(kuò)大中央授權(quán)發(fā)行地方政府債券的規(guī)模，為地方政府解決融資難問題。銀行機(jī)構(gòu)也可以采用直投方式介入地方政府融資平臺項(xiàng)目，即商業(yè)銀行以直投方式，通過旗下投資子公司先期介入較有潛力的地方政府融資平臺項(xiàng)目，較為清晰地掌握項(xiàng)目情況，并把握資金去向，其后再逐步跟進(jìn)信貸投放和啟動其他業(yè)務(wù)。

來源：中國證券報(bào) 作者：朱宇

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀