央行準備玩金調 猶如蹦極般驚險

　　央行已經(jīng)徹底的走向了貨幣政策緊縮的道路，這次上調準備金，將之卡在了天花板上。

　　消息稱，央行再次上調存款準備金率0.5%，再創(chuàng)歷史之最達19.5%，按照1月份人民幣存款余額71.23萬億，共將凍資3500億左右。專家們普遍認為，其針對所謂的流動性壓力，證券市場周五已經(jīng)作出反應。這次上調準備金，主要是針對目前流動性壓力，外匯占款量的激增，帶來基礎貨幣投放量的增加。

　　事實上，如此緊縮貨幣政策對房地產(chǎn)是沉重打擊，也對下周股市造成影響，特別是地產(chǎn)、金融類板塊。我們多次指出，加息這種價格型的政策和上調準備金這種數(shù)量型的貨幣政策，只能導致產(chǎn)品更加過剩，勞動力和物價成本更高。

　　其實，物價上漲在當前，更多的表現(xiàn)是一種貨幣現(xiàn)象，這種貨幣現(xiàn)象最主要的不在于貨幣的超發(fā)，貨幣超發(fā)當然也是一種因素，但不是決定性因素，而在于貸款主體的不公正，所導致的信貸政策失控。這些信貸資本轉化成為投機資本，成為整個社會財富的分配新工具。因此，當前流動性壓力較大的原因在于，信貸結構的不合理，產(chǎn)業(yè)資本變成投機資本，其外因在于人民幣升值，內(nèi)因在于壟斷體制和產(chǎn)業(yè)結構的畸形。其中，如果不改變放貸的身份標準，所謂產(chǎn)業(yè)結構調整和升級換代只是一句空話和政績工程，好看不中用。根本上的失衡不解決，僅僅靠什么上調準備金和加息，2007年解決不了流動性問題，解決不了開動印刷機的沖動，如今我們也有理由相信，也解決不了問題，只能讓成本推動型的物價，讓紙幣推動型的資產(chǎn)價格，有更堅實的金融基礎。

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