CPI低于預期 貨幣政策保持連續(xù)性

　　“同比上漲4.9%”，統(tǒng)計局昨日公布的1月份CPI數據明顯低于市場“坐5望6”的普遍預期。

　　雖然CPI低于預期，但是通過分析發(fā)現(xiàn)，無論是同比還是環(huán)比，CPI仍處在高位，且PPI高達6.6%的快速上升也給未來的通脹帶來隱患。這一切均顯示，央行2月9日加息的必要性，以及管理通脹預期的決心。市場預計央行將會有進一步調控的措施。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳認為，在“十二五”開局之年，地方政府投資熱情高漲，目前消費依然強勁，特別是1月進出口高速增長，表明內需和外需均很強勁，如果政策緊縮力度不夠，可能出現(xiàn)經濟過熱的風險。同時，目前利率水平比正常水平低，有正?；囊?。

　　光大銀行宏觀策略分析師盛宏清認為，目前通脹壓力依然存在，央行此前的加息行為是合適的。

　　對于央行下一步抗通脹的政策手段，加息仍在市場人士的普遍預期中。

　　諸建芳認為，未來政策將進一步收縮，預計今年還將提高利率2次左右，使1年期存款利率達到3.50%左右，下次加息的窗口可能在4月初。

　　交行金融研究中心則認為，在物價上漲壓力較大的情況下，未來基準利率還將繼續(xù)上調，但是加息不會“常態(tài)化”，下次加息窗口可能出現(xiàn)在3月—4月。

　　中金則認為，今年上半年料再加息1次，下半年通脹壓力下降，升息壓力也隨之降低。除加息外，人民幣升值亦可能作為政策工具，助力控制輸入型通脹。

　　央行同日公布了信貸數據，1月份新增信貸1.04萬億元，基本符合市場預期；貨幣供應量（M2）同比增速17.2%，越來越接近16%的全年目標，顯示了央行穩(wěn)健貨幣政策初見成效。

　　交行金融研究中心預計，1季度準備金率有可能再次上調1至2次，每次0.5個百分點，不排除部分銀行被差別調整的可能。中金也認為央行將繼續(xù)使用數量型工具，包括實施差別準備金率來控制信貸及M2增速。

來源： 上海證券報

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