美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期按兵不動(dòng) 政策措辭略顯樂(lè)觀

　　美聯(lián)儲(chǔ)FED周三1月26日公布了2011年首次利率決議及政策聲明，宣布維持利率不變并保持第二輪量化寬松計(jì)劃不變，與市場(chǎng)此前預(yù)期一致。美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，美元指數(shù)探底回升后，再度承壓下行，呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。

　　同時(shí)，主要非美貨幣震蕩走高，歐元／美元觸及時(shí)段高點(diǎn)1.3705，但并未成功突破歐洲時(shí)段創(chuàng)下的逾兩個(gè)月高點(diǎn)1.3720；英鎊／美元刷新日內(nèi)高點(diǎn)1.5903；美元／日元觸及時(shí)段低點(diǎn)82.20；美元／加元小幅走低；澳元／美元震蕩走高；美元／瑞郎震蕩下滑。

　　此外，美國(guó)原油87.11,-0.22,-0.25%期貨在聲明公布后擴(kuò)大漲幅。國(guó)際金價(jià)1344.10,11.10,0.83%大幅攀升，并刷新日內(nèi)高點(diǎn)1,343.05美元／盎司。同時(shí)美國(guó)國(guó)債在短暫的縮減跌幅后，再度跌至日內(nèi)低點(diǎn)。

　　◎　美聯(lián)儲(chǔ)聲明無(wú)意外，政策論調(diào)略有改觀

　　美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)FOMC在聲明中指出，根據(jù)12月FOMC會(huì)議以后獲得的信息，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步確認(rèn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在持續(xù)，但是經(jīng)濟(jì)增速不足以大幅改善就業(yè)市場(chǎng)環(huán)境。10年年底家庭支出獲得了改善，但是仍舊因失業(yè)率高企、收入增長(zhǎng)溫和、家庭財(cái)富縮水以及信貸緊縮而受到限制。設(shè)備及軟件方面的商業(yè)支出正在增加，但是非住宅建筑的投資仍舊疲軟。同時(shí)雇主仍舊不愿意增加雇員。房產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)低迷。盡管商品價(jià)格已經(jīng)走高，較長(zhǎng)期的通脹預(yù)期仍舊維穩(wěn)，基本通脹水平已經(jīng)趨于下行。

　　委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求就業(yè)最大化及物價(jià)的穩(wěn)定。目前，失業(yè)率高企，從某種程度上來(lái)說(shuō)，基本通脹水平相比于委員會(huì)認(rèn)為符合較長(zhǎng)期雙重目標(biāo)的水準(zhǔn)略低。雖然委員會(huì)預(yù)計(jì)，在物價(jià)穩(wěn)定的背景下，資源利用率將逐步恢復(fù)至較高水平，但是該比率朝目標(biāo)進(jìn)展的速度較慢，令人失望。

　　為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以更為強(qiáng)勁的步伐復(fù)蘇，并幫助通脹隨著時(shí)間的推移達(dá)到符合目標(biāo)的水平，委員會(huì)決定將繼續(xù)實(shí)施去年11月宣布的擴(kuò)大持有證券規(guī)模的計(jì)劃。具體來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在2011年6月以前購(gòu)買6000億美元較長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債。委員會(huì)將會(huì)根據(jù)新的信息來(lái)例行檢視證券購(gòu)買的步伐及總體規(guī)模，并在需要時(shí)做出調(diào)整，從而最好地達(dá)到就業(yè)最大化及物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。

　　委員會(huì)將維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0－0.25%的水平，并繼續(xù)預(yù)計(jì)，包括資源利用率較低、通脹趨勢(shì)受限以及通脹預(yù)期維穩(wěn)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將為美聯(lián)儲(chǔ)維持極低利率更長(zhǎng)一段時(shí)間提供理由。

　　委員會(huì)將會(huì)繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)前景及金融市場(chǎng)的發(fā)展，并將在必要時(shí)動(dòng)用政策工具，以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并幫助確保通脹隨著時(shí)間的推移恢復(fù)至目標(biāo)水平。

　　◎　分析師：美聯(lián)儲(chǔ)不急于變更購(gòu)債計(jì)劃

　　Commonwealth外匯機(jī)構(gòu)首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner表示：“聲明對(duì)近幾周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善認(rèn)可的程度不及我們?cè)镜念A(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)關(guān)注居高不下的失業(yè)率以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有快到拉低失業(yè)率的事實(shí)。聲明顯示他們不急于開(kāi)始放緩或削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃?！?/p>

　　他并稱：“周五1月28日即將公布的GDP數(shù)據(jù)將頗為重要，但短期而言，鑒于負(fù)面趨勢(shì)已經(jīng)成形，美元不太可能獲得重大買盤?！?/p>

　　加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)RBC Capital Markets首席美國(guó)分析師Tom Porcelli指出：“聲明沒(méi)有什么重大的改變，你可以說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)估有所改善，但僅略微改善，他們提及商品價(jià)格，但馬上指出較長(zhǎng)期通脹穩(wěn)定?？偠灾暶鬟€是老樣子?！?/p>

　　飛馬集團(tuán)Fimat全球固定收益部門董事Frank Hsu表示：“基本上，正如市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)狀，經(jīng)濟(jì)正在改善，但不足于改變美聯(lián)儲(chǔ)極度寬松的貨幣政策。我們預(yù)計(jì)量化寬松計(jì)劃不會(huì)有根本變動(dòng)，該計(jì)劃仍將繼續(xù)?！?/p>

　　IFR Economics機(jī)構(gòu)分析師David Sloan表示：“美聯(lián)儲(chǔ)此次對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估有所改善，稱去年底家庭支出增長(zhǎng)加快，但所列出的限制支出的因素仍保持不變。同時(shí)不再出現(xiàn)有關(guān)企業(yè)投資的增長(zhǎng)較2010年年初放緩的警告。盡管提及商品價(jià)格上揚(yáng)，但聲明指出，衡量基礎(chǔ)通脹的指標(biāo)有下行的趨勢(shì)。”

　　他并稱：“美聯(lián)儲(chǔ)稱，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的步幅不足以令就業(yè)市場(chǎng)大幅改善，而并非不足以拉低失業(yè)率，這是對(duì)12月失業(yè)率下降的認(rèn)可，但也認(rèn)識(shí)到就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)令人失望。”

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