用匯率 利率等工具阻止“熱錢”投機

　　推動境內資本市場開放和資本流出，允許更多類型機構從事QDII業(yè)務
　　

　　近期落幕的全國外匯管理工作會議研究部署了2011年外匯管理重點工作，外管局綜合司司長劉薇介紹，外匯局將進一步發(fā)揮市場機制的基礎性作用，運用匯率、利率等價格機制進行合理引導，避免給“熱錢”提供持續(xù)套利投機空間。同時，繼續(xù)對“熱錢”等違規(guī)資金流入保持高壓打擊態(tài)勢；推動境內資本市場開放和資本流出，允許更多類型的機構從事合格境內機構投資者（QDII）業(yè)務。

　　
　　外匯凈流入壓力加大
　　

　　外管局綜合司司長劉薇介紹，2010年以來，國際經濟持續(xù)緩慢復蘇，國內經濟保持良好運行態(tài)勢，中國的外匯凈流入壓力有所加大。
　　

　　經外匯局統(tǒng)計，銀行結售匯規(guī)模已恢復到歷史最高水平，2010年前11個月已達到2.12萬億美元，超過2008年同期的歷史最高水平，增長4%；同期銀行結售匯順差3515億美元，同比增長48%。

　　
　　但是劉薇指出，大規(guī)模外匯凈流入不等于大規(guī)模外匯流入。市場一般以銀行結售匯差額來衡量外匯跨境流動情況。外匯凈流入即結售匯順差的形成，既可能是結匯增加，也可能是售匯減少，或者是兩者皆有。今年以來中國的銀行結售匯順差增長的重要原因之一，即是市場主體購匯意愿減弱，盡量以外匯融資或人民幣方式對外支付，從而相應地減少了銀行售匯。
　　

　　同時，資本流入也不等于“熱錢”。中國在不斷推進貿易投資便利化的同時，仍存在部分資本管制，特別是有一系列政策措施來抑制短期投機套利資本流入，不存在“熱錢”流入的合法制度土壤。

　　
　　對“熱錢”打擊初見成效
　　

　　劉薇介紹，總的來看，2010年以來中國跨境資本流入大多具有真實的貿易和投資背景，不排除有境外“熱錢”流入套利，但這不是主流，不宜盲目高估和夸大“熱錢”的規(guī)模。
　　

　　去年以來，外匯局采取了多種措施規(guī)范外匯行為，防范“熱錢”流入，其中尤以2010年11月發(fā)布的《關于加強外匯業(yè)務管理有關問題的通知》最受市場矚目。
　　

　　劉薇表示，2010年11月以來的外匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在上述外匯政策作用下，外匯凈流入有所回落，顯示外匯市場調控措施初見成效。
　　

　　與此同時，境內外人民幣升值預期有所減弱。2010年12月29日，境內外遠期市場1年期人民幣對美元報價分別為6.5807和6.4890，預期人民幣升值幅度分別為0.7%和2.1%，較10月末分別下降1.5個和1.6個百分點。
　　

　　探索結匯資金后續(xù)核查
　　

　　對于防范和打擊“熱錢”的下一步工作，劉薇介紹，外匯局將繼續(xù)堅持“兩手抓”，在大力促進貿易投資便利化的同時，加強對資金流動的監(jiān)測預警，采取措施抑制跨境資金套利活動，防范“熱錢”大進大出產生破壞性作用，沖擊境內資產價格，增大金融風險。

　　
　　首先，繼續(xù)對“熱錢”等違規(guī)資金流入保持高壓打擊態(tài)勢。找準銀行等重點渠道，繼續(xù)開展針對“熱錢”流入的專項檢查，加大外匯檢查力度，嚴厲打擊“地下錢莊”等外匯違法犯罪活動。
　　

　　其次，改進外匯監(jiān)管方式，完善跨境資金流入管理。完善貿易外匯管理，改進外商投資企業(yè)外匯登記和資本金結匯管理，探索對結匯資金流向的后續(xù)核查和監(jiān)管。完善銀行短期外債管理，加強銀行表外融資監(jiān)管。
　　

　　再次，推動境內資本市場開放和資本流出。鼓勵有實力的企業(yè)開展跨國經營，允許更多類型的機構從事合格境內機構投資者（QDII）業(yè)務，并在風險可控的前提下，有選擇、有重點地推動資本項目可兌換進程。
　　

　　最后，也是最關鍵的，要進一步發(fā)揮市場機制的基礎性作用，運用匯率、利率等價格機制進行合理引導，避免給“熱錢”提供持續(xù)套利投機的空間，切實維護好涉外經濟可持續(xù)發(fā)展的外匯政策環(huán)境。
　　
來源：上海證券報 作者：李丹丹

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