調(diào)控新政頻出2011或成銀行業(yè)績分水嶺

　　差別存款準(zhǔn)備金率就像一把懸在商業(yè)銀行頭上的達(dá)摩克利斯之劍，在2011年隨時(shí)都可能落下。

　　差別款準(zhǔn)備金的靈活性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前“一刀切”式的存準(zhǔn)率調(diào)整，政策變化導(dǎo)致的預(yù)期頻繁調(diào)整會引起市場波動加大，對銀行股股價(jià)形成直接影響。如何更好地把握未來市場的投資節(jié)奏？對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從差別款準(zhǔn)備金對銀行整體業(yè)績、對不同銀行的具體影響以及業(yè)內(nèi)專家對未來貨幣政策的判斷等方面展開了調(diào)查和分析。

　　2011年1月7日，市場有消息稱，央行已將存款準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整的公式（以下簡稱“公式”）下發(fā)各銀行。專家表示，如果此政策真正實(shí)行，或?qū)?dǎo)致2011年銀行業(yè)績增速相較2010年有所下滑。

　　而且由于利率市場化和銀監(jiān)會提高平臺貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，銀行業(yè)績或很難延續(xù)此前的高增長。因此，專家建議，投資者應(yīng)理性對待銀行的業(yè)績增長。

　　利潤增速或放緩

　　中金公司此前的報(bào)告認(rèn)為，央行將通過該公式以更加市場化和賞罰分明的措施引導(dǎo)銀行合理控制信貸增長?？傮w而言，差別存款準(zhǔn)備金率體系的最終實(shí)行效果相當(dāng)于行業(yè)普調(diào)準(zhǔn)備金率1～2個(gè)百分點(diǎn)，部分信貸增速快、資本充足率偏低的小銀行需額外上調(diào)1～2個(gè)百分點(diǎn)，公式對整個(gè)銀行業(yè)盈利影響不大。

　　中金公司在上述研究報(bào)告還稱，公式不會壓縮對全行業(yè)的貸款增速，預(yù)計(jì)2011年新增貸款7.5萬億左右。公式的執(zhí)行并非針對壓縮總信貸規(guī)模，而是逐步市場化監(jiān)管的一種嘗試。在新體系下，大部分國有銀行不會面臨差別存款準(zhǔn)備金率的要求，因此，差別存款準(zhǔn)備金率體系對全行業(yè)的貸款增速影響很有限。

　　興業(yè)銀行601166,股吧資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公式最主要的影響是把微觀的安全性和宏觀的穩(wěn)健性結(jié)合起來，在收益和風(fēng)險(xiǎn)間求得平衡。他認(rèn)為，2011年貸款增速會下降，但在2011年加息情況下銀行的利差將進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行業(yè)績增速相對2010年的增速將有所下降，但下降的幅度會小于貸款增速的下降幅度。

　　中銀國際控股有限公司副執(zhí)行總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公式激勵銀行努力提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對水平和經(jīng)營狀況，公式對銀行總體業(yè)績影響或不大，但可能會導(dǎo)致市場份額在不同銀行間的變化。

　　而華林證券研究所分析師胡宇告訴記者，公式對2011年的銀行業(yè)績會有抑制作用。“有相當(dāng)一部分銀行要提高資本充足率，達(dá)標(biāo)的也有壓力，放貸多資本就會減少，2011年銀行業(yè)績增速會放緩?！?/p>

　　某股份制銀行深圳分行的行長對記者表示，如果加大平臺貸風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，大多數(shù)銀行的資本充足率會受較大影響，銀行需要加大撥備或補(bǔ)充資本，“2011年業(yè)績很難和2010持平。”

　　理性看待銀行業(yè)績

　　曹遠(yuǎn)征表示，2011年銀行業(yè)業(yè)績的潛在影響因素還包括：利差是否收窄，全年的放貸規(guī)模、準(zhǔn)備金率、利率提高對貸款成本的影響。上述股份制銀行深圳分行的行長也對記者表示，2011年仍有很多不確定因素。

　　近年來，銀行業(yè)績一直高歌猛進(jìn)，40%、50%的增長屢見不鮮。對此，專家表示，如此美景或?qū)⒉辉佟?/p>

　　魯政委就對記者表示，銀行是順周期的行業(yè)，要理性看待其業(yè)績。他表示，在貨幣條件回歸正常、中央鼓勵擴(kuò)大直接融資等因素的影響下，銀行的ROA（資產(chǎn)回報(bào)率）將下降，投資者需要調(diào)整心態(tài)，不應(yīng)對銀行業(yè)績抱過高期望。

　　胡宇也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，“2007～2009年這一時(shí)段是銀行業(yè)績增長的高峰期，2010年以后銀行業(yè)績增長速度會下降，此前銀行的凈資產(chǎn)收益率已接近20%，這么高的收益率不可持續(xù)。”他表示，銀行之前一直受利差收入的保護(hù)。大量放貸，將風(fēng)險(xiǎn)延后，將收益提前。如今央行多次提及進(jìn)行利率市場化，而利率市場化將減少銀行壟斷性的利差收入，“雖然不會這么早體現(xiàn)，但肯定會對銀行業(yè)績產(chǎn)生持續(xù)影響?！?/p>

作者：郭維娜 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞　　

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