2011年央行實行小步快跑有3次以上加息

　　中國銀行國際金融研究所昨日發(fā)布的《2011年中國宏觀經(jīng)濟分析與展望》（下稱《展望》）表示，未來一段時間央行很可能采取“小步快跑”式的加息策略，2011年央行將有3次以上加息。

　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部宏觀經(jīng)濟團隊高級經(jīng)理周景彤表示，雖然今年央行已經(jīng)連續(xù)兩次加息，但從經(jīng)濟增長、物價運行的趨勢預(yù)計利率水平來看，未來加息的空間和可能性依然存在。

　　“目前一年期定期存款利率2.75%，以2011年全年CPI4%的水平計算，若保持正利率，央行每次提高利率0.25個百分點，則需要5次加息?！敝芫巴f，中行預(yù)計至少有3次以上的加息。

　　《展望》預(yù)計，2011年全年GDP增長約為9.5%，CPI則會控制在4%左右。貨幣供應(yīng)量（M2）增長幅度15%~16%，就此測算，2011年全年新增貸款規(guī)模7萬億元。

　　對于明年的貨幣政策工具，《展望》著重強調(diào)了“差別化存款準備金率”概念，認為貨幣政策更加注重“管理通脹預(yù)期”，將充分利用差別化準備金政策促進貨幣信貸均衡有序投放。

　　“差別化準備金政策，畢竟是結(jié)構(gòu)性政策，不應(yīng)該是常規(guī)政策，應(yīng)配合總體性政策一起來做，這樣有利于保證金融機構(gòu)基本競爭的平衡。”中行國際金融研究所副所長宗良指出。

　　成思危：為什么加息是兩難的問題

　　加息是勢在必行，但是加息的時機不能單看中國。

　　中國去年信貸大量增長，對于實現(xiàn)經(jīng)濟增速保8和應(yīng)對金融危機的目標起了很大的作用，它的副作用在今年開始顯現(xiàn)，主要是地方債務(wù)大量增加，房市的局部泡沫，金融資產(chǎn)的局部泡沫，再加上通貨膨脹。但是人民幣在國際貨幣體系當中的作用應(yīng)該是在增強。

　　從十二五中央的規(guī)劃來看，啟動內(nèi)需是一個很重要的方面，提高人民群眾的購買力。

　　從貨幣政策來看，調(diào)控有三個手段，利率，準備金率，公開市場操作。但我國的公開市場操作還不太發(fā)達，不像美國每天一次，因此現(xiàn)在主要的手段是利率和準備金率。

　　準備金率提高了很多次，現(xiàn)在將近19%，再提高的余度可能不是太大，而且每次提高0.5%所能凍結(jié)的流動性并不太多，所以我認為主要的手段還是要靠利率，我看是勢在必行，因為不提高利率，老百姓的收入縮水，在銀行的存款縮水，另外也不便于對付通貨膨脹。

　　提高利率的風險是熱錢涌入增大，同樣達不到縮減流動性的目標，所以這是一個兩難的問題。

來源：第一財經(jīng)日報

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