美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚難美元反彈幅度有限

5日美國(guó)公布了強(qiáng)勁的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)提振美元全線走高，然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性雖可控，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速尚難。美元近期反彈動(dòng)力主要來自美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好，而歐洲受債務(wù)危機(jī)拖累，商品貨幣年前上漲過快等因素綜合影響，未來走高幅度或有限。

經(jīng)濟(jì)將溫合復(fù)蘇

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)所副研究員錢立偉在接受記者采訪時(shí)表示，2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)在來自于政策層面的積極因素和來自于房地產(chǎn)和就業(yè)市場(chǎng)等領(lǐng)域的消極因素共同作用下，將延續(xù)2010年的溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)2.5%到2.6%的增長(zhǎng)。

英國(guó)渣打銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李籟思對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來一年的整體預(yù)期是：雖已渡過最差階段，但仍面臨一段低于大勢(shì)且徘徊在停滯邊緣的增長(zhǎng)，預(yù)期年度實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為1.9%。

野村證券北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·萊斯勒也認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)更加“安全”的復(fù)蘇階段，但受種種強(qiáng)勁“逆風(fēng)”影響，增長(zhǎng)可能會(huì)“非常溫和”，他的具體預(yù)測(cè)是2011年美國(guó)GDP增長(zhǎng)2.5%。

三大市場(chǎng)可能拖累經(jīng)濟(jì)

房地產(chǎn)業(yè)可能拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)。專家認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)之所以事關(guān)重大，是因?yàn)榻?jīng)過第一輪增加政府開支即由政府扮演投資角色之后，目前美政府正試圖通過減稅等手段來將刺激經(jīng)濟(jì)的策略轉(zhuǎn)向由私人接手。在這種情況下，如果房市無法盤活，則將繼續(xù)拖累宏觀經(jīng)濟(jì)，從而打壓企業(yè)與消費(fèi)者信心，抑制私人投資與消費(fèi)，令美國(guó)政府的新一輪刺激策略落空。

就業(yè)市場(chǎng)能否繁榮決定復(fù)蘇程度。專家預(yù)計(jì)2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不會(huì)超過3%，而事實(shí)上即使是達(dá)到這一水平的增長(zhǎng)，也僅僅能夠?qū)⑹I(yè)率穩(wěn)定在當(dāng)前水平，但不會(huì)下降。因此，2011年年底美國(guó)仍將維持9%左右的失業(yè)率，而這會(huì)和房市一樣，影響消費(fèi)和投資。

金融體系能否恢復(fù)平穩(wěn)。2010年美國(guó)總計(jì)有157家銀行破產(chǎn)，較上一年有所增加。不過破產(chǎn)銀行普遍規(guī)模相對(duì)較小，但中小銀行的破產(chǎn)風(fēng)潮如果持續(xù)下去，無疑會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)融資匱乏，而后者無論從對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率還是提供就業(yè)崗位兩個(gè)層面來說都不容忽略。

美元反彈

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯示樂觀前景，但是這不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)QE2的規(guī)模。多數(shù)市場(chǎng)投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策。這在一定程度上將限制美元的升勢(shì)。

分析師們表示，顯著強(qiáng)于預(yù)期的私人部門就業(yè)數(shù)據(jù)為長(zhǎng)久以來一直低迷的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)帶來一線希望。如果數(shù)據(jù)繼續(xù)說明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)向好，則美元或進(jìn)一步走高。

荷蘭合作銀行Rabobank分析師JaneFoley表示，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司ADP公布的就業(yè)數(shù)據(jù)并不能成為美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的可靠的前瞻性指標(biāo)，但是如果ADP就業(yè)數(shù)據(jù)暗示美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)將有不俗表現(xiàn)，美元有望繼續(xù)擴(kuò)大漲勢(shì)。

市場(chǎng)參與者等待周五將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美失業(yè)狀況得到進(jìn)一步改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能受到提振，風(fēng)險(xiǎn)貨幣和大宗商品可能獲益。此外，全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，投資者可能將資金轉(zhuǎn)向收益預(yù)期更好的新興市場(chǎng)國(guó)家，這將影響回流到美國(guó)的資金量。因此，2011年，美元走高的幅度或不會(huì)太大。

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