控通脹成升值理由人民幣匯率迎新高

　　2011年第一個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率以匯改以來(lái)的又一個(gè)新高開(kāi)啟了2011年全年的交易，這同時(shí)也是人民幣匯率連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)出新高、連續(xù)第十個(gè)交易日上漲。分析人士表示，控制輸入型通脹、美元階段性走軟等因素，正在成為推動(dòng)人民幣持續(xù)走強(qiáng)的主導(dǎo)力量，短期內(nèi)人民幣匯率新高攻勢(shì)仍有望延續(xù)。同時(shí)，多位分析人士指出，2011年全年人民幣仍將有望實(shí)現(xiàn)較大幅度升值。

　　美元對(duì)人民幣中間價(jià)跌至6.6215

　　中國(guó)外匯交易中心公布，2011年1月4日美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.6215元，較2010年12月31日小幅走低12個(gè)基點(diǎn)。這意味著，人民幣對(duì)美元匯率在連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)出2005年7月匯改以來(lái)新高的同時(shí)，也迎來(lái)了對(duì)美元匯率的“十連陽(yáng)”。

　　詢(xún)價(jià)交易市場(chǎng)上，由于2010年12月31日美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)已“提前”跌破6.60關(guān)口，創(chuàng)出6.5896的歷史低點(diǎn)，1月4日美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)小幅高開(kāi)并全日反彈0.29%。不過(guò)，6.6088的收盤(pán)價(jià)仍然顯著低于6.6215的中間價(jià)水平，顯示出銀行間市場(chǎng)對(duì)于美元對(duì)人民幣中間價(jià)進(jìn)一步走低仍有顯著預(yù)期。

　　同時(shí)，海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上，美元對(duì)人民幣1年期NDF也從2010年年末的6.44一線降至本周二的6.42附近水平，顯示出人民幣匯率2011年的新高開(kāi)局，也在海外投資者的人民幣升值預(yù)期上得以反映。

　　控通脹成升值理由

　　對(duì)于2010年12月下旬以來(lái)人民幣匯率的急速走高，市場(chǎng)人士歸因于美元指數(shù)近期的走軟以及貨幣當(dāng)局有意控制輸入型通脹而采取的匯率手段。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，節(jié)前幾個(gè)交易日人民幣匯率的走強(qiáng)，主要是受同期美元走軟的影響；而新年第一個(gè)交易日人民幣匯率直接以新高開(kāi)出，則可能意味著貨幣當(dāng)局傳遞出如下信息：2011年人民幣有可能出現(xiàn)更大的升值、更大的波動(dòng)。

　　與此同時(shí)，對(duì)于近期市場(chǎng)普遍從控通脹的角度解讀近期人民幣匯率的一路急漲，魯政委也表示認(rèn)同。他表示，人民幣升值的作用不僅體現(xiàn)在輸入資源品的價(jià)格上，也會(huì)從壓低進(jìn)出口貿(mào)易總量的角度來(lái)控制輸入型通脹。

　　中金公司4日發(fā)布研究報(bào)告指出，升值和加息在對(duì)抗通脹的著力點(diǎn)有所不同，加息主要是抑制內(nèi)需，人民幣升值則主要是降低原材料的進(jìn)口價(jià)格。近期PPI和非食品消費(fèi)品同比重新回升顯示輸入型通脹壓力加大，因此人民幣升值的力度也應(yīng)較前期有所加大。中金認(rèn)為，1-2月份再次加息的可能性較小，未來(lái)一段時(shí)間央行在價(jià)格工具上可能更倚重匯率手段來(lái)防止輸入型通脹。

　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘也表示，2011年上半年人民幣實(shí)際利率仍將在多數(shù)時(shí)間內(nèi)保持為實(shí)際上的負(fù)值，而為控制通脹，預(yù)計(jì)2011年中國(guó)央行可能會(huì)將廣義貨幣供給目標(biāo)增速設(shè)在16%左右。對(duì)于中國(guó)央行而言，M2增速?gòu)漠?dāng)前19.5%增幅下調(diào)至16%左右的增幅挑戰(zhàn)不小，為此，人民幣升值將扮演重要作用。因?yàn)樵谌嗣駧懦掷m(xù)升值的背景下，外匯占款對(duì)應(yīng)的人民幣基礎(chǔ)貨幣投放量也將隨之下降。根據(jù)華僑銀行的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2011年全年人民幣對(duì)美元將升值3%-5%，同時(shí)人民幣對(duì)一攬子貨幣也將出現(xiàn)升值。

　　對(duì)于短期內(nèi)人民幣匯率的走勢(shì)，魯政委認(rèn)為，雖然人民幣匯率迭創(chuàng)新高的走勢(shì)短期可能還會(huì)延續(xù)。但他同時(shí)表示，春節(jié)前美元指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)波段回升，人民幣匯率也將可能對(duì)應(yīng)出現(xiàn)波段回調(diào)，因此近期匯率的一路飛漲并不會(huì)持久性的延續(xù)。

來(lái)源：《中國(guó)證券報(bào)》

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀