加碼刺激提央行議程日本財(cái)政面臨“斷糧”

　　面對(duì)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)狀況，日本央行其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始考慮擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)刺激力度。27日公布的日本央行會(huì)議紀(jì)要顯示，日本央行曾在10月28日的議息會(huì)議上考慮加大前期資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的可能性。

　　與此同時(shí)，日本政府在上周末出臺(tái)的創(chuàng)紀(jì)錄預(yù)算案也引發(fā)異議，由于該預(yù)算案中新債發(fā)行規(guī)模未出現(xiàn)改變，這令不少分析人士擔(dān)憂(yōu)日本政府的財(cái)源將面臨枯竭威脅。

　　日央行考慮擴(kuò)大注資規(guī)模

　　27日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，作為全面寬松貨幣政策的一部分，日本央行已經(jīng)決定在2011年底前動(dòng)用5萬(wàn)億日元購(gòu)買(mǎi)國(guó)債商業(yè)票據(jù)、公司債和交易所交易基金等風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)。部分委員表示，如有必要，央行應(yīng)當(dāng)考慮加大前期資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)力度，或者在未來(lái)擴(kuò)大總的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。

　　此外，日本央行一名理事認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策有其不確定性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)維持在偏低水平。

　　會(huì)議紀(jì)要還顯示，部分委員稱(chēng)，在購(gòu)買(mǎi)上市交易基金（ETF）和房地產(chǎn)投資信托（REIT）時(shí)，需避免擾亂金融市場(chǎng)。日本央行27日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數(shù)（CSPI）同比下降1.1%，但環(huán)比上升0.1%。此外，日本國(guó)土交通省當(dāng)日公布，受益于政府對(duì)節(jié)能房屋的激勵(lì)政策和稅收減免，該國(guó)11月房屋開(kāi)工量同比增長(zhǎng)6.8%。該數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，且為按年率連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)。

　　受利好數(shù)據(jù)提振，日本股市日經(jīng)225指數(shù)27日在淡靜交投中收高0.8%，日本股市今年迄今仍下滑2%，被認(rèn)為估值相對(duì)便宜。當(dāng)日，日元兌美元及歐元匯率則分別持穩(wěn)在82.95日元及108.68日元。有海外媒體報(bào)道稱(chēng)，日本政府很可能提高干預(yù)匯市的額度，之前的額度為145萬(wàn)億日元。這將是日本政府連續(xù)第二年擴(kuò)大干預(yù)匯市經(jīng)費(fèi)，本會(huì)計(jì)年度已擴(kuò)大5萬(wàn)億日元。

　　日本財(cái)源面臨枯竭

　　針對(duì)這項(xiàng)預(yù)算案，海外媒體27日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，日本政府并未在新的預(yù)算案中增加發(fā)債規(guī)模，與此同時(shí)，政府從其他渠道東拼西湊獲取融通預(yù)算的資金可能也快要用完，刺激內(nèi)需所需的財(cái)源恐將無(wú)以為繼。

　　另外，菅直人政府計(jì)劃利用約7萬(wàn)億日元政府未使用的賬戶(hù)資金和儲(chǔ)備金融通預(yù)算。但日本財(cái)政大臣日前表示，這些資金也都快要用完了。

　　目前，日本負(fù)債約是該國(guó)GDP的兩倍。瑞信對(duì)此指出，日本政府的收入來(lái)源越來(lái)越有限，投資者可能會(huì)越來(lái)越擔(dān)心政府能否維持減少負(fù)債的承諾。瑞信指出，加稅提高政府收入不太可行，因?yàn)檫@可能會(huì)導(dǎo)致菅直人的民意支持度進(jìn)一步下滑，而且可能會(huì)讓日本政府刺激內(nèi)需的努力功虧一簣。

　　該行日本首席經(jīng)濟(jì)分析師白川浩道表示，日本政府像是在玩拼圖，東拼西湊才提出這份預(yù)算案，但明年他們就不能這么做了。他認(rèn)為日本政府的財(cái)政整頓計(jì)劃有無(wú)法繼續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣海江田萬(wàn)里24日則表示，當(dāng)前國(guó)家預(yù)算面臨新債發(fā)行超過(guò)稅收收入的情況，這種局面是不正常的。“新債發(fā)行超過(guò)稅收收入，這種情況完全不正常，我們需要盡快扭轉(zhuǎn)。”

　　此外，作為10月所制定的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的一部分，日本央行周一買(mǎi)入1500億日元的兩年期和五年期國(guó)債，不過(guò)，日本國(guó)債收益率曲線(xiàn)當(dāng)日變動(dòng)不大。

　　日本政府上周末通過(guò)了創(chuàng)歷史最高水平2011財(cái)政年度預(yù)算案，但在支出和新債發(fā)行方面仍堅(jiān)持其財(cái)政改革目標(biāo)，因此未給國(guó)債價(jià)格帶來(lái)太大變動(dòng)。但與此同時(shí)，這份龐大的預(yù)算案也未博得民心。日本媒體報(bào)道稱(chēng)，政府2011年度預(yù)算案在民調(diào)中遭到76%的受訪(fǎng)者反對(duì)，支持率僅有18%。

來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：王宙潔

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