資本短缺未根治 銀行轉(zhuǎn)型迫在眉睫

　　“繼早先成功完成總額為1000億元人民幣的A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行及A+H配股再融資后，今后兩年內(nèi)將不會有再融資安排。”中行財務管理部副總經(jīng)理吳建光在12月13日的新聞發(fā)布會上表示。

　　到目前為止，中行、建行、工行、交行等10家銀行在A股市場的再融資已全部結(jié)束，據(jù)推算資本充足率都有了較大幅度提高，多家券商研究報告及銀行都聲稱未來3年資本無憂。

　　“但是在"十二五"期間銀行資本充足率再度大幅下降的可能性是存在的。”幾乎就在大家剛要放心之時，銀監(jiān)會副主席蔣定之卻這樣警示。

　　今年中行緊鑼密鼓

　　中行是上市銀行中第一個拋出再融資計劃的，緊隨其后，交行、建行、工行等都公布了自己的再融資方案，令A股市場的神經(jīng)屢屢緊繃。

　　據(jù)中行人士介紹，早在2009年9月初，中行就開始“未雨綢繆”，成立了中行資本補充計劃項目工作小組，經(jīng)過多輪論證與溝通，最終確定以“獲得A+H股發(fā)行一般性授權(quán)，在A股一般性授權(quán)項下先發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債，H股融資方式與時機擇機而定”的再融資總體方略與路徑。

　　該方案在今年1月22日獲得董事會審議通過，3月19日獲得股東大會審議通過，4月15日獲得銀監(jiān)會方案批復與監(jiān)管意見函。5月24日，400億元A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請通過證監(jiān)會發(fā)審委審核，5月28日獲得證監(jiān)會正式發(fā)行核準批文。

　　一切都井然有序。在獲得批文后的第三天，也就是5月31日，中行400億元A股可轉(zhuǎn)債正式啟動發(fā)行，6月2日，中行轉(zhuǎn)債網(wǎng)下有效申購筆數(shù)達到1569筆，遠超過此前網(wǎng)下申購筆數(shù)最高的龍盛轉(zhuǎn)債（1070筆），也大幅超過此前發(fā)行規(guī)模最大的石化分離債——當時石化分離債發(fā)行規(guī)模300億元，網(wǎng)下申購僅為690筆。

　　最終，中行轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購金額接近1.7萬億元，網(wǎng)上有效申購數(shù)量達364億，成功發(fā)行。

　　但是，其股價還是受到了“再融資”因素影響，6月2日，中行A股股價下跌5%以上，當日帶領(lǐng)銀行股拖累大盤，并且連續(xù)3個交易日放出巨量。

　　按照計劃，下一步該施行配股方案。中行又推出了約600億的A+H股兩地配股方案，該方案10月22日獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過，10月28日獲得證監(jiān)會核準批文。這次行動更快，在獲得批文后的第二天就公告了H股配股方案，并正式啟動A股配股，A股于11月9日繳款結(jié)束，在復牌后A股股價再次出現(xiàn)下跌2%。

　　而H股是11月17日開始正式認購，經(jīng)過15個交易日的未繳款配股權(quán)交易期，12月3日最終順利完成全部繳款，結(jié)束認購。

　　至此，中行歷時十個半月的1000億元人民幣再融資補充資本工作終于塵埃落定，中行對今年的再融資工作評價中用到最多的詞就是：“史上最大規(guī)模再融資?！?/p>

　　補充資本入不敷出

　　今年A股走勢的震蕩性，部分因素就和銀行再融資相關(guān)，投資人很怕銀行再發(fā)生資本金不足拖累股市。

　　作為A股史上最大規(guī)模再融資的中行，在補充完資本后的資本充足率是多高，中行高層在新聞發(fā)布會上未明確表示?！皯撛?2%以上?！钡谝粍?chuàng)業(yè)銀行業(yè)分析師陳曦估算認為。截至三季度末，中行的資本充足率為11.73%，略高于監(jiān)管機構(gòu)為大型國有銀行設定的11.5%的下限水平。

　　“補血”的銀行資本充足水平是否可持續(xù)？沒幾個人有信心。

　　“未來三年不用再融資?！狈治鰩焸儗衲赀M行再融資的十余家銀行普遍這樣預測。但這只是樂觀估計，比如中行自身就沒有這樣樂觀，盡管剛完成千億融資，也僅承諾兩年內(nèi)不再從資本市場“抽血”。

　　“"十一五"期間中國銀行業(yè)資產(chǎn)和貸款的年均增幅均超過27%，遠遠高于同期的GDP增長，這種由資產(chǎn)的快速擴張所支撐的增長方式在"十二五"是否將繼續(xù)？”蔣定之的擔心正是基于對銀行資本再次發(fā)生不足的憂慮。

　　今年中國銀行業(yè)的再融資需求主要是由于去年的天量信貸，銀行的內(nèi)生資本補充不敵資本消耗速度，導致放貸越快，資本消耗越快?！俺岳钍倾y行主要利潤來源，但越是放貸，資本越緊，就容易形成放貸——再融資——再放貸這樣的怪圈?！笔Y定之說。

　　“1%貸款增速會侵蝕1.6%~3%的核心資本充足率。”民生證券李少君在對銀行業(yè)深度分析報告中稱。

　　“現(xiàn)在對資本充足能頂幾年的測算一般是根據(jù)現(xiàn)有的標準，而明年對資本的新標準是肯定要出臺的，這對銀行是個不確定性因素?！敝袊缈圃和顿Y系博士付立春表示。

　　付立春認為明年還有這樣幾個不確定因素：首先貸款規(guī)模增長目前還是一個變量；其次，現(xiàn)在正是貨幣政策密集期，監(jiān)管政策也具有很大不確定性，“比如從過去單一的撥備到撥備和貸款額的比例，這個如果實施，毋庸置疑，對銀行資本要求壓力更大?！弊詈?，新巴塞爾協(xié)議的實施也會影響銀行資本金消耗的速度。

　　陳曦表示，如果出新規(guī)，銀行的盈利能力首先會下降，同時，由于新辦法里保留了存款準備金隨時上調(diào)的權(quán)力，會造成銀行資本管理的難度加大。

　　“我認為有些銀行在未來兩年會產(chǎn)生再融資的要求?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平認為。

　　“而通過證券市場融資進行補充不能從根本上解決商業(yè)銀行的資本短缺問題，銀行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)務轉(zhuǎn)型才是根本?！笔Y定之這樣認為。

　　謀求轉(zhuǎn)型迫在眉睫

　　銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型已是迫在眉睫。

　　“未來銀行業(yè)轉(zhuǎn)型并非僅僅迫于資本金的壓力，更多的是業(yè)務收入壓力，業(yè)務上如何去開創(chuàng)新的贏利點、依靠金融創(chuàng)新發(fā)展中間業(yè)務是關(guān)鍵?！敝醒胴斀?jīng)大學金融業(yè)研究中心主任郭田勇向記者表示。

　　從短期看，如果推行新的監(jiān)管標準，銀行該如何應對？“在實行新標準后，非息收入的優(yōu)勢會更加明顯，銀行也會加大這方面的力度。”陳曦認為一旦新標準出臺，這將是銀行短期內(nèi)最好的應對辦法。

　　此外，銀行還要加強貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，“比如中小企業(yè)客戶可以進一步提高比例。這一點今年民生做得比較好?！备读⒋悍Q。

　　蔣定之敦促商業(yè)銀行在六個方面加快推進和加快建設：公司治理、資本約束、風險約束、信貸約束、激勵約束機制。

　　“但是我國的銀行還有一些根本性問題難以解決，我國銀行百分之二三十的不良率在國外可能早倒閉了，但在中國還是活得很好，說明政府對大行的支持力度很大，造成銀行在衡量收益和風險時并不是完全市場化的，經(jīng)常過分追求收益而忽略風險影響，這幾乎是國內(nèi)所有銀行的通病。這個根本問題不解決，銀行真正商業(yè)化、市場化、國際化都很難。當然這需要時間，“十二五”能解決一半都很不錯了?！备读⒋禾寡?。

　　
來源：投資者報 作者：李真

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