“指令式”反通脹初見(jiàn)成效 “治本”還需加息

　　盡管此次上調(diào)存準(zhǔn)率暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性收緊的緊張情緒，但分析人士認(rèn)為，加息仍不可避免。

　　發(fā)改委網(wǎng)站最新消息顯示，上周全國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格較前一周下降0.2%。其中蔬菜價(jià)格降幅明顯，較前一周下降5.4%，比11月初下降14%。

　　“價(jià)格管制措施起到了一定的作用，部分物價(jià)的上漲勢(shì)頭受到遏止”，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的東北證券宏觀分析師王國(guó)兵表示。

　　“發(fā)改委對(duì)物價(jià)的管控是短期的，對(duì)物價(jià)調(diào)整也有一定作用，也是理順市場(chǎng)秩序的一種手段”，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“價(jià)格管制的同時(shí)，一定不要打壓農(nóng)產(chǎn)品的收購(gòu)價(jià)格，這是最重要的”。

　　左小蕾認(rèn)為，盡管物價(jià)管控短期能起作用，“但長(zhǎng)期物價(jià)調(diào)控仍需要關(guān)注流動(dòng)性。”

　　王國(guó)兵認(rèn)為，不能排除臨時(shí)價(jià)格管制措施到期后，受管制物價(jià)“補(bǔ)漲”的可能。王國(guó)兵分析道，“從流動(dòng)性的充裕程度來(lái)看，中長(zhǎng)期推高物價(jià)的因素還在。”

　　在行政干預(yù)措施不能“治本”的情況下，市場(chǎng)可能更為關(guān)心央行的舉動(dòng)。雖然昨日央行上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但市場(chǎng)仍然預(yù)期短期內(nèi)央行或?qū)⒂行碌木o縮措施出臺(tái)。

　　繼10月份CPI沖高至4.4%，市場(chǎng)普遍預(yù)期11月CPI將再創(chuàng)新高。東北證券宏觀分析師王國(guó)兵認(rèn)為11月份CPI低于10月份的可能性微乎其微，他預(yù)計(jì)有可能達(dá)到4.7%左右。而此前國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松預(yù)計(jì)將達(dá)到5%左右。

　　為了更有力地控制CPI漲勢(shì)，央行再度出手似成必然，不過(guò)在優(yōu)先選擇何種貨幣工具上，各研究機(jī)構(gòu)意見(jiàn)并不一致。

　　有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率或成回籠貨幣的主要手段。

　　央行10月中旬懲罰性地上調(diào)工、農(nóng)、中、建四大行以及招商和民生銀行共6家銀行的法定存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2個(gè)月。這一臨時(shí)性政策12月份中下旬將到期，屆時(shí)，之前被凍結(jié)的流動(dòng)性將重歸市場(chǎng)。

　　東北證券王國(guó)兵此前對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“央行可能首先順延這一（差別存準(zhǔn)率）政策，而且有望將這一政策普及至其他商業(yè)銀行，并在認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)憂的情況下才啟動(dòng)加息?！焙ＭㄗC券分析師李寧同樣認(rèn)為這一政策可能 “擴(kuò)展至其他商業(yè)銀行”。隨著昨日存準(zhǔn)率的上調(diào)，他們的判斷已經(jīng)被證實(shí)。

　　但上述兩位分析師均認(rèn)為加息似乎不可避免，這符合目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。經(jīng)過(guò)央行最近一次加息，目前1年期存款基準(zhǔn)利率也僅為2.5%。以最新CPI為4.4%計(jì)算，存款的實(shí)際利率仍為負(fù)值。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，現(xiàn)在最主要的是通脹壓力，央行有必要加息。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞　

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