基金步伐有點亂：業(yè)績沖刺遇上加息共識

繼央行宣布提高準(zhǔn)備金率之后，10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)昨日再度“來襲”。昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)稱，10月份，居民消費價格CPI同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點。

相對加息時偏樂觀的心態(tài)，這回公募基金顯然也有點懵了，對后市判斷中不確定的語氣詞也多了起來。

凈值收官戰(zhàn)“節(jié)外生枝”

在收官戰(zhàn)前不足兩個月，公募基金再次“節(jié)外生枝”。昨日上午，國家統(tǒng)計局公布10月份宏觀數(shù)據(jù)，居民消費價格CPI同比上漲4.4%，漲幅比上月擴大了0.8個百分點；工業(yè)品出廠價格PPI同比增長5.0%，漲幅比上月擴大0.7個百分點。

“CPI顯然超出了原有預(yù)期?！?0月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐伊始，北京一位基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，加息預(yù)期的增加將引發(fā)基金行業(yè)換一種思路解讀年末行情。

“這意味著通脹預(yù)期繼續(xù)加強?！鄙鲜龌鸾?jīng)理告訴記者，“未來加息幅度很可能超過預(yù)期，影響市場走勢?！?/p>

分析認(rèn)為，10月份以來市場走高后，大部分基金經(jīng)理已經(jīng)從上半年的陰霾中走了出來，信心飽滿地沖刺年度業(yè)績排名。不過，伴隨著央行第二次上調(diào)準(zhǔn)備金率，以及CPI指數(shù)連續(xù)走高，再度加息的預(yù)期很有可能與基金年底凈值戰(zhàn)之間打一場“遭遇戰(zhàn)”。

加息已成共識

《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了解到，目前基金行業(yè)對于加息已經(jīng)初步達成共識。對于加息幅度，不少基金經(jīng)理表示可能會高于預(yù)期：“超過25個基點”。

有分析表示，進入11月物價上漲有加速的趨勢，前一月貿(mào)易繼續(xù)擴大，國內(nèi)緊縮壓力很大；加上10月信貸超預(yù)期，加息呼聲高企。華富基金預(yù)測，未來加息幅度可能會超過25基點，但是動用數(shù)量化調(diào)控的概率仍不高。

央行11月10日晚間突然宣布提高準(zhǔn)備金率，已經(jīng)反映出中央將繼續(xù)緊縮市場流動性，這或是本輪加息來臨的前奏。建信基金指出，10月份CPI同比上漲4.4%，大幅超出了之前市場4%的預(yù)期，創(chuàng)出24個月新高，解釋了央行這次提高存款準(zhǔn)備金率背后的原因。

對于未來市場的加息預(yù)期，大摩華鑫指出，投資者將逐漸開始產(chǎn)生對后續(xù)流動性的擔(dān)憂，并且心理影響更大于實際影響，市場對進一步加息的預(yù)期也將增強。

通脹決定震蕩幅度

由于目前公募基金普遍保持了較高倉位，市場一旦出現(xiàn)震蕩調(diào)整，將在較大程度上影響基金目前的凈值水平，對此基金行業(yè)顯然分成多空兩派。對于10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不同的解讀，將直接影響這些基金公司在沖刺年度業(yè)績時的倉位把握。

建信基金表示，在流動性依然充分和負(fù)利率的大背景下，市場向下空間也有限。不過本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將加劇市場的震蕩格局，11月、12月的通脹水平將決定震蕩的幅度水平。

雖然預(yù)測加息幅度超過25個基點，不過華富基金的解讀相對樂觀，依然看好市場中期向上的趨勢，指出，在加息幅度可能超預(yù)期的陰影下，預(yù)計后期市場會出現(xiàn)震蕩行情，但不會扭轉(zhuǎn)中期上漲趨勢。

大摩華鑫則展現(xiàn)出另一種思路，由于貨幣政策的緊縮效用將逐漸顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟增長的不穩(wěn)定性也將增加，這將降低經(jīng)濟基本面對市場樂觀情緒的支撐；市場可能會有震蕩，而震蕩的頻率、幅度都會加大，震蕩的時間也將拉長。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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