央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不是抑制通脹的好辦法

11月10日晚，央行宣布將從2010年11月16日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是繼10月19日晚間宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)以來(lái)，央行作出的第二個(gè)宏觀調(diào)控手段。上次加息消息公布后，微觀財(cái)經(jīng)就分析指出試圖加息抑制通脹不過(guò)是揚(yáng)湯止沸之舉，這次我們要說(shuō)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金也不是抑制通貨膨脹的好辦法。另外，我們進(jìn)一步預(yù)測(cè)，基于巨大的通脹壓力，未來(lái)一到兩個(gè)月，央行將繼續(xù)動(dòng)用加息及上調(diào)存款準(zhǔn)備金等宏觀調(diào)控手段收縮貨幣。

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率說(shuō)明通脹壓力已經(jīng)非常大

中國(guó)有句老話說(shuō)“聽(tīng)其言、觀其行”。這是因?yàn)橛行┤苏f(shuō)的和做的往往不一樣，他們說(shuō)的只代表了他們想要讓我們知道的，而他所做的事情，卻真實(shí)地體現(xiàn)了他所面臨的處境。

這正是中國(guó)貨幣當(dāng)局所面臨的處境。他們雖然也一直表示“擔(dān)憂通脹”，一直表示要“嚴(yán)控通脹”，但他們從來(lái)沒(méi)有明確承認(rèn)過(guò)中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)通貨膨脹。更多的時(shí)候，他們找到借口說(shuō)中國(guó)出現(xiàn)的只是“通脹預(yù)期”，或者只是“結(jié)構(gòu)性通脹”，新名詞發(fā)明一大堆，就是要否認(rèn)存在通貨膨脹這回事。

但口頭上怎么說(shuō)沒(méi)關(guān)系，行動(dòng)上你必須跟得上。否則就得付出實(shí)實(shí)在在的代價(jià)。放任通脹的結(jié)果是物價(jià)普遍而大幅上漲，是百姓怨聲載道，是人類(lèi)歷史上因?yàn)閻盒酝浂霈F(xiàn)的各種威脅。這些你躲不了，也無(wú)法假裝不知道。

所以在行動(dòng)上你一定會(huì)跟上，加息也好，上調(diào)存款準(zhǔn)備金也好，讓人民幣升值也好，你得想辦法控制通脹?，F(xiàn)在你開(kāi)始行動(dòng)，剛剛加息又上調(diào)存款準(zhǔn)備金，只說(shuō)明一件事：通脹壓力真的很大了。

我們也可以多說(shuō)一句，加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是給那些否認(rèn)通脹的人送上了實(shí)實(shí)在在的一巴掌。當(dāng)然，他們未必覺(jué)得這有什么的，有些人的臉皮就是厚，才一巴掌算什么？

上調(diào)存款準(zhǔn)備金不是抑制通脹的好辦法

上調(diào)存款準(zhǔn)備金能抑制通脹嗎？

能。上調(diào)存款準(zhǔn)備金能迅速收回貨幣，而且只要準(zhǔn)備金稍微上調(diào)一點(diǎn)點(diǎn)，就能收回很多很多的貨幣。這是因?yàn)樵阢y行循環(huán)借貸的作用下，一塊錢(qián)的基礎(chǔ)貨幣可以制造出好幾塊錢(qián)的實(shí)際貨幣供應(yīng)。而央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金，收回的就是基礎(chǔ)貨幣。央行從商業(yè)銀行手中收走一塊錢(qián)基礎(chǔ)貨幣，就等于從流通市場(chǎng)上收回好幾塊人民幣。

但是，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并非抑制通貨膨脹的好辦法。

因?yàn)檠胄衅鋵?shí)有兩只手：如果說(shuō)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一只回收貨幣之手的話；那維持人民幣匯率穩(wěn)定則是增發(fā)貨幣之手。

而央行有兩只手，只要增發(fā)貨幣之手依然存在，依然在起作用，市場(chǎng)中的貨幣就還是會(huì)源源不斷地被創(chuàng)造出來(lái)。央行你就是收得再多，通貨膨脹還是無(wú)法根除。只要你一停下來(lái)，通脹的局勢(shì)就會(huì)馬上重現(xiàn)。

更何況，央行回收貨幣的那只手總是敵不過(guò)超發(fā)貨幣的那只手。中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)夠高了，央票也發(fā)得不少了，存貸款利息率也上調(diào)了，但通貨膨脹還是一天比一天嚴(yán)重，嚴(yán)重到了今天物價(jià)連番上漲，讓百姓怨聲載道的地步。這一切僅僅因?yàn)椋貉胄谐l(fā)貨幣之手太強(qiáng)大了。

存款準(zhǔn)備金率過(guò)高會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成傷害

央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還會(huì)對(duì)包括金融業(yè)、實(shí)業(yè)在內(nèi)的市場(chǎng)造成一定的傷害，上調(diào)幅度越大，所可能造成的傷害也就越大。

銀行最重要的功能是借與貸。他們向張三借入資金，然后向李四貸出款項(xiàng)，然后從中賺取一些服務(wù)費(fèi)用。而張三李四兩人也從中獲得自己的利益。這是人人都懂的簡(jiǎn)單道理。

那是不是每當(dāng)張三存入100塊的時(shí)候，銀行就可以拿100塊借給李四呢？不一定。本來(lái)，要拿出多少借給李四，應(yīng)該是由銀行自主決定的事情，可是央行搞了個(gè)所謂的“存款準(zhǔn)備金”政策，要求銀行一定要把一部分錢(qián)存到央行手中。這時(shí)候，要借出多少錢(qián)，就不完全是央行可以自己決定的了。比如在今天17.5%存款準(zhǔn)備金率的情況下，當(dāng)張三存入100元人民幣，銀行就只能拿出其中的82.5元借給李四。

剩下的17.5元在哪里？趟在央行的倉(cāng)庫(kù)里。可以說(shuō)這筆錢(qián)是在睡覺(jué)，它不能讓銀行借出去收取利息，不能讓李四借出去應(yīng)急看病、做生意賺錢(qián)，這筆資金在一定的時(shí)間段內(nèi)可以說(shuō)是被浪費(fèi)了。

我們可以說(shuō)，沒(méi)關(guān)系，才有其中的17.5元在那睡覺(jué)沒(méi)關(guān)系，畢竟我們還是有80多塊的資金利用起來(lái)了。但我們要問(wèn)的問(wèn)題是：假如存款準(zhǔn)備金越來(lái)越高會(huì)怎么樣？假如100%的資金都在那睡覺(jué)這世界又會(huì)怎么樣？

當(dāng)然，央行不會(huì)把存款準(zhǔn)備金率提高到100%，所以也不會(huì)有100%的資金都在那睡覺(jué)的局面出現(xiàn)。但有一個(gè)道理我們應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，那就是存款準(zhǔn)備金率越高，睡覺(jué)的錢(qián)就越多，從而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所受的傷害也就越大。因此，央行應(yīng)該慎用“上調(diào)存款準(zhǔn)備金率”這樣的手段調(diào)控貨幣。

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀