1年期央票利率上漲 發(fā)出再加息信號？

　　央行于11月9日以價格招標(biāo)方式發(fā)行了2010年第九十七期央行票據(jù)，發(fā)行量320億元人民幣，期限1年，參考收益率2.3437%，較上期上浮0.0524個百分點。對于1年期央票利率的意外上升，市場認為有兩方面意義，從短期看，是迫于資金回籠壓力從采取的微調(diào)措施；從中長期看，若通脹形勢繼續(xù)惡化，則意味著年內(nèi)再次加息的可能性正在加大。

　　一位上市券商研究人士稱，1年期央票利率的意外上調(diào)且幅度較小，或許預(yù)示著央行對貨幣政策是否進一步緊縮也存在著疑慮。但1年期央票利率上漲在此之前都是加息的前兆，且屢次應(yīng)驗。

　　剛剛公布的第三季度中國貨幣政策報告認為，未來價格走勢的不確定性較大，需加強通脹預(yù)期管理，并強調(diào)繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，增強針對性和靈活性，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。

　　據(jù)此，這位人士進一步分析，加強通脹預(yù)期管理和引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)水平是央行未來的兩項重要工作，且這兩項工作互相關(guān)聯(lián)。央行貨幣政策目標(biāo)之一就是管理通脹預(yù)期，因此長時間的維持負利率狀態(tài)顯然是不可行的。所以說，為了將CPI控制在年初制定的3%左右的漲幅，央行在年內(nèi)再次加息是完全可能的。

　　但另有研究人士表示，央行在10月20日剛剛加息，盡管市場對緊縮政策有預(yù)期，但估計近期是否再度加息的重要參考依據(jù)將是10月份的CPI等重要數(shù)據(jù)。

　　央行自10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，1年期存貸款基準利率同步上調(diào)0.25個百分點，這是近三年來首次加息。

　　國家統(tǒng)計局周四將公布10月份CPI和工業(yè)品出廠價格PPI等重要經(jīng)濟指標(biāo)，市場普遍預(yù)計CPI將再創(chuàng)新高，達到4.0%左右。這距離年初設(shè)定的3%左右漲幅的調(diào)控目標(biāo)越來越遠。

　　出于對當(dāng)前中國經(jīng)濟增長趨穩(wěn)以及通脹情況的判斷，央行研究局局長張健華認為，非常時期的非常規(guī)貨幣政策已圓滿完成使命，在當(dāng)前的形勢下貨幣政策的目標(biāo)、取向有必要進行一些適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，即貨幣政策應(yīng)該逐步回歸常態(tài)，而這種“常態(tài)”就是回歸“穩(wěn)健的貨幣政策”。對當(dāng)前貨幣政策的重點，他特別強調(diào)要管理好通脹預(yù)期。他認為，今年年底物價可能超出年初的預(yù)計，實際通脹也可能有所上升，而明年通脹形勢也還存在很大的不確定性。他指出，央行有一些工具可以理順價格體系，這將有助于資源要素價格的配置。

　　央行公開市場此前連續(xù)三周凈回籠資金1235億元，其中上周僅凈回籠5億元。一家國有商業(yè)銀行的交易員指出，由于二級市場收益率水平近期上行幅度較大，央行在現(xiàn)有央票發(fā)行收益率水平下回籠資金的難度加大，也可能是迫于回籠壓力而允許央票利率走升。

　　此外，昨日央行公開市場仍未進行正回購操作，至此28天期正回購已經(jīng)暫停逾半年。

　　該交易員認為，美國實施量化寬松，海外市場流動性寬裕，國內(nèi)通脹壓力明顯，市場普遍預(yù)期10月份CPI同比增幅將創(chuàng)年內(nèi)新高，為此央行采取提高央票利率的舉措，旨在通過公開市場回收流動性，但暫還無法判斷央行近期是否會進一步上調(diào)存貸利率，不過這會成為短線壓制股市的主要因素，指數(shù)或維持整理格局。

來源：證券日報

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