三個跳空缺口 短期回補壓力漸增

　　本周市場強勢上漲，國慶節(jié)后上證綜指已留下三個向上跳空缺口。周五3100點附近缺口在短期回補可能性很大，未來大盤震蕩可能將比較劇烈。

　　通脹預期高企 政策轉(zhuǎn)向概率大

　　國家統(tǒng)計局將于11月11日公布10月CPI和PPI數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，10月份成為CPI階段性高點的可能性很大，但目前看來，大家預期似乎要落空，四季度到明年一季度的通脹壓力只會加大不會降低。大中城市15種主要品種蔬菜平均零售價格比9月上漲10.1%。非食品方面，以衣著類價格為例，3月開始的棉花價格上漲逐漸傳導至下游，在三季度秋冬裝價格中開始有所體現(xiàn)。此前連續(xù)五個月回落的PPI也將在10月出現(xiàn)反彈。

　　由于過度的貨幣投放、好于預期的經(jīng)濟表現(xiàn)以及全球大宗商品上漲的壓力，通脹率遠未見頂。明年的通脹壓力不容忽視：工資上漲、食品價格和公用事業(yè)價格提升、國內(nèi)需求旺盛，寬松的貨幣政策，均將導致明年通脹壓力超出預期水平。近期決策層對通脹表述出更大關(guān)注，11月2日發(fā)布的第三季度央行貨幣政策執(zhí)行報告，表露出對美國等發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松的警惕，認為在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富余資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須“高度關(guān)注”。年內(nèi)加息的概率加大，下月召開的中央經(jīng)濟工作會議討論貨幣政策局部轉(zhuǎn)向或微調(diào)的可能性值得關(guān)注。

　　關(guān)注美元走勢 資源股或大震蕩

　　美聯(lián)儲新一輪量化寬松舉措對于進一步拉動美國經(jīng)濟的效果很有限，但卻可能埋下未來通脹和美元崩盤的苦果，韓國、泰國等多個亞洲經(jīng)濟體4日對此提出警告，并醞釀采取大舉干預措施。有跡象表明，在即將召開的G20首爾峰會上，美國可能因為其不負責任的貨幣政策而成為眾矢之的。外圍壓力以及技術(shù)面超跌等因素，美元指數(shù)在75附近短期大幅反彈的概率增加，有色金屬資源股等在未來一周還將面臨高位劇烈震蕩的風險，且從本周交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計可知，已有大量機構(gòu)資金持續(xù)從相關(guān)個股中流出。

　　指數(shù)短期震蕩加劇

　　技術(shù)上看，滬指通過向上跳空缺口的方式回補了4月19日的向下跳空缺口，但這第三個跳空缺口埋下隱患，股指沖高之后將會出現(xiàn)調(diào)整，滬指4月份3181點會有明顯壓力。操作上，樂觀中不忘控制資金安全，切忌追漲泡沫嚴重的股票，同時密切關(guān)注成交量變化，如果市場成交量繼續(xù)萎縮，則適度降低倉位，對近期瘋狂的純概念股以回避或逢高減持為主，建議逢低低吸底部形態(tài)較好、有補漲要求的二線藍籌，耐心等待，對于資源類股票，存在交易性機會，但應立足短線。

來源： 上海證券報

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