后危機(jī)時(shí)代的虛擬經(jīng)濟(jì)：結(jié)構(gòu)再平衡將是漫長(zhǎng)過程

　　后危機(jī)時(shí)代，如何進(jìn)一步認(rèn)識(shí)和發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，中國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)何去何從，這些問題正在成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題。日前，在以“后危機(jī)時(shí)代的虛擬經(jīng)濟(jì)”為主題的第六屆全國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上，與會(huì)的專家、學(xué)者就這一主題見仁見智，發(fā)表了各自的真知灼見。

　　對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的再認(rèn)識(shí)

　　始于2007年2月的次貸危機(jī)引發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，隨著雷曼兄弟的倒閉，美國(guó)金融危機(jī)迅速發(fā)展成國(guó)際金融危機(jī)，歐洲諸國(guó)的債務(wù)危機(jī)讓人們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到虛擬經(jīng)濟(jì)反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大威力。面對(duì)驟然襲來的危機(jī)駭浪，我國(guó)政府果斷決策，使得中國(guó)這艘經(jīng)濟(jì)巨輪安然渡過最驚險(xiǎn)的沖擊，并率先走出低谷，實(shí)現(xiàn)反彈。

　　反思這場(chǎng)危機(jī)，南開大學(xué)教授劉峻民認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的虛擬化，資本化定價(jià)方式越來越泛化，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的虛擬性質(zhì)凸顯。此次由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)原因有多方面，如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題、監(jiān)管不力等，但最重要的因素還是金融深化不當(dāng)引發(fā)的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫化。他提醒說，我國(guó)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)要謹(jǐn)防“泡沫化”傾向，堅(jiān)決不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

　　中國(guó)航空航天工業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理林左鳴從人類發(fā)展和人類需求的本質(zhì)入手，重新認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本概念和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展邏輯。他認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要保持健康、快速的發(fā)展，依然離不開虛擬經(jīng)濟(jì)。

　　中國(guó)人民大學(xué)教授向松祚就虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相背離、經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等諸多問題提出新的宏觀經(jīng)濟(jì)分析范式。他認(rèn)為，假若信用繼續(xù)大幅度擴(kuò)張并持續(xù)流入虛擬經(jīng)濟(jì)，預(yù)期通貨膨脹率亦將持續(xù)上升，并將始終在高位運(yùn)行。

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁特別顧問朱民認(rèn)為，結(jié)構(gòu)失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的根本原因，包括全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)失衡、全球貿(mào)易格局失衡和主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等，而結(jié)構(gòu)的再平衡將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員錢津認(rèn)為，現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)不能再依靠實(shí)體性貨幣進(jìn)行市場(chǎng)交易了，實(shí)體性貨幣必然要向虛擬性貨幣轉(zhuǎn)化。而相比實(shí)體性貨幣，虛擬性貨幣的貶值速度是比較快的，因此，相應(yīng)的資本保值對(duì)于穩(wěn)定現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行與發(fā)展就具有重要意義。

　　匯率機(jī)制的艱難博弈

　　后危機(jī)時(shí)代，匯率作為擺脫危機(jī)的貿(mào)易保護(hù)利器，西方各國(guó)頻頻出手，美國(guó)眾議院日前以壓倒性的投票結(jié)果通過干涉中國(guó)匯率機(jī)制的法案，要求中國(guó)使人民幣盡速升值。這一粗暴干涉中國(guó)內(nèi)政并違背世貿(mào)組織原則精神的做法，讓人們對(duì)人民幣的匯率問題更加關(guān)注。

　　向松祚認(rèn)為，匯率問題并非單純的經(jīng)濟(jì)問題，而有著深刻的政治背景，應(yīng)避免受到人民幣匯率大幅提升論調(diào)的影響，堅(jiān)持人民幣匯率的穩(wěn)定。

　　從全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，虛擬經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造中心和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造中心已經(jīng)背離，現(xiàn)在真實(shí)財(cái)富的創(chuàng)造中心和研究中心已經(jīng)逐步從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向了亞洲，但是貨幣金融中心或者說虛擬經(jīng)濟(jì)中心仍然還在美國(guó)，在倫敦，在發(fā)達(dá)國(guó)家，這是一個(gè)巨大的現(xiàn)實(shí)問題。以前，誰掌控制造中心，誰就掌控金融中心，掌控價(jià)格的控制權(quán)，現(xiàn)實(shí)情況是，現(xiàn)在制造業(yè)都慢慢地轉(zhuǎn)到中國(guó)，轉(zhuǎn)到亞洲，但中國(guó)和亞洲沒有價(jià)格的控制權(quán)，比如說鐵礦石我們沒有定價(jià)權(quán)，我們的石油、能源需求都影響不了市場(chǎng)。這就使我們陷入一個(gè)貧困性增長(zhǎng)的怪圈。換句話說，東方擁有真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造中心，西方掌控貨幣金融中心；東方制造真實(shí)產(chǎn)品，西方創(chuàng)造貨幣購(gòu)買力；東方為全世界制造產(chǎn)品，西方為全世界產(chǎn)品定價(jià)；西方大量發(fā)行債券和創(chuàng)造各種金融產(chǎn)品，東方則用自己的儲(chǔ)蓄去購(gòu)買這些金融產(chǎn)品；東方儲(chǔ)蓄，西方消費(fèi)；東方節(jié)儉，西方揮霍；西方向東方借錢，東方給西方融資。這就是今天全球經(jīng)濟(jì)的狀況。

　　目前存在一種觀點(diǎn)，即浮動(dòng)匯率帶來貨幣政策的浮動(dòng)性，浮動(dòng)匯率能幫助我們對(duì)企業(yè)施加壓力，讓產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代加快；同時(shí)，浮動(dòng)匯率還可以幫助我們遏制通貨膨脹。向松祚認(rèn)為，這種觀點(diǎn)是完全錯(cuò)誤的。因?yàn)?，匯率機(jī)制涉及國(guó)家核心利益，屬于政治問題，而世界貨幣體系是以美元為基礎(chǔ)貨幣的不公正的貨幣體系。因此，中國(guó)在匯率問題上必須堅(jiān)持立場(chǎng)不能妥協(xié)，并推動(dòng)建立一個(gè)公平穩(wěn)定、包容有序的新的貨幣體系。

　　長(zhǎng)期以來，中國(guó)都是貿(mào)易順差國(guó)，特別是對(duì)美國(guó)保持著巨額的貿(mào)易順差，這使得中國(guó)的外匯儲(chǔ)備不斷提高至世界第一，并引發(fā)新的問題———外匯儲(chǔ)備過高的風(fēng)險(xiǎn)問題。對(duì)此，林左鳴認(rèn)為，如果只考慮物質(zhì)財(cái)富，中國(guó)確實(shí)是對(duì)美國(guó)有很大的貿(mào)易順差，但是如果考慮“全價(jià)值”，也就是當(dāng)我們所持有的大量美元不得不購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的時(shí)候，顯然美國(guó)對(duì)中國(guó)從來沒有逆差過，而且一直都是這樣。

　　重視市場(chǎng)元素建設(shè)

　　站在后危機(jī)時(shí)代的十字路口，我們?cè)摵稳ズ螐?？天津?cái)經(jīng)大學(xué)教授高正平認(rèn)為，目前，中國(guó)金融業(yè)存在“一低一高一不足”，即金融業(yè)現(xiàn)代化程度低，以銀行信用為主的間接融資比例高，而我們的金融衍生品發(fā)育還很不足。所以結(jié)合我們國(guó)家的現(xiàn)狀，我們國(guó)家的金融業(yè)還要大力發(fā)展。

　　中國(guó)金融期貨交易所總裁胡政認(rèn)為，應(yīng)該采用先進(jìn)的信息技術(shù)等手段，基于科學(xué)的模型對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和評(píng)判，防范市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不同條件下出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)有及時(shí)的判斷。然而，把場(chǎng)外的模式向集中模式進(jìn)行轉(zhuǎn)化，也就是說采用這種集中交易的模式，可以通過一系列的風(fēng)險(xiǎn)控制的手段，來防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳播和放大。再者，中國(guó)金融市場(chǎng)需要衍生產(chǎn)品，我們應(yīng)該在規(guī)范管理的基礎(chǔ)上大力發(fā)展中國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)。

　　林左鳴認(rèn)為，對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，需要重視品牌價(jià)值的建設(shè)。以中國(guó)民航客機(jī)制造項(xiàng)目為例：從技術(shù)上說，中國(guó)已經(jīng)具備生產(chǎn)美國(guó)波音公司、歐洲空客公司所生產(chǎn)的各類民航客機(jī)的能力，但是中國(guó)品牌的客機(jī)卻很難打開世界市場(chǎng)，這是因?yàn)橹袊?guó)的客機(jī)沒有品牌，或者說其品牌缺乏品牌價(jià)值。因此，應(yīng)當(dāng)重視市場(chǎng)元素的建設(shè)。

來源： 金融時(shí)報(bào)

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