銀信合作“新規(guī)”出鞘 銀行理財產(chǎn)品或現(xiàn)創(chuàng)新

日前下發(fā)的《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，或?qū)⒔o銀行理財市場帶來一場不小的“變革”。業(yè)內(nèi)人士分析，新規(guī)的出臺，不僅會助力債市上漲，也或令商業(yè)銀行重新調(diào)整理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大銀行理財產(chǎn)品新品的研發(fā)，豐富銀行理財產(chǎn)品線。

“新規(guī)”激發(fā)新產(chǎn)品開發(fā)

長期以來，銀信合作產(chǎn)品、以及固定收益類理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的“主打”。業(yè)內(nèi)人士分析，銀信合作業(yè)務(wù)被規(guī)范后，中資商業(yè)銀行理財產(chǎn)品線或?qū)⒏S富，并會側(cè)面推動固定收益類理財產(chǎn)品的創(chuàng)新。工商銀行上海分行理財師李吉對記者表示，銀信合作業(yè)務(wù)被規(guī)范后，“大量銀信合作產(chǎn)品不能做或少做后，肯定會激發(fā)其他的創(chuàng)新產(chǎn)品?！倍d業(yè)銀行南京分行理財師許劍鳴也表示，以往占“大頭”的信托類理財產(chǎn)品的空間已經(jīng)十分有限，不少人擔(dān)心今后銀行理財產(chǎn)品的數(shù)量將大為減少，不少銀行眼下都在積極研究開發(fā)新產(chǎn)品。

而對于固定收益類理財新產(chǎn)品的開發(fā)方向，李吉認(rèn)為，未來商業(yè)銀行或會開發(fā)新的品種，比如通過質(zhì)押式回購的杠桿操作，套期保值、ETF套利交易、股指期貨套利等產(chǎn)品可能都會納入到新產(chǎn)品的投資標(biāo)的之中。李吉指出，目前國內(nèi)銀行開展此類新產(chǎn)品研發(fā)的較少，而銀信合作業(yè)務(wù)被規(guī)范之后，之前不大涉及的投資標(biāo)的也會考慮?！拔磥聿慌懦_發(fā)一些風(fēng)險層級比較豐富的理財產(chǎn)品”。

但高風(fēng)險也伴隨著高收益。對于創(chuàng)新型固定收益類理財產(chǎn)品，未來要達(dá)到如之前信托類理財產(chǎn)品那么高的收益率，產(chǎn)品風(fēng)險也會加大。以做質(zhì)押式回購杠桿交易為例，其風(fēng)險主要來自市場利率的上漲。而債券市場當(dāng)中的一些低評級、高風(fēng)險的企業(yè)債如果被納入投資標(biāo)的，在提高收益率的同時，其風(fēng)險也會增強(qiáng)。

短期產(chǎn)品需求繼續(xù)加大

雖然部分銀行對相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)早有準(zhǔn)備，但短期來看，由銀信合作“新規(guī)”帶來的市場影響，對于一年期以內(nèi)產(chǎn)品的需求未來或?qū)⒗^續(xù)加大。李吉指出，“即使銀信合作產(chǎn)品以前在做的，大部分也是1年以內(nèi)的產(chǎn)品。商業(yè)銀行為滿足客戶的短期投資需求，未來市場上1年期以上的產(chǎn)品不會很多。即使有長的項目，也會被分割成1年以下的產(chǎn)品?！备鶕?jù)用益信托的統(tǒng)計，上半年銀信理財產(chǎn)品發(fā)行量約在2.9萬億元左右，而產(chǎn)品的平均期限由年初的161天下將到6月份的146天。

此外，也有銀行理財師指出，銀信合作新規(guī)的出臺也將影響到理財產(chǎn)品整體收益率的下降。由于近年房地產(chǎn)項目收益率較高，所以此前的銀信合作產(chǎn)品很多是以地產(chǎn)融資信托計劃為標(biāo)的，“這部分比例縮小的話，對于銀行發(fā)行產(chǎn)品的平均收益率是有明顯影響的。如果轉(zhuǎn)表內(nèi)的話，涉及到計提撥備。因此這種產(chǎn)品的數(shù)量將會大為減少?！睋?jù)這位理財師介紹，今年以來，這類產(chǎn)品的最高年化收益率大約在3.8%左右。

值得注意的是，自從今年7月銀信合作業(yè)務(wù)被規(guī)范以來，一些券商的固定收益類理財產(chǎn)品受到了追捧。某大型券商固定收益部人士對記者表示，該券商近期發(fā)行的一只年化收益率為4.1%的固定收益類理財產(chǎn)品最近發(fā)行火爆?！斑@只半年就可贖回，以前沒人要，現(xiàn)在突然火了，主要是信托機(jī)構(gòu)購買的較多?！彼瑫r指出，市場上只有長期的企業(yè)債能達(dá)到5%左右的收益率，一些投資標(biāo)的為債券和可轉(zhuǎn)債并與股市掛鉤的產(chǎn)品可能在未來更受追捧。

來源：上海證券報 作者：王媛

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