中國連續(xù)6月增持日本國債 低收益率引發(fā)學(xué)者擔(dān)憂

　　本報訊　在美元資產(chǎn)令人憂心忡忡的背景下，日本國債又成為中國龐大的外匯儲備的投資目標(biāo)。昨天記者獲悉，日本財務(wù)省最新公布的一份報告顯示，中國6月份又大幅增持了價值4564億日元日本國債約53億美元。這已經(jīng)是中國連續(xù)6個月增持日元國債。中國今年上半年累計增持了1.73萬億日元國債，幾乎相當(dāng)于2005年中國買進日元國債總量的7倍。

　　市場普遍認為，中國對日本國債的增持主要反映了外匯儲備多樣化的投資原則，并同時規(guī)避歐元和美元的風(fēng)險。東京三井住友資產(chǎn)管理公司高級經(jīng)濟學(xué)家武藤宏明認為中國此舉是為了分散其持有外國國債的風(fēng)險。中國選擇增持日本國債的原因是他們不想因為美元貶值而導(dǎo)致資產(chǎn)縮水。

　　中國此次增持日本國債有一個顯著特點，那就是短期國債較多，中長期國債很少。中國對日本國債的投資以一年內(nèi)的短期品種為主。根據(jù)日本財務(wù)省公布的經(jīng)常項目數(shù)據(jù)，5月份中國買入7352億日元約合84.5億美元日本國債，遠多于1-4月份的購買總量5410億日元約合62.2億美元。在這7352億日元日本國債中，期限不足一年的短期國債5238億日元，長期國債763億日元。中國6月買入了5080億日元日本短期國庫券，但賣出規(guī)模達516億日元的中長期國債。

　　在中國今年前4個月增持的5410億日元日本國債中，一年期以下的短期國債約為5177億日元，其他中長期國債約為234億日元。短期國債收益率更低，但流動性和安全性也更有保障。此外，中國持有的日本國債相比超過8000億美元的美國國債和2.45萬億美元的外匯儲備來說，規(guī)模也十分有限。由此可以看出，中國增持日本國債，還是屬于“小心翼翼”探索階段，對風(fēng)險尤其敏感。

　　日本國債收益率低于歐美

　　日本擁有世界上最大的國債市場，但與美國等西方發(fā)達國家不同，日本國債的海外持有率非常低。95%的日本國債被其國內(nèi)投資者持有，外國個人或機構(gòu)持有日本國債的比率僅為4.6%。相比之下，在美國和德國，海外投資者的國債持有率通常超過50%；在英國和法國，這一比例也在三分之一以上。日本國內(nèi)人口數(shù)量的萎縮嚴重影響了國債的國內(nèi)市場，吸引更多外國投資者購買對政府相當(dāng)重要。日本財務(wù)大臣野田彥上月表示，中國政府購買日本國債是明智的，這有助于分散購買外債的風(fēng)險。

　　中國對日本國債的大幅增持也引起一些學(xué)者的擔(dān)憂。經(jīng)濟評論人時寒冰指出，過去10年中，美國、德國和日本國債的收益率分別約為3%、2.6%和1.2%，日本國債的收益率最低，再加上其負債占GDP比重全球罕見，風(fēng)險之大，無出其右者。此外，日元資產(chǎn)的流動性遠遠低于美元、歐元，一旦持有者被套很難拋售套現(xiàn)。

來源：北京青年報 程婕

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