信托管理新規(guī)觸及銀行信貸神經(jīng) 對信托影響有限

　　在銀信產(chǎn)品暫停后,監(jiān)管層和信托公司基本達成了三條共識:其一,銀信產(chǎn)品不能進行PE投資;其二,信貸類資產(chǎn)規(guī)模不能超過銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%;其三,不對從事二級市場證券投資、以及債券投資等的銀信產(chǎn)品的規(guī)模進行限制。

　　本報訊 備受業(yè)界關注的《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡稱《辦法》）觸及了銀行歷來敏感的信貸神經(jīng)。

　　據(jù)知情人士透露,這份與信托業(yè)未來業(yè)務發(fā)展方向息息相關的《辦法》具體細則并未在信托行業(yè)引起很大波瀾,但“信貸類資產(chǎn)不能超過銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%”卻更多地引發(fā)了來自銀行業(yè)的不同意見。

　　銀信業(yè)務爭議

　　據(jù)知情人士透露,監(jiān)管層早在7月底便批準了《辦法》,而遲遲未能推出的原因,與業(yè)界對于暫停銀信產(chǎn)品的相關規(guī)定的爭議不無關系。

　　證券時報記者經(jīng)多方了解,在銀信產(chǎn)品暫停后,監(jiān)管層和信托公司基本達成了三條共識:其一,銀信產(chǎn)品不能進行PE投資;其二,信貸類資產(chǎn)規(guī)模不能超過銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%;其三,不對從事二級市場證券投資、以及債券投資等的銀信產(chǎn)品的規(guī)模進行限制。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,上述共識中“信貸類資產(chǎn)不能超過銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%”的規(guī)定,將進一步調(diào)控銀信產(chǎn)品整體規(guī)模。這是因為,《辦法》本身已限制做大銀信產(chǎn)品整體規(guī)模,而共識則進一步縮小信貸類資產(chǎn)規(guī)模的空間。

　　《辦法》要求,未來信托公司的自有資本投資于信托資產(chǎn),均需根據(jù)銀監(jiān)會規(guī)定的比例系數(shù)計入風險資本,且與凈資本直接掛鉤。具體而言,信托公司凈資本不得低于各項風險資本之和的100%,也不得低于凈資產(chǎn)的40%。

　　因此,在不增加公司資本金的情況下,為滿足上述要求,信托公司勢必需要發(fā)展利潤貢獻率更高的業(yè)務。眾所周知的是,銀信產(chǎn)品多數(shù)由銀行占據(jù)主導地位,信托公司從中所獲得的收入是極為微薄的“通道費”,利潤率偏低。因此,限制銀信規(guī)模對信托公司的收入影響有限,更有利于信托公司轉(zhuǎn)向收入更加合理的其他業(yè)務。

　　數(shù)據(jù)同時顯示,信托行業(yè)的整體資本金是極其有限的,但其管理的銀信合作產(chǎn)品的規(guī)模卻非常龐大,而這之間并不相稱。以北方某信托公司為例,截至6月底,該公司銀信合作的總規(guī)模接近1700億元,而該信托公司的資本金不到10億元。

　　上述兩方面因素疊加所帶來的結(jié)果是,《辦法》所認定的銀信產(chǎn)品的風險指標越高,信貸類銀信產(chǎn)品的整體規(guī)模就會越小。這對信貸壓力較大的銀行而言,顯然不是一個好消息。

　　動了銀行的奶酪？

　　自2009年下半年以來,信貸類銀信產(chǎn)品的發(fā)行與銷售市場均十分火爆。在今年發(fā)行的銀信合作理財產(chǎn)品中,信貸類銀信產(chǎn)品增速最為明顯。據(jù)用益信托研究中心李旸測算,如將少數(shù)信托投資組合產(chǎn)品（資金使用方向包括信貸、投資債券和股票等）計算在內(nèi),上半年商業(yè)銀行借道信托平臺放貸的規(guī)模應在1萬億元左右。

　而據(jù)某上市銀行人士透露,該行上半年信貸類銀信合作產(chǎn)品規(guī)模,已占其全部銀信理財產(chǎn)品規(guī)模的一半以上。

　　據(jù)了解,銀行熱衷信貸類銀信產(chǎn)品的原因有三:一是銀行方面獲取收益頗高,其從信貸類銀信產(chǎn)品收取的手續(xù)費比例約為1%-2%,加上資金托管費等費用,銀行獲取的相關綜合利潤可能甚至超過利差收益;其二,銀行可以借此留住因信貸規(guī)?？刂贫鵁o法獲取貸款的客戶;其三,銀信產(chǎn)品屬表外業(yè)務,不占用銀行資本金,以此可以規(guī)避監(jiān)管層的資本約束。

　　如上所述,信貸類資產(chǎn)規(guī)模一旦嚴重受限,銀行將無法再像從前那樣將盡可能多的貸款轉(zhuǎn)移到表外,其信貸閥門將被進一步擰緊。

　　信托業(yè)務影響有限

　　但對于信托業(yè)而言,據(jù)知情人士表示,《辦法》對目前絕大多數(shù)信托公司的業(yè)務發(fā)展影響不大。

　　“早在今年4月份,監(jiān)管部門已向參會的信托公司表示,經(jīng)相關部門測算,《辦法》的出臺對絕大多數(shù)信托公司的業(yè)務不會造成太大影響。而我們進行相應測算的結(jié)果也顯示,《辦法》的出臺確實對我們公司的業(yè)務影響有限。” 東部某信托公司對記者表示。

　　上述人士同時表示,信托公司從中只掙了千分之三,甚至最低萬分之五的手續(xù)費而已。即使銀信產(chǎn)品目前被暫停,對于信托公司整體利潤的影響實際也不大。

　　據(jù)知情人士表示,《辦法》對業(yè)內(nèi)矚目的房地產(chǎn)信托沒有出乎意料之外的限制,“因為在年初時,監(jiān)管層已經(jīng)將房地產(chǎn)信托投資的風控要求,提高到與銀行貸款等同的水平?！?/p>

　　一位信托業(yè)人士則認為,在銀行貸款受困于規(guī)?？刂频臅r候,房地產(chǎn)將更多的借助信托渠道融資。

　　小知識

　　在當下廣受爭議的銀信合作產(chǎn)品中,信托公司是為商業(yè)銀行提供運作平臺,而產(chǎn)品的項目開發(fā)、產(chǎn)品設計、風險控制、資產(chǎn)管理均由商業(yè)銀行主導和操作。信托公司基本沒有話語權(quán),一般只能獲取千分之幾的手續(xù)費。

　　信貸類銀信理財產(chǎn)品發(fā)行狀況

　　2007年和2008年上半年,央行實施從緊的貨幣政策,監(jiān)管機構(gòu)對信貸規(guī)?？刂戚^嚴,信貸類銀信產(chǎn)品于是受到各家銀行的青睞,發(fā)行數(shù)量逐月攀升。

　　2008年10月之后,貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松,該類理財產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏明顯減緩。

　　2009年上半年,商業(yè)銀行信貸投放創(chuàng)下了歷史紀錄,銀信產(chǎn)品同比規(guī)模出現(xiàn)下降。

　　2009年下半年,經(jīng)過上半年大量的信貸投放后,銀行迫于經(jīng)營和監(jiān)管雙重壓力,又將信貸類產(chǎn)品發(fā)行推向高峰。

　　2010年上半年,銀信產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)“井噴”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年上半年銀信理財產(chǎn)品發(fā)行量在2.9萬億元左右。

　　銀信理財產(chǎn)品從合作到叫停

　　2005年底,商業(yè)銀行和信托公司首次嘗試理財業(yè)務合作。然而,隨著信貸政策的演變,銀信理財合作也成為了銀行規(guī)避信貸監(jiān)管的手段。

　　從2008年開始,銀監(jiān)會先后部署了三次專項調(diào)查,并利用非現(xiàn)場監(jiān)管信息系統(tǒng)持續(xù)檢測。

　　2008年12月,銀監(jiān)會下發(fā)《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》。幾乎同時,銀監(jiān)會下發(fā)《關于進一步加強信托公司銀信合作理財業(yè)務風險管理的通知》,要求信托公司提高風險意識,防范交易對手風險和法律風險。

　　2009年12月,銀監(jiān)會再次發(fā)出《關于進一步規(guī)范銀信合作有關事宜的通知》,對銀信合作存在的問題進行規(guī)范,強調(diào)信托公司在銀信合作中的主導地位。

　　此外,為引導信托公司開展主動型信托業(yè)務,銀監(jiān)會還修訂完成了《信托公司監(jiān)管評級和分類監(jiān)管指引》和《信托公司凈資本管理辦法》。

作者：張寧 來源：證券時報

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