保險多領域投資8月或全面放寬 2萬億險資仍難配置


時間:2010-08-04





  險資投資不動產(chǎn)以及非上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金的比例上限為上年末總資產(chǎn)的5%;投資未上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金上限為上年末總資產(chǎn)的5%。但后兩者合計不得超過5%,即可以二選一。


  股票和股票型基金投資比例將被放寬到20%,貨幣和債券基金投資的占比上限為5%,由此,以往上述幾類投資品種合計的比例將由20%提升至25%。另外,保險公司可以自主安排股票和股票型基金的占比,不再有各自10%的上限。


  在保險公司投資債權投資計劃的余額方面,人壽保險公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的6%,財產(chǎn)保險公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的4%。據(jù)相關媒體報道,該比例將上調(diào)為不超過保險公司總資產(chǎn)的10%。


  近日有媒體報道稱,保監(jiān)會可能將在8月發(fā)布《保險資金運用管理暫行辦法》、《關于保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》、《關于調(diào)整保險資金投資比例的通知》,將首次明確險資投資不動產(chǎn)和非上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金的比例,還將放寬保險公司基建債權投資的比例和門檻,此外,險資的權益類投資上限也有望得到放寬。


  不動產(chǎn)投資


  投資不動產(chǎn)比例或為5% 業(yè)內(nèi)稱仍有上調(diào)可能


  盡管尚未正式開閘,保險資金卻早已通過多種方式進軍房地產(chǎn)市場。有消息稱,隨著《保險資金運用管理暫行辦法》或?qū)⒂?月出爐,不超過上年度保險總資產(chǎn)5%的保險資金將可投資不動產(chǎn)行業(yè),這也意味著可投資不動產(chǎn)的保險資金將超過2000億元。


  2050億資金或進軍不動產(chǎn)


  有消息稱,保監(jiān)會或?qū)⒂?月頒布 《保險資金運用管理暫行辦法》,辦法將明確規(guī)定:險資投資不動產(chǎn)以及非上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金的比例上限為上年末總資產(chǎn)的5%;投資未上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金上限為上年末總資產(chǎn)的5%。但后兩者合計不得超過5%,即可以二選一。


  此外,辦法提出“三不”要求,即不允許投資住宅類物業(yè)、不允許直接投資商業(yè)房地產(chǎn)、不允許參與房地產(chǎn)開發(fā)。


  而保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,截至2009年末,保險公司總資產(chǎn)達4.1萬億元,凈資產(chǎn)3904.6億元;按此計算,則預計約有2050億元的險資可能會進入房地產(chǎn)市場。


  房地產(chǎn)作為資產(chǎn)配置,一般都會給投資者帶來長期而穩(wěn)定的收益。截至今年6月末,保險資金有30.5%存在銀行,51.8%用于債券配置,相對于此而言,投資房地產(chǎn)的收益顯然要高。


  事實上,保險公司此前早已曲線進入房地產(chǎn)市場,其方式多以自用名義購入寫字樓,或者借助集團下屬的信托公司和資產(chǎn)管理公司進軍房地產(chǎn)。


  例如中國人壽借助旗下國壽地產(chǎn)有限公司 (前身為北京中保信房地產(chǎn)開發(fā)有限公司)開發(fā)建設中國人壽大廈,受讓張家港保稅區(qū)京港置業(yè)有限公司股權等。


  在緊鄰金茂大廈的上海小陸家嘴核心地區(qū),中國太平也投資建設了太平金融大廈,該項目于2007年12月18日動工,占地面積9259平方米,造價高達22億元人民幣。


  此外,中國平安則指揮旗下的平安物業(yè)、平安信托與地產(chǎn)商積極合作,在北京、上海、深圳等地開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)項目。
  據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解,包括國壽、太平、平安、太保、人保等一線保險企業(yè),已經(jīng)通過其旗下的資產(chǎn)管理公司,積極鉆研房地產(chǎn)項目,為投資部門長期戰(zhàn)略性項目儲備打好基礎。


  5%上限或還將上調(diào)


  對于5%的不動產(chǎn)投資上限,廣發(fā)證券分析師曹恒乾表示,目前不動產(chǎn)投資的具體操作需要等待相關細則出臺。雖然比例沒有預期高,但是對不動產(chǎn)、非上市公司股權、產(chǎn)業(yè)資金等領域的 “開閘”本身就已發(fā)出了有利的信號。也有業(yè)內(nèi)人士指出,5%不動產(chǎn)投資上限,未來不排除上調(diào)的可能。


  曹恒乾表示,具體案例或者項目,將來保險公司可能會以報告或其他方式向保監(jiān)會報批,5%的上限將來也可能會調(diào)整。


  中國人民財產(chǎn)保險昆山分公司業(yè)務部經(jīng)理朱永康告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者,對于保險資金投資不動產(chǎn)的上限5%,保監(jiān)會是出于風險角度來考慮,保險公司一部分資金用來投資,而更多的業(yè)務需要現(xiàn)金流支撐,比如財產(chǎn)理賠或者理財分紅,保險公司是不可能用股權或者其他的非貨幣形式來支付的。


  朱永康認為,在一定程度上,5%的投資比例上限符合現(xiàn)狀,隨著保險資金規(guī)模逐年增大,今后很有可能再調(diào)高此上限額度。


  PE投資 保險資金或放量PE下半年迎來小陽春


  保險業(yè)面臨配置壓力的資金已超過兩萬億元,這讓PE機構(gòu)垂涎不已。隨著《關于調(diào)整保險資金投資比例的通知》(以下簡稱《通知》)出臺的消息被媒體報出,PE機構(gòu)下半年的這頓“大餐”也進入綢繆階段。


  PE下半年將成受益者


  渤海證券研究所所長程文衛(wèi)向《每日經(jīng)濟新聞》表示:“下半年,PE機構(gòu)將是最大得利者之一?!?/br>


  在2008年4月,社?;鹇氏葰⑷隤E領域,缺口一旦打開,后來者就紛紛尾隨。按規(guī)定,全國社保基金投資產(chǎn)業(yè)基金和股權投資基金,總體投資比例不超過全國社?;鹂傎Y產(chǎn)的10%。截至2009年12月31日,全國社保基金會管理的基金資產(chǎn)總額為7765億元,按此上限推算,即有最多776.5億元的資金流入權益類市場。


  不過中信資本總裁張懿宸認為,“作為目前國內(nèi)少有的市場化運作的機構(gòu)投資者,社保基金對投資對象設定的標準較高,能投入的人力也十分有限,難以滿足市場巨大的資金募集需求?!?/br>


  《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),在或?qū)⒂?月出臺的《保險資金運用管理暫行辦法》中規(guī)定:險資投資不動產(chǎn)以及非上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金的比例上限為上年末總資產(chǎn)的5%;投資未上市公司股權和產(chǎn)業(yè)基金上限為上年末總資產(chǎn)的5%。但后兩者合計不得超過5%,即可以二選一。


  程文衛(wèi)表示,相較日本、韓國等國家40%的保險資金投資比例,國內(nèi)的保險資金還有進一步放寬的空間。


  首都經(jīng)貿(mào)大學金融學院保險系教授庹國柱也表示:“對資本市場來說,2萬億保險資金并不算一個很大的量,實際投入與上限計算所投入的資金還是有區(qū)別的?!?/br>


  無論如何,一旦《通知》出臺,就將加大保險資金對PE機構(gòu)的催化。一PE機構(gòu)負責人向《每日經(jīng)濟新聞》坦言:“保險資金的放量,對LP有限合伙人的擴張十分有利,這部分資金如果進入PE領域,而且發(fā)展勢頭良好的話,未來銀行、上市公司也將加入LP行列?!币椎禄鸸芾碛邢薰靖笨倓⒅緩V說:“保險資金的放閘,也算是對資金市場的一個補充,今后的發(fā)展將對整個金融資金配置起到平衡、調(diào)節(jié)作用?!?/br>



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