人民幣對美元五年升值22%雙向波動取代單向升值

市場人士分析，匯改“倒逼”企業(yè)轉(zhuǎn)型，中國作為世界加工廠的黃金時代或已結(jié)束。

　　五年前的7月21日，中國宣布正式啟動人民幣脫鉤美元的匯率改革。截至21日，人民幣五年來已對美元升值22.05%。

　　五年間，人民幣兩度啟動匯改，然而升值方式以及其背后的推動力已全然不同。業(yè)界普遍認(rèn)為，相比前一次升值所肩負(fù)改善貿(mào)易失衡重任而言，這一次則意味著中國作為世界加工廠黃金時代的終結(jié)。

　　美元對人民幣匯率已升至1：6.7812

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，截至昨天，銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價分別為：1美元對人民幣6.7812元，1歐元對人民幣8.7772元，100日元對人民幣7.8017元，1港元對人民幣0.87211元，1英鎊對人民幣10.3318元。與2005年7月21日匯改之前相比，人民幣對各貨幣的匯率中間價已發(fā)生翻天覆地的變化。

　　在各方最為關(guān)注的人民幣對美元匯率上，5年間人民幣對美元的匯率，由匯改前的1美元對人民幣8.2765元，到2010年7月20日1美元對人民幣6.7812元的匯率中間價，五年來人民幣相對于美元累計(jì)升值達(dá)22.05%，并帶動了人民幣對其他主要非美貨幣匯價的走高。

　　而根據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制首次改革以來，截至2008年年底，三年間人民幣累計(jì)對美元升值了21%，其中，2005-2006年，人民幣升值4.6％，2007年和2008兩年，人民幣對美元分別升值5.5％和10.9％。

　　而后，金融危機(jī)的爆發(fā)暫時終止了人民幣升值的腳步，人民幣開始長達(dá)近兩年的盯住美元?dú)v程，直到今年6月19日，中國人民銀行（簡稱“央行”）對外宣布，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣彈性，業(yè)界將此視為中國二次匯改的重啟。

　　“二次匯改”一個月以來，人民幣并未出現(xiàn)2005-2008年間那樣的單邊升值走勢。截至昨日，人民幣對美元中間價報于6.7812，近一個月來的累計(jì)升值463個基點(diǎn)，升幅達(dá)0.68%。

　　人民幣雙向波動機(jī)制初步形成

　　匯改重啟四周來，波幅明顯擴(kuò)大。第一周大幅上升0.55%；第二周升幅達(dá)到0.81%，第三周不升反降，升幅跌回0.76%，第四周重回0.81%；每周5個交易日，至少有3日上漲，至少有1日下跌；其間，中間價最高達(dá)6.7718，最低6.8275。

　　很明顯，央行重啟匯改時強(qiáng)調(diào)的“增強(qiáng)人民幣匯率彈性”目標(biāo)已得到初步體現(xiàn)，人民幣對美元雙向波動及振幅加大的趨勢開始顯現(xiàn)。

　　與此同時，對于遠(yuǎn)期市場上人民幣的升值預(yù)期也正在小幅走弱。截至昨日17：07，人民幣兌美元的海外無本金交割遠(yuǎn)期外匯NDF市場上，美元對人民幣一年期報價6.6798，這也意味著，市場預(yù)期人民幣將在一年后升值1.49%。在央行宣布重啟匯改后首個交易日，NDF市場上美元對人民幣一年期報價報收于6.6720。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，從目前中國經(jīng)濟(jì)基本面及國際國內(nèi)因素分析，人民幣匯率浮動將更加重視一籃子貨幣的作用，美元兌人民幣匯率也將出現(xiàn)更多的雙向波動，而不是像2005年至2008年間那樣更傾向于單邊升值的走勢。

　　“產(chǎn)業(yè)升級是關(guān)鍵”

　　同樣是人民幣升值，兩次匯改背后的推動力則已完全不同。

　　“中國重啟人民幣匯率改革，目的不是為了升值，而是最終讓人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換?！狈ò妥C券董事總經(jīng)理歐文明確表達(dá)自己的觀點(diǎn)。

　　分析人士稱，2005年-2008年的人民幣升值，承擔(dān)了改善貿(mào)易失衡的重任，希望以人民幣升值來部分降低中國過于旺盛的出口欲望和能力。

　　時至今日，中國出口順差已大幅收窄，今年3月中國更是出現(xiàn)了72.4億美元的貿(mào)易逆差，終止了自2004年5月開始連續(xù)70個月貿(mào)易順差的局面，雖然，業(yè)內(nèi)都認(rèn)為逆差目前只會是“曇花一現(xiàn)”，但中國貿(mào)易順差對GDP的貢獻(xiàn)將不斷下滑已得到了業(yè)界廣泛認(rèn)可。且中國未來經(jīng)濟(jì)增長模式將由出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需拉動型也已成為共識。

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