下滑趨勢初顯雛形 宏觀政策松動存疑

　　盛夏之際，中國經(jīng)濟(jì)環(huán)比一絲涼意。不過，國務(wù)院總理溫家寶16日表示，二季度發(fā)展速度比一季度回落，除了基數(shù)的原因，主要是主動調(diào)控的結(jié)果。

　　7月15日，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布上半年宏觀數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長11.1％，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.6%，又一組高增長低通脹的亮麗數(shù)據(jù)。

　　不過，從更能反映趨勢變化的一些數(shù)據(jù)特別是6月份環(huán)比數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)前景則不樂觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速放緩至10.3%，季調(diào)后環(huán)比折年率8.4%，均遠(yuǎn)低于一季度。

　　而且，1-6月份固定資產(chǎn)投資增速回落至25.5%，低于1至5月的25.9%，6月份單月增速更低。同時(shí)，6月份工業(yè)增加值同比增速回落至13.7%，大幅低于5月份的18.9%。分行業(yè)來看，鋼鐵、水泥、化工及交通運(yùn)輸設(shè)備的工業(yè)生產(chǎn)增長顯著下滑。

　　很多機(jī)構(gòu)據(jù)此判斷，經(jīng)濟(jì)增長動量減弱的趨勢已經(jīng)確立，在今年下半年甚至2011年，經(jīng)濟(jì)增速可能會維持在較低的水平上。

　　下滑趨勢確立

　　鋼鐵企業(yè)首先感受到了經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，鋼鐵貿(mào)易商孫久財(cái)近來日子非常不好過。他告訴記者，4月以來鋼價(jià)回調(diào)，去年年底以來鋼價(jià)上漲賺的錢基本上又都賠了進(jìn)去。作為貿(mào)易商他所在的公司已經(jīng)從一家鋼廠的協(xié)議戶中退出，“不退出，鋼廠就一直給我們供貨，眼下沒有需求，我們銷售不出去，只有退出?！睂O久財(cái)很無奈。

　　事實(shí)上，孫久財(cái)?shù)脑庥霾⒎莻€(gè)案，北京蘭格鋼鐵網(wǎng)信息總監(jiān)徐向春告訴記者，近期經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂下，鋼材需求和鋼價(jià)都開始下滑，多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)把上一輪鋼價(jià)上漲中的獲利賠了進(jìn)去，近期上游的鋼廠也開始虧損，新一輪的鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)開始。孫久財(cái)則告訴記者，他所在的唐山地區(qū)鋼廠開工率已經(jīng)降到了70%左右。

　　企業(yè)經(jīng)營狀況的惡化反映的是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，工業(yè)增速二季度出現(xiàn)大幅下滑，工業(yè)增速均值從一季度的19.4%下降到16%左右。交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增速下降最為顯著，接近15個(gè)百分點(diǎn)，反映了汽車生產(chǎn)在二季度的大幅放緩，同時(shí)汽車銷量同比增速從一季度的72%下降到了二季度的29%；安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文推算，電力、鋼鐵、建材行業(yè)同比增速也在二季度出現(xiàn)了不同程度的下降，其中鋼鐵行業(yè)增速從一季度約20%下降到約14.6%。

　　被認(rèn)為更能真實(shí)反映工業(yè)增長的用電量增速6月份也出現(xiàn)顯著下降。國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全社會用電量同比增長14.14%，增速比5月份大幅下降6.66個(gè)百分點(diǎn)，電力部門人士告訴記者，重工業(yè)用電量沖高回落是重要原因，實(shí)際上重工業(yè)用電量同比增幅回落已經(jīng)達(dá)到8.89個(gè)百分點(diǎn)。

　　不少分析人士對經(jīng)濟(jì)下滑趨勢有所擔(dān)心，國家信息中心預(yù)測部副主任祝寶良表示，歐洲債務(wù)危機(jī)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控、地方融資平臺調(diào)控等一系列因素都可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑。中金公司報(bào)告預(yù)計(jì)2011年經(jīng)濟(jì)增速回落到8.8%。中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，2010年三四季度GDP增速將持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)將分別降至9%和8%。

　　政策松動在即？

　　雖然統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人回答記者提問時(shí)明確表示，二季度經(jīng)濟(jì)增速的回落與基數(shù)有關(guān)，也是宏觀調(diào)控所期望達(dá)到的一個(gè)回落，但是擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速下滑之聲仍是不絕于耳。經(jīng)濟(jì)增速下滑之下，前期的調(diào)控政策會否因?yàn)榧蓱劷?jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑而放松，甚至進(jìn)一步出臺刺激政策備受關(guān)注。

　　申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，“政策再緊縮的必要性和可能性不大?！痹谕庑柙鲩L超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)面臨過熱的情況下，宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是加速政策退出，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)正?；?。

　　從二季度的形勢看，這一目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。李慧勇分析，經(jīng)濟(jì)正?；癁檎叩撵`活應(yīng)對打開的空間，預(yù)計(jì)下半年政策將按照既定的節(jié)奏實(shí)施，由于上半年信貸、投資等控制得較好，下半年信貸、投資條件將相對寬松，這將成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。

　　中金報(bào)告也分析，緊縮政策不會加碼，但眼前就大幅放松，或者推出“二次刺激”的可能性更低。政府有待進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)走勢，最早到四季度有可能調(diào)整。

　　不過也有分析指出，并不排除擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速下滑從而中央出臺新的調(diào)控政策，近期中央宏觀政策往往做出超出市場預(yù)期的選擇。事實(shí)上，1月份在市場預(yù)期并不強(qiáng)烈時(shí)，央行調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，而在市場紛紛預(yù)期央行加息窗口打開時(shí)，選擇不加息，都體現(xiàn)了調(diào)控的藝術(shù)性，也超出了市場的預(yù)期。

　　6月下旬以來，中央高層密集調(diào)研，深入企業(yè)了解經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，這些則被理解為，高層對經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)心。近期的一些跡象更讓敏感人士感到，或許中央已經(jīng)開始對經(jīng)濟(jì)減速采取行動。

　　上周，西部大開發(fā)工作會議高調(diào)召開，并且推出系列鼓勵(lì)西部地區(qū)發(fā)展的政策，多少也超出市場預(yù)期，甚至被理解為縮小版的刺激計(jì)劃。6月份財(cái)政數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政存款相比前兩個(gè)月開始減少，而支出在擴(kuò)大，同時(shí)上半年一直沉寂的地方債6月18日正式啟動，并將在今年三季度加快發(fā)行。據(jù)此判斷，興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師董先安分析認(rèn)為，宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)調(diào)整并非不可能。

來源：華夏時(shí)報(bào) 吳麗華

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