上市圓滿“收官” 農(nóng)業(yè)銀行迎接全新時代

　　15日，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢異常復(fù)雜、資本市場持續(xù)低迷的背景下，農(nóng)行展開全球首次公開發(fā)行，順利登陸上海證券交易所。至此，農(nóng)行股改上市圓滿“收官”，步入全新時代。

　　圓滿收官

　　2007年，全國金融工作會議確定了農(nóng)業(yè)銀行“面向‘三農(nóng)’，整體改制、商業(yè)運作、擇機上市”16字改革方針。2009年1月中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司成立，農(nóng)行從國有獨資商業(yè)銀行整體改制為股份有限公司。2010年7月15日，農(nóng)業(yè)銀行的A股股票在上海證券交易所順利上市。

　　為了交出一份完美的答卷，農(nóng)行苦練內(nèi)功，近年來發(fā)展迅速。受益于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長和股改后業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險管理水平的提升，農(nóng)行的主要財務(wù)指標(biāo)穩(wěn)步提升，表現(xiàn)出了較強的核心競爭能力和較高的成長性。近年來農(nóng)行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴大，中間業(yè)務(wù)快速增長，運營效率顯著提高。

　　數(shù)據(jù)顯示，雖然2009年面臨降息周期，農(nóng)行生息資產(chǎn)的收益率有所下降，但凈利潤仍維持了穩(wěn)定增長。農(nóng)行2007年、2008年和2009年的凈利潤分別為438億元、515億元和650億元，三年年均復(fù)合增長率達(dá)21.8%。根據(jù)招股說明書披露的盈利預(yù)測，農(nóng)行2010年凈利潤可達(dá)到829億元，較2009年增長27.6%。

　　農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量也得到穩(wěn)步改善。此前農(nóng)行管理層指出，農(nóng)行在2004年以后投放的新貸款占到了全行貸款余額的93%，這部分貸款的不良率為2.33%。6年的時間，這部分貸款經(jīng)歷了一個完整的風(fēng)險周期，比較能反映出現(xiàn)今農(nóng)行的風(fēng)險控制水平。

　　此外，本報記者了解到，農(nóng)行今年上半年各項業(yè)務(wù)增長形勢超出預(yù)期，上半年實現(xiàn)凈利潤可望超過460億元，同比增長約40%。貸款規(guī)模方面，農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)的增長優(yōu)勢初步顯現(xiàn)，上半年縣域貸款余額新增2100多億元，較年初增幅高達(dá)18%，高于全行貸款增速6.4個百分點。農(nóng)行全行貸款比年初增長11.2%，比工中建三行平均增速高出1個百分點。在中間業(yè)務(wù)方面，農(nóng)行上半年手續(xù)費收入實現(xiàn)約230億元，同比增幅60%。農(nóng)行擁有2.3萬個網(wǎng)點的龐大網(wǎng)絡(luò)，3.2億個人客戶和260萬對公客戶，為大力挖掘中間業(yè)務(wù)潛力提供了堅實的基礎(chǔ)。以網(wǎng)點和客戶為增長源的代理保險業(yè)務(wù)，農(nóng)行上半年在四大行中占據(jù)1/3，雄踞各行首位。

　　正是這份進(jìn)取的答卷，使得農(nóng)行在國際金融危機影響尚未消退、市場持續(xù)低迷的情況下，股價能夠平穩(wěn)開局。上市首日，農(nóng)行副董事長、行長張云在媒體見面會上表示對農(nóng)行的開盤價“比較滿意”，他認(rèn)為這一股價反映了投資者對農(nóng)行整體業(yè)績和今后發(fā)展的看法。

　　全新的開始

　　“農(nóng)業(yè)銀行A+H的發(fā)行上市，標(biāo)志著農(nóng)業(yè)銀行全新時代的開始。”農(nóng)行董事長項俊波在上市儀式上表示。農(nóng)行全新時代的來臨，對于農(nóng)行來說，既有機遇，也面臨著重重挑戰(zhàn)。

　　一是如何保持持續(xù)穩(wěn)健的增長。對此，農(nóng)行管理層曾在路演時表示，未來三年農(nóng)行的派息率將保持在35%至50%這一水平。農(nóng)行認(rèn)為，受益于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，中國銀行業(yè)健康的外部監(jiān)管環(huán)境，農(nóng)行具備的橫跨城鄉(xiāng)的獨特優(yōu)勢，能夠為投資者提供良好的回報。

　　而日前，國家出臺的西部大開發(fā)新政也將惠及農(nóng)行業(yè)績。憑借農(nóng)行現(xiàn)有的在西部地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)，農(nóng)行有望在大額融資安排、相關(guān)項目結(jié)算以及后續(xù)項目的融資上優(yōu)先受惠。

　　二是如何發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用。農(nóng)行戰(zhàn)略配售名單顯示，中國人壽以31.86億元拿下11.89億股，占A股發(fā)行股份的4.65%。此外，中國鐵建、國網(wǎng)資產(chǎn)管理公司、中國煙草總公司等也參與了農(nóng)行的戰(zhàn)略配售，其最終獲配的數(shù)量均在7億股以上。張云此前表示，在中國城鄉(xiāng)一體化的過程中，很多大型企業(yè)的業(yè)務(wù)向內(nèi)地、縣域延伸，需要依托農(nóng)業(yè)銀行這樣的機構(gòu)。例如，農(nóng)行的業(yè)務(wù)與國家電網(wǎng)、中國人壽等都有很強的互補性，也將使農(nóng)行未來的投資故事“更有內(nèi)涵”。

　　三是如何促進(jìn)資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)步改善，增強財務(wù)可持續(xù)能力。從其他三大行的歷史經(jīng)驗來看，通過股份制改革，工行、中行、建行的資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)明顯改進(jìn)，財務(wù)可持續(xù)能力得到極大增強。截至2009年底，工、中、建行的資本充足率分別為12．36％、11．70％和11．14％，撥備覆蓋率分別達(dá)164．41％、175．77％和151．17％，不良貸款率分別為1．54％、1．52％和1．5％。農(nóng)行管理層表示，農(nóng)行的撥備覆蓋率今年內(nèi)將達(dá)到150%，受益于股改紅利，農(nóng)行在保持較高利潤增速的同時，其資產(chǎn)質(zhì)量水平也將提高。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士表示，農(nóng)行應(yīng)以上市為契機，繼續(xù)完善公司治理、深化內(nèi)部改革，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制和強化內(nèi)部控制及風(fēng)險防范機制，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場對銀行深化改革的監(jiān)督、促進(jìn)和約束作用。

來源：中國證券報 任曉

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