中國經(jīng)濟下半年不容過度樂觀 滯脹將如影相隨

　　對于2010年下半年的中國經(jīng)濟“增長速度”，我想數(shù)據(jù)應該不會出現(xiàn)大問題，但有可能會出現(xiàn)回落之勢。目前中國經(jīng)濟的結(jié)構性問題比較嚴峻，亟待改善，依靠政府投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長不具備可持續(xù)性，需要民間投資和民營經(jīng)濟充分啟動，需要“還富于民”，需要強身健體，不能再繼續(xù)“國進民退”和簡單地保增速。

　　從宏觀經(jīng)濟的“三駕馬車”來看，2010年下半年中國的出口形勢很難大幅改善，有可能還會出現(xiàn)回落；下半年指望消費來拉動經(jīng)濟也是不太現(xiàn)實，啟動內(nèi)需還需要一個漫長的過程；而隨著房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺的清理，固定資產(chǎn)投資的增幅在下半年很有可能會出現(xiàn)回落，對GDP的貢獻率會有所減弱。如果下半年匯率政策、利率政策和經(jīng)濟刺激政策出現(xiàn)變化，其變化帶來的不確定性必然會反映在下半年的經(jīng)濟走勢中。

　　一、固定資產(chǎn)投資對GDP的拉動效應在減弱，刺激政策退出后果難料。

　　有人總結(jié)2010年的固定資產(chǎn)投資存在“兩退兩進”的政策特征，即房地產(chǎn)投資的降溫、清理地方融資平臺及淘汰落后產(chǎn)能帶來的投資減退（“兩退”）；政策鼓勵民間資本進入?yún)^(qū)域經(jīng)濟和壟斷行業(yè)（“兩進”）?！皟蛇M”能不能彌補“兩退”？“新36條”會不會又是一個看得見而進不去的“玻璃門”？目前仍然是一個未知數(shù)。

　　長期以來，房地產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟的重要增長點，對經(jīng)濟增長的貢獻率高達20％以上，帶動建筑、建材、家電、裝飾等數(shù)以百計的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和就業(yè)，目前的宏觀調(diào)控對這些行業(yè)究竟會產(chǎn)生什么樣的影響還有待觀察。另外，國務院清理地方融資平臺和發(fā)改委重申淘汰落后產(chǎn)能，意味著2009年為應付國際金融危機而出臺的刺激政策有逐步退出之意。所以，宏觀調(diào)控必然會帶來投資降溫，而投資對中國GDP的貢獻率仍為最高，但貢獻率有所回落，今年一季度投資對GDP增長的貢獻率為57．9％（去年達到了94．6％），拉動GDP增長6．9個百分點，一旦固定資產(chǎn)投資減速則必然會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，1—5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資67358億元，同比增長25．9％，比1—4月份回落0．2個百分點，固定資產(chǎn)投資增速已有下降之勢，下半年很有可能還會回落，下半年投資對GDP的拉動效應正在減弱。

　　長遠來看，雖然民間資本、新興戰(zhàn)略型行業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展有望成為我國經(jīng)濟新一輪發(fā)展的助推力，但很難指望“兩進”來彌補“兩退”，也幾乎沒有可能再指望第二個“4萬億”刺激計劃立即出來。

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