財(cái)政部發(fā)行438億地方債 遏制經(jīng)濟(jì)下跌勢(shì)頭

似乎是一種巧合。6月11日，在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月份CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)，財(cái)政部發(fā)布公告，將首次啟動(dòng)今年的地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，規(guī)模為438億元。

渤海證券研究所副所長(zhǎng)房振明表示，5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比下降尤為值得注意，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的下行壓力依然比較大，中央政府在此時(shí)適時(shí)重新推出了地方債券這一刺激手段。

國(guó)海證券固定收益分析師李杰明認(rèn)為，438億元的規(guī)模不會(huì)對(duì)銀行間市場(chǎng)的資金供給造成太大的影響。

地方債強(qiáng)力支持中西部

在本次發(fā)行的438億元地方債中，3年期的發(fā)行規(guī)模為286億元，5年期發(fā)行規(guī)模是152億元，6月18日進(jìn)行招標(biāo)。

根據(jù)財(cái)政部的通知，發(fā)債地區(qū)、規(guī)模分別是新疆60億元、青海33億元、江西65億元、湖北26億元、重慶49億元、廈門6億元、甘肅55億元、廣西55億元、湖南89億元。其中，規(guī)模最大者湖南比去年發(fā)行的82億元略有上升。

房振明表示，對(duì)于市場(chǎng)而言，重啟地方債不是太意外，因?yàn)榘l(fā)行計(jì)劃早已透露出來(lái)，只是在前五個(gè)月里，財(cái)政部一直引而不發(fā)，可能是決策層希望先觀察去年的刺激政策出臺(tái)后效果如何。

“當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨下行，甚至是二次探底風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，就得加速出臺(tái)這些刺激政策，來(lái)遏制下跌的勢(shì)頭，保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。”他說(shuō)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.5%，比上年同月加快7.6個(gè)百分點(diǎn)，比4月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。

從發(fā)行的地方來(lái)看，中央政府仍在繼續(xù)強(qiáng)力支持中西部發(fā)展。而對(duì)于地方政府而言，在地方融資平臺(tái)的渠道被收緊后，各地的資金供給也比較緊張。

四川省財(cái)政廳一位人士就曾向記者表示，該省的災(zāi)后重建資金需求達(dá)9300多億元，即使去年通過(guò)各種渠道籌資后，目前仍面臨比較大的缺口。

他表示，由于重建后期的缺口主要是產(chǎn)業(yè)重建為主，下一步的融資計(jì)劃中，將要利用好中央代發(fā)行的地方債券資金在產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)中的杠桿作用，吸納更多的社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)。

對(duì)貨幣市場(chǎng)沖擊有限

“投資地方債券的收益率不會(huì)很高，一般也就是同期國(guó)債利率上浮10—15bp，對(duì)于小銀行來(lái)說(shuō)吸引力其實(shí)并不大，更多是符合大行去做資金配置的需求?！背啥家患毅y行的資金交易部人士說(shuō)。

不過(guò)，在銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性正在縮緊情況下，銀行是否有足夠的資金認(rèn)購(gòu)，以及債券的發(fā)行是否會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率造成影響？

李杰明認(rèn)為，銀行間市場(chǎng)缺錢只是階段性的，從以往的經(jīng)驗(yàn)看，過(guò)節(jié)前回購(gòu)利率一般都要走高，雖然像7天回購(gòu)加權(quán)平均利率在6月10日再次達(dá)到了2.5%的水平。

“我個(gè)人判斷過(guò)完節(jié)后可能會(huì)下降到2%左右。另一方面，從6月1日以來(lái)，央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作也凈投放了1800億元，短期內(nèi)會(huì)給市場(chǎng)解渴。所以銀行購(gòu)買地方債的資金還是有保證的。”李杰明說(shuō)。

他表示，438億元的規(guī)模對(duì)于銀行間的流動(dòng)性確實(shí)會(huì)有一定沖擊，但影響不會(huì)很大，因?yàn)檫@個(gè)消息其實(shí)早就已經(jīng)被市場(chǎng)消化，且央行也在實(shí)行凈投放。

6月11日晚，一家保險(xiǎn)公司投資管理中心副總經(jīng)理對(duì)記者表示，在目前壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)，而目前資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，無(wú)法找到更好的投資品種的情況下，雖然地方債的收益率并不高，保險(xiǎn)資金可能還是會(huì)比較有熱情。

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