多國議息：加息？原地踏步？ 維持派碰撞變數(shù)

　　加息，還是維持？這個問題把全球觀點分成兩派。

　　今日，新西蘭央行、韓國央行、歐洲央行、英國央行、巴西央行將公布新一期的利率決議，而在歐洲經(jīng)濟的陰云籠罩下，幾大央行的利率決議幾乎不具任何懸念。但與此相反的是，對于包括新西蘭、韓國、巴西在內(nèi)的國家而言，加息問題充滿變數(shù)。

　　維持派：歐債危機當(dāng)頭

　　最無懸念的利率決議將來自于歐洲央行和英國央行。

　　對歐洲央行而言，緊縮的貨幣政策已經(jīng)顯得越來越“遙不可及”。有不少經(jīng)濟學(xué)家及市場分析師認為，歐洲貨幣市場的緊張局面可能促使歐洲央行在6月份之后繼續(xù)實施向歐元區(qū)銀行提供充足流動性的再融資舉措；同時預(yù)計，歐洲央行還將增加資產(chǎn)擔(dān)保債券的購買量。

　　可以說，當(dāng)前歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)成為影響各國央行決定加息與否的重要因素之一，而身處危機核心區(qū)的歐洲年內(nèi)加息可能性已經(jīng)為零。而英國同歐元區(qū)內(nèi)的各國幾乎可以稱作難兄難弟。根據(jù)近期公布的一項調(diào)查顯示，分析師一致認為，英國央行本周四將宣布把基準利率維持于0.5%的紀錄低點不變。而且多數(shù)分析師預(yù)計，英國央行將維持利率在紀錄低位直至2011年，以支持脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　6月8日，惠譽評級表示，英國面臨難以應(yīng)付的財政挑戰(zhàn)。若英國希望維持其AAA評級，每年需額外削減占GDP1%的財政赤字。因此，市場越發(fā)肯定，面臨嚴峻財政赤字挑戰(zhàn)的英國在目前形勢下無力加息。

　　變數(shù)派：通脹壓力不小

　　如果說，歐洲央行與英國央行的利率決議是無可爭議的，那么今日新西蘭和韓國央行的利率決議則充滿了不確定性。

　　昨日，韓國統(tǒng)計局公布，因國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇促進了公司企業(yè)大量新增職位，該國5月失業(yè)率從4月的3.7%下降至3.2%，為自2008年10月以來的最低記錄。韓國第一季度的經(jīng)濟增長更是超預(yù)期達到2.1％，因此韓國央行預(yù)計該國今年的GDP增速將達5％。

　　強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)成為支撐韓國央行加息的一大因素，不過市場分析師普遍認為，源于歐洲方面的外部因素將制約韓國的加息步伐。HI Investment & Securities Co.經(jīng)濟學(xué)家 Park Sung Hyun表示，就業(yè)率的上升可能會加快央行提升基準利率的進程，但由于歐洲債務(wù)危機的影響，加息可能會繼續(xù)推遲。

　　昨日，韓國央行表示，歐元區(qū)財政問題不大可能導(dǎo)致二次衰退，但從各國實際經(jīng)濟狀況及國際金融市場形勢來看，有初步跡象顯示，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機已損害到全球經(jīng)濟。

　　而當(dāng)前，市場對新西蘭央行加息的呼聲頗高，分析師普遍預(yù)計今日新西蘭央行將宣布加息2.5個基點至2.75％，進而步加拿大央行“后塵”。此前，新西蘭央行行長博拉爾德曾表示，央行可能會在年中展開小步伐升息，因經(jīng)濟不再需要極低的利率。而這似乎為新西蘭央行今日的利率決議定下了初步基調(diào)。

　　此外，關(guān)于巴西央行本周的議息決定，市場則有較為一致的看法，普遍預(yù)測將加息75個幾基點，且該央行年內(nèi)仍將持續(xù)加息。

　　6月9日，巴西國家地理統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于國內(nèi)需求增長強勁，今年第一季度，巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9％，且通貨膨脹率超出政府控制目標。巴西央行行長梅內(nèi)雷斯日前表示，正實施緊縮的貨幣政策。

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　　美聯(lián)儲陷加息兩難

　　6月8日，美聯(lián)儲兩位重要官員分別表達了自己對加息的看法，而意見正好是相反。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯認為，現(xiàn)在有足夠的理由維持低利率，而堪薩斯城聯(lián)儲銀行行長托馬斯·赫尼希則認為，美聯(lián)儲應(yīng)快速啟動加息，在夏季結(jié)束前將基準利率提至1%。

　　埃文斯認為，在高失業(yè)率和低通脹背景下，維持目前的政策是適當(dāng)?shù)?。赫尼希則表示對長期低利率十分擔(dān)心，這將制造泡沫，“我們需要一個前瞻性的穩(wěn)定貨幣政策?！?/p>

　　這顯示了美聯(lián)儲內(nèi)部在加息問題上的分歧。有媒體認為，分歧向金融市場傳遞了混合信號，由于對歐洲債務(wù)危機的持續(xù)擔(dān)心，這個市場已經(jīng)非常敏感。

　　為應(yīng)對金融危機，自2008年12月來，美聯(lián)儲將基準利率定位在0到0.25%的區(qū)間中。一方面，隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，這樣的超低利率飽受質(zhì)疑。另一方面，隨著歐洲債務(wù)危機出現(xiàn)，不少官員傳遞出信號，將放緩刺激政策退出時間。

來源： 國際金融報

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