基金看中黃金背后強(qiáng)勁需求 緊捂黃金股度過(guò)一劫

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外金價(jià)屢創(chuàng)新高，隨著A股暴跌近13％，黃金板塊也強(qiáng)勢(shì)上漲8.58％，成為資金“避風(fēng)港”流入最多的板塊。

　　一位公募基金經(jīng)理介紹，其實(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為黃金股估值不算低，但在黃金熱下，目前基金公司對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品也基本都會(huì)配置。一些沒(méi)有持倉(cāng)的會(huì)買(mǎi)入，有持倉(cāng)的還會(huì)加倉(cāng)。不過(guò)，他認(rèn)為，隨著這類(lèi)公司業(yè)績(jī)的改善和一些資產(chǎn)注入的完成，其估值也會(huì)有所降低。

　　獨(dú)立行情

　　近期，黃金市場(chǎng)的熱度非比尋常。紐約現(xiàn)貨金一度觸及1248美元/盎司的記錄高點(diǎn)，COMEX6月期金也創(chuàng)出1247.7美元/盎司新高。國(guó)內(nèi)期、現(xiàn)貨黃金4月以來(lái)走出升勢(shì)，連創(chuàng)新高。

　　這一熱度也傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。4月份以來(lái)，滬深股市多個(gè)交易日遭遇大跌，黃金板塊的表現(xiàn)則一枝獨(dú)秀。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初至5月13日期間，Wind黃金板塊平均上漲8.58％，遠(yuǎn)超同期滬指12.82％的跌幅，中金黃金（600489）和山東黃金（600547）的期間漲幅更是達(dá)到23.14％和13.72％。

　　4月，在深滬兩市累計(jì)凈流出1564.5億元資金下，但黃金股所處的有色采選板塊累計(jì)凈流入7.36億元，成為流入資金最多的板塊。

　　進(jìn)入5月，山東黃金（600547）特別是中金黃金（600489），頻頻進(jìn)入資金凈流入個(gè)股的前五名。其中，在5月4日兩市凈流出56億元之下，中金黃金成最受青睞個(gè)股凈流入1.75億元。當(dāng)日，中金黃金還被361萬(wàn)元資金首次高額融資買(mǎi)入，列融資買(mǎi)入第二名。5月11日，A股大跌1.9％，山東黃金成最大凈流入個(gè)股，流入資金2.12億元。5月14日，山東黃金又凈流入1.02億元。

　　在外圍市場(chǎng)低迷令以基金為主的機(jī)構(gòu)投資者們感覺(jué)拿什么股都不那么踏實(shí)的時(shí)候，優(yōu)勢(shì)盡顯的黃金股被機(jī)構(gòu)緊緊地捂在手中。這也直接催生了黃金股在此輪A股大跌中的“金槍不倒”。

　　事實(shí)上，去年12月份，黃金股股價(jià)呈下跌趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)對(duì)其偏于謹(jǐn)慎。今年春節(jié)前后，黃金板塊股價(jià)開(kāi)始穩(wěn)定，二三月份，中金黃金股價(jià)都在50元左右震蕩，山東黃金的股價(jià)也一直未超過(guò)70元。

　　但在一些基金經(jīng)理看來(lái)，50元的中金黃金對(duì)應(yīng)的估值仍有點(diǎn)高，山東黃金估值則要更高一些。在國(guó)外黃金股的PB僅僅只有5倍左右，但國(guó)內(nèi)即便估值相對(duì)較低的黃金股中金黃金目前的PB也在11倍左右，山東黃金更是超過(guò)17倍。

　　公開(kāi)資料顯示，一季度中金黃金前十大流通股股東中，基金減持的有4家，加倉(cāng)的僅僅有2家，且加倉(cāng)規(guī)模均較小。中金黃金第5大流通股股東華商領(lǐng)先企業(yè)（愛(ài)基,凈值,資訊）混合基金就在一季度減倉(cāng)25萬(wàn)股，在去年四季度更是減倉(cāng)300萬(wàn)股。

　　但二季度以來(lái)，除了重倉(cāng)黃金板塊的基金之外，持該類(lèi)股票較少的一些公募基金開(kāi)始逐漸買(mǎi)入，同時(shí)，部分私募基金也開(kāi)始了對(duì)黃金股的炒作。

　　深圳一位基金公司的基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在一般大家都會(huì)配置一些黃金股，但也不會(huì)太多，最重要的是資金短期內(nèi)避險(xiǎn)需求比較強(qiáng)，因此推高黃金股走高。

　　北京一位基金公司投資部門(mén)人士則堅(jiān)定地看好黃金股，他認(rèn)為在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，黃金是有色金屬中為數(shù)不多的可以看好的品種，尤其是其中估值還算較低的中金黃金。

　　他力挺黃金股的最大理由就是國(guó)內(nèi)黃金的強(qiáng)勁需求依然沒(méi)有減弱的跡象，“太多人買(mǎi)黃金了！一些富豪從煤礦和炒房中抽出資金去購(gòu)買(mǎi)大量的黃金?！彼绱嗣枋鲈谀戏秸{(diào)研時(shí)所見(jiàn)的情形。

　　需求強(qiáng)勁

　　基金經(jīng)理們看中的也正是黃金價(jià)格的高企和其背后強(qiáng)勁的需求。

　　5月2日，北京安定門(mén)外蔣宅口中國(guó)黃金旗艦店迎來(lái)一位 “豪客”——購(gòu)入50公斤黃金，總價(jià)值1300萬(wàn)元，從房地產(chǎn)投資中抽身后增加較為保值的實(shí)物黃金投資比重是他的初衷。據(jù)悉，該旗艦店五一期間頻現(xiàn)購(gòu)金大單，購(gòu)買(mǎi)5公斤、10公斤中國(guó)黃金品牌投資金條的買(mǎi)家每天都能見(jiàn)到。

　　全國(guó)方面，中國(guó)黃金旗艦店在3月至今的淡季中，銷(xiāo)售比去年同期增長(zhǎng)40％，今年一季度，中國(guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷(xiāo)有限公司全國(guó)1000多家網(wǎng)點(diǎn)黃金銷(xiāo)量（零售加批發(fā)）為11.5噸，相當(dāng)于去年一季度4.2噸銷(xiāo)量的三倍。

　　中國(guó)黃金旗艦店總經(jīng)理李曉東告訴本報(bào)，引發(fā)近期黃金消費(fèi)熱潮主要有兩方面原因：第一是國(guó)內(nèi)實(shí)物黃金的投資需求的自然增長(zhǎng)，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于寬松貨幣政策下的通貨膨脹防御需求，和歐元區(qū)信用危機(jī)的避險(xiǎn)需求的兩者結(jié)合，第二點(diǎn)就是對(duì)黃金首飾的消費(fèi)需求的增加。

　　在這種情況下，雖然機(jī)構(gòu)投資者仍認(rèn)同黃金股估值是個(gè)問(wèn)題，但卻心甘情愿地“忍受”著。

　　除了上述因素，長(zhǎng)期看好黃金類(lèi)股票的上述北京基金公司人士還認(rèn)為，推動(dòng)黃金股除了金價(jià)上漲之外，還有一個(gè)或許更重要的因素，就是黃金公司的資產(chǎn)注入，在目前這個(gè)階段，資產(chǎn)注入的預(yù)期比過(guò)去更加強(qiáng)烈。

　　以中金黃金為例，他認(rèn)為該公司2009年黃金產(chǎn)量15噸，2010年總產(chǎn)量可能會(huì)達(dá)到20噸以上，2011年即便不考慮收購(gòu)母公司礦產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)等情況，產(chǎn)量也可以達(dá)到25噸，而集團(tuán)公司的儲(chǔ)量是其上市公司的三倍。

來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

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