基金喪失話語(yǔ)權(quán)成“弱勢(shì)群體”

4月22日，621只基金的一季報(bào)全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，股票資產(chǎn)的占比雖然從2009年底的72%增至75%，但基金持有的股票市值絕對(duì)數(shù)卻從去年底的1.93萬(wàn)億元降至1.8萬(wàn)億元。

截至去年底，滬深兩市總流通市值15.04萬(wàn)億元，基金持股比例占流通市值的12.83%?；鹨扬@弱勢(shì)。

及至今年3月末，滬深兩市流通市值增至15.58萬(wàn)億元，但基金持股市值占比降到11.55%。不少基金業(yè)投資人士均感嘆，目前基金沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。

基金喪失話語(yǔ)權(quán)

基金話語(yǔ)權(quán)的喪失從二級(jí)市場(chǎng)可以明顯感受到。

今年一季度，基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股估值優(yōu)勢(shì)明顯，卻乏人問(wèn)津，反而是高估值的概念股輪番出演主角。

而基金持股市值的降低并非是為積蓄力量。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金手持現(xiàn)金2498億元，比去年底的2678億元進(jìn)一步減少，基金囊中并不富裕。

基金無(wú)所作為導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)模緩慢萎縮。數(shù)據(jù)顯示，一季度除封閉式基金和一季度新成立的基金外，其余基金的總申購(gòu)份額為3993億份，總贖回份額為5444億份，凈贖回達(dá)1451億份。

雖然贖回規(guī)模相當(dāng)龐大，但股票方向的基金的規(guī)?；颈３至朔€(wěn)定，主要出現(xiàn)贖回的是貨幣市場(chǎng)基金，貨幣市場(chǎng)基金的贖回總額達(dá)1431億份，其中凈贖回份額最多的是嘉實(shí)貨幣基金，一季度申購(gòu)只有65億份，但是贖回達(dá)215億份，凈贖回為150億份。

過(guò)去，固定收益類基金和股票方向基金存在蹺蹺板效應(yīng)。但今年一季度，從貨幣市場(chǎng)基金中流出的資金并未完全流回股票方向基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，今年共有27只新基金成立，全部是權(quán)益類投資基金，但總規(guī)模只有530多億份，基金業(yè)失去近千億元的管理資產(chǎn)規(guī)模。

“現(xiàn)在大環(huán)境是資金開始收緊，基金業(yè)肯定受到影響，如果沒(méi)有一波大行情，基金行業(yè)的規(guī)模很難快速增加，但隨著‘大小非’解禁，未來(lái)市場(chǎng)供給還會(huì)大量增加，話語(yǔ)權(quán)的喪失短期內(nèi)看不到扭轉(zhuǎn)跡象?！蹦郴鸸就堆胁块T負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

隨著話語(yǔ)權(quán)的喪失，不少基金選擇不再堅(jiān)守大盤藍(lán)籌股。一季度，大藍(lán)籌成為基金減倉(cāng)的重點(diǎn)，減倉(cāng)的三甲正是金融服務(wù)業(yè)、采掘業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，3月末，基金持有的金融服務(wù)業(yè)市值從去年底的4823億降至2933億，減少1889億元；減倉(cāng)規(guī)模第二的是采掘業(yè)，基金持有的市值也從去年底的1339億元降到326億元；對(duì)于去年底開始成為政策調(diào)控重點(diǎn)的房地產(chǎn)業(yè)，基金也避之則吉，減少803億元，3月末，基金持股市值僅387億元。

五大基金紅黑榜

基金公司的份額規(guī)模和管理資產(chǎn)凈值前五名仍是華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)、博時(shí)和南方，但競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)微妙變化。

華夏的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，資產(chǎn)規(guī)模萎縮118.88億，但仍高達(dá)2539億元。

去年開始躍居行業(yè)第二的易方達(dá)生猛勢(shì)頭繼續(xù)，一季度分別發(fā)行一個(gè)QDII基金和一個(gè)聯(lián)接基金，帶來(lái)55億份規(guī)模增量，總份額規(guī)模則增加99億份，是五大基金公司中份額增加最多的，總資產(chǎn)規(guī)模增加到1681億元。

位居第三的嘉實(shí)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，嘉實(shí)主體混合基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)8.37%，居開放式偏股型基金第一，所有基金凈值增長(zhǎng)率排名居第二。

但其份額規(guī)模是五大基金公司唯一出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的，且減少數(shù)量達(dá)142億份，因此拖累其總資產(chǎn)規(guī)模同步減少166億元到1398億元。

五大基金公司中，管理資產(chǎn)規(guī)模變化不大的是南方。南方中證500指數(shù)凈值增長(zhǎng)5.61%，位居開放式標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金第一，南方優(yōu)選價(jià)值則以2.44%的成績(jī)位居標(biāo)準(zhǔn)股基的第五名。

變化最大的是博時(shí)，一季度份額規(guī)模增加26億份，但資產(chǎn)規(guī)模卻萎縮211億元到1293億元，跟南方的1209億元資產(chǎn)規(guī)模已相當(dāng)接近。

王亞偉的詭道

博時(shí)基金份額增加與資產(chǎn)規(guī)模萎縮意味著基金凈值的下降，或許根源于對(duì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的執(zhí)著。

2009年，博時(shí)基金較早預(yù)判市場(chǎng)將出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，從今年一季報(bào)看，其也身體力行這一判斷。把金融保險(xiǎn)業(yè)作為第一重倉(cāng)板塊的博時(shí)基金多達(dá)3只，跟其余4家公司的選擇迥異。

除指數(shù)和固定收益類基金外，華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)和南方都將制造業(yè)作為第一重倉(cāng)行業(yè)，唯一的例外就是王亞偉管理的華夏大盤和華夏策略。

該板塊雖具估值優(yōu)勢(shì)，但金融保險(xiǎn)行業(yè)指數(shù)一季度下跌5.62%。對(duì)市場(chǎng)的誤判導(dǎo)致博時(shí)基金整體表現(xiàn)不佳。

銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，三只以金融保險(xiǎn)行業(yè)為第一重倉(cāng)板塊的基金中，博時(shí)精選凈值增長(zhǎng)率為－8.06%，博時(shí)策略靈活配置凈值增長(zhǎng)率為－7.74%，分別位居普通股票型基金和靈活配置型基金倒數(shù)第一；博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)略好，凈值增長(zhǎng)率為－3.11%，接近181只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的－3.4%的平均水平。

但去年年報(bào)到今年一季度均把金融保險(xiǎn)股作為第一重倉(cāng)股的王亞偉，其管理的兩只基金卻遙遙領(lǐng)先。

華夏大盤去年持有的金融保險(xiǎn)市值占基金資產(chǎn)凈值達(dá)27%，今年3月末的數(shù)據(jù)為26%，但7.45%的凈值增長(zhǎng)率在開放式偏股型基金中排名第二。

而他管理的華夏策略混合持有的金融保險(xiǎn)業(yè)市值占基金凈值今年一季度升到24%，同樣以7.89%的凈值增長(zhǎng)率在靈活配置基金中排名第一。

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