融券品種太少做空不容易券商自營與空方對立

　　在股市出現(xiàn)近8個月來最大跌幅的次日，招商銀行600036,股吧（600036.SZ）多空雙方激烈交鋒。

　　4月20日，上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示，招商銀行當日融資買入額為34萬元，累計融資買入額為600萬元，而融券賣出量卻高達40萬股，按照收盤價14.48元計算，做空金額高達570萬元。蹊蹺的是，招商銀行當日融券償還39.99萬股，融券余量僅剩100股。

　　“當日投資思路出現(xiàn)變化?！眹抛C券指數(shù)與產(chǎn)品設(shè)計研究員王軍清認為，在政府宣布了一些打擊房地產(chǎn)投機的嚴厲措施后，4月19日金融股和地產(chǎn)股跌幅較大，投資者看空金融和地產(chǎn)股，因而在4月20日融券招商銀行，但賣出后投資觀點突然轉(zhuǎn)變。

　　空方為何轉(zhuǎn)瞬即逝？事實上，除卻投資者自身投資思路轉(zhuǎn)換外，因融券標的來自于券商自營盤，在利益博弈之下，券商的自營業(yè)務(wù)與融券的空方力量也站到對立面。

　　多空交鋒

　　“在融資融券首日的操作測試外，這是招商銀行首現(xiàn)多空交鋒?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士判斷，受大盤近日下跌的影響，空方力量會逐步加大。

　　上周末，中國國務(wù)院要求各銀行在房價漲幅過高的地區(qū)停止發(fā)放購買第三套房屋的貸款，并對不能提供本地常住證明的購房者拒絕辦理抵押貸款。地方政府也被賦予自由裁量權(quán)，可酌情限制在一定期限內(nèi)購買住房的數(shù)量。

　　4月19日，深市融券賣出量突增至11.86萬股，大大超過前期，融券余額則大增至138.8萬元。而滬市融券余額則從本周第一個交易日起突然從27萬元多，增至百萬元以上。

　　截至4月20日，在融資與融券比例上，融資依舊占絕大部分，融券所占比例微乎其微，不過，融券比例在不斷上升。其中融資余額前三甲為工商銀行601398,股吧、長江電力600900,股吧與中國平安601318,股吧。融券賣出的則主要是中國平安、保利地產(chǎn)600048,股吧和招商地產(chǎn)000024,股吧。

　　實際上，深交易所最新披露數(shù)據(jù)顯示，4月20日有多只銀行股被融資買入。包括浦發(fā)銀行600000,股吧600000.SH、民生銀行600016,股吧600016.SH和招商銀行分別被融資買入21.3萬、84.3萬、34.5萬元。

　　截至4月20日，三只銀行股融資余額分別達468.3萬元、588.9萬元、601萬元。

　　此外，同屬金融業(yè)的中國平安601318.SH被融資買入67.6萬元，融資余額創(chuàng)出2049萬元新高，位居兩市融資余額首位。

　　而同一日，中國平安融券賣出11萬股，與招商銀行一樣，當日償還10萬股，融券余量為3萬股。

　　“從4月20日融資融券總量上判斷，金融股多方戰(zhàn)勝空方?！蹦橙萄芯繂T認為投資者對目前的金融行業(yè)存在明顯的分歧。

　　饑渴的空頭

　　“做空，沒那么容易?！蹦戏侥吃圏c券商多位投資者反映。

　　截至4月20日，在融資融券試點啟動至今的15個交易日里，融資余額已達到1.9億元，融券余額為180萬元，融資融券交易總量逼近2億元。

　　顯而易見，空方力量薄弱。

　　“融券品種太少。”南方某券商融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)人士反映，在目前市場震蕩的環(huán)境中，因不能提供充足的融券券種正面臨著客戶不參與融資融券業(yè)務(wù)或流失的風(fēng)險。

　　深滬交易所規(guī)定，融資融券標的物共90只股票?，F(xiàn)實是，券商實際公布的融券標的物，遠遠低于90只，但對應(yīng)的融資品種則較多。

　　券商的公開信息顯示，海通證券600837,股吧目前可以融券的標的有8只，分別是中國聯(lián)通600050,股吧、工商銀行、中國建筑601668,股吧、中國南車601766,股吧、深發(fā)展、深萬科000002,股吧、太鋼不銹000825,股吧、中信國安000839,股吧。

　　國信證券融券標的共有10只，包括蘇寧電器002024,股吧、招商銀行、中國聯(lián)通600050,股吧、中國平安等。

　　廣發(fā)證券000776,股吧設(shè)定的融券范圍最小，僅招商銀行、中信證券600030,股吧和吉林敖東000623,股吧三只個股，而融資標的卻有90只股票。

　　上海某券商融資融券負責人指出，實際上融券標的都來自于自營券種，客戶在融券交易上盈利，意味著客戶對該券種做空獲利，反過來則意味著券商在該券種自營上的損失，融券業(yè)務(wù)實際上就是自營部門與客戶的對賭，自營部門一般不愿意提供太多可供交易的融券券種。因此，券商提供的融券總額度其實很小。

　　“從近期股指期貨的巨量空單上，就可以看到目前市場對于做空的需求是多么大了，未來市場在中短期內(nèi)可能會繼續(xù)下跌，融券的市場需求還將持續(xù)，那些能提供豐富融券券種的券商將會吸引一部分增量客戶?！蹦成鲜腥萄芯繂T指出。

【作者：李域 來源：21世紀經(jīng)濟報道】

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀