信貸投放要努力做到“相對均衡”

上周，2010年央行貨幣政策委員會第一次例會召開，這也是新一屆委員亮相的例會。如何看待當前經(jīng)濟形勢，下一階段貨幣政策思路，以及調(diào)控流動性、通脹預期管理、信貸均衡性等話題，成為會議的重要議題。

會議對形勢的判斷是，“當前經(jīng)濟金融發(fā)展面臨的形勢極為復雜。全球經(jīng)濟運行中的積極變化逐漸增多，我國經(jīng)濟回升向好的勢頭進一步鞏固，但經(jīng)濟社會發(fā)展中仍然存在一些突出矛盾和問題，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加迫切，調(diào)控貨幣信貸總量、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)以及防范金融風險的任務依然艱巨?！憋@然，此次會議在形勢的判斷措辭上有了輕微變化，“形勢極為復雜”顯得更為嚴肅、嚴峻。

與此同時，會議強調(diào)“要靈活運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸總量適度增長。”貨幣信貸總量由之前的“合理增長”變更為現(xiàn)在的“適度增長”，引發(fā)市場諸多猜想。實際上，2003年到2008年，是中國經(jīng)濟一輪高速增長期。在這期間，M2平均增長17%，信貸平均增長15%。從這個角度來衡量，今年的政策目標M2預期增長17%，新增貸款7.5萬億元，雖然都低于去年的實際執(zhí)行結(jié)果，但與往年相比，仍然是一個適度寬松的目標，能夠滿足經(jīng)濟社會發(fā)展的合理資金需求。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，會議傳遞出來的信息是保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，適度寬松貨幣政策基調(diào)并沒有改變，只是強調(diào)了執(zhí)行環(huán)節(jié)上微調(diào)，將信貸分配給真正需要資金的地方，而非像去年信貸“井噴”那樣，更多地投向“鐵公基”等中長期項目。

值得注意的是，此次例會對信貸結(jié)構(gòu)和風險管理問題給予了重點關(guān)注。會議強調(diào)“要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立科學有效的業(yè)績考核制度和風險管理制度，把短期目標和中長期發(fā)展目標有機結(jié)合起來，努力做到信貸資金的相對均衡投放，促進全年貨幣信貸調(diào)控目標的實現(xiàn)?！边@是央行貨幣政策委員會首次對商業(yè)銀行內(nèi)部治理及風險控制作出要求，也是首次提出信貸要兼顧當前和長遠，表明金融風險和金融安全已成為央行當前關(guān)注的重點。對于在“均衡投放”前加上“相對”二字，分析人士認為，總體上央行認為信貸投放還是要與實體經(jīng)濟需要和投放規(guī)律相適應，而非只要求簡單均衡。當然，信貸投放還是要保持進度節(jié)奏均衡、行業(yè)分布均衡、期限配置均衡。商業(yè)銀行對項目貸款的方向必須要進行調(diào)整，應該按照“有保有控”的原則，加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。

為了保持信貸均衡投放、流動性合理充裕，年初以來央行已連續(xù)兩次上調(diào)存款準備金率，并加大了公開市場操作力度。有數(shù)據(jù)顯示，整個3月份央行凈回籠資金量達到6020億元，為去年4月以來單月凈回籠新高，也創(chuàng)下公開市場操作史上單月回籠量第三高位。在公開市場操作回收流動性的背后，央行還通過各種工具的搭配使用，使各月的到期資金量變得較為均衡，不僅減少了到期資金量較多月份的回籠壓力，而且增加了到期資金量較少月份的資金供應。當然，目前來看，外匯流入導致的外匯占款依然在持續(xù)增長，銀行體系的流動性仍呈寬裕態(tài)勢，回購利率繼續(xù)維持低位，給人民幣匯率機制和央行貨幣回籠造成了壓力。不過，銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾認為，未來貨幣政策還將以數(shù)量調(diào)控為主。但也有專家表示，在資金跨境流動量較大的背景下，要控制通脹預期的發(fā)展，實施差別化信貸政策，提高信貸資金使用效率，有利于管好通脹預期，抑制資產(chǎn)泡沫擴張。

另外，在中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟發(fā)展變化的重要關(guān)口，記者注意到，新一屆央行貨幣政策委員會中，學者委員增至3人，由周其仁、夏斌、李稻葵替下了樊綱，列席會議的也由此前的天津分行、沈陽分行和成都分行負責人，變?yōu)槟暇┓中?、武漢分行和營業(yè)管理部負責人。采訪中，業(yè)界普遍表示，專家委員人數(shù)的增加，有望協(xié)助央行對政策制定環(huán)境作出更為全面、客觀的判斷，提出更為科學合理的建議，最終有利于宏觀調(diào)控，并希望這3位新晉委員能夠保持獨立性，發(fā)揮真正的“外部性”作用。

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀