央行連續(xù)凈投放 節(jié)前流動性風(fēng)險小

　　央行昨日進(jìn)行共計1100億逆回購操作，當(dāng)日公開市場有1000億逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放100億，這已經(jīng)是央行連續(xù)四日凈投放，不過投放規(guī)模在逐漸縮小。另外，昨日的逆回購操作分別為100億7天期品種和1000億28天期品種，14天期品種繼續(xù)缺席。

　　分析稱，央行在春節(jié)前停止操作14天期逆回購品種，可能主要是考慮到春節(jié)前資金面壓力較大而提前降低節(jié)前資金回籠壓力，因為目前投放的14天期資金，將會在春節(jié)前到期。在央行的連續(xù)凈投放以及結(jié)構(gòu)性安排之下，目前市場上資金面維持穩(wěn)定狀態(tài)。

　　據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前市場逆回購余額為8900億元；截至目前為止，春節(jié)前一周的公開市場資金待回籠量僅為2600億元，壓力并不大。DM資金研究員認(rèn)為，現(xiàn)在看來，春節(jié)前出現(xiàn)流動性風(fēng)險的概率比較小。報價顯示，截至昨日下午16:30，線上資金整體寬松，價格平穩(wěn)，跨春節(jié)資金價格有所下跌。不過，據(jù)市場反應(yīng)，今日資金的寬松程度較前幾日有所收緊，短期限資金報價以加權(quán)為主。分析稱，因臨近春節(jié)，短期限資金拆出價格已出現(xiàn)維穩(wěn)向上的跡象，部分機(jī)構(gòu)已開始為跨春節(jié)資金做準(zhǔn)備。

　　市場人士指出，春節(jié)取現(xiàn)高峰將至，節(jié)前2-3周，央行會通過公開市場操作凈投放應(yīng)對節(jié)前流動性需求上升的壓力，且凈投放時點逐步提前；正由于此也產(chǎn)生了流動性錯峰現(xiàn)象，也就是說春節(jié)前市場認(rèn)為該會緊張的時候由于央行的前瞻安排反而松了，而節(jié)后普遍認(rèn)為流動性會松，但由于大量短期操作到期回籠壓力第一時間到來，并且一般持續(xù)一個月左右。

　　中信證券明明團(tuán)隊認(rèn)為，春節(jié)前2-3周是流動凈投放高峰，春節(jié)后第一時間開始出現(xiàn)流動性回籠高峰；今年節(jié)后央行降準(zhǔn)補(bǔ)充流動性并不可期，節(jié)后資金面大概率偏緊，建議投資者關(guān)注流動性風(fēng)險，然后根據(jù)利率調(diào)整高度和基本面供需缺口情況博弈波段機(jī)會。

來源：投資快報

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