互聯(lián)網(wǎng)金融迎下半場：以集團化滲透傳統(tǒng)金融

　　不管是突破發(fā)展瓶頸、擴大體量的主觀愿望，還是用戶近一步聚集后產(chǎn)生的細分需求，都促使大平臺擺脫“網(wǎng)貸機構(gòu)”的單一標簽，在定位和服務(wù)上更多元化、全球化，混業(yè)經(jīng)營的“大金融”發(fā)展趨勢進一步清晰。

　　隨著2016年監(jiān)管和市場的雙重作用，曾經(jīng)以融資為主要業(yè)態(tài)范疇的“網(wǎng)貸”行業(yè)，正在發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)型和分化。如果將目光聚焦在這一行業(yè)的領(lǐng)跑機構(gòu)，會發(fā)現(xiàn)他們的演變更為鮮明。

　　2016年以來，經(jīng)過業(yè)務(wù)剝離、獨立上市、兼并整合，版圖調(diào)整等一系列動作，包括陸金所、開鑫貸、積木盒子等一批起步于網(wǎng)貸的行業(yè)巨頭，身上的P2P色彩正在迅速淡化，并無一例外地通過集團化和多元化的綜合財富管理業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，向更多傳統(tǒng)機構(gòu)的業(yè)務(wù)版圖滲透。

　　這些第一梯隊的巨頭是否可以通過用科技疊加進金融，發(fā)展成財富管理領(lǐng)域的新貴？又如何從傳統(tǒng)金融機構(gòu)手中分走杯羹？在互聯(lián)網(wǎng)金融的“下半場”中，對決可能才剛剛開始。

　　集團化變陣：起于P2P，淡化P2P

　　臨近年末，陸金所又一次向起家的P2P業(yè)務(wù)“下手”——宣布原由陸金所平臺提供的網(wǎng)絡(luò)借貸中介服務(wù)，將由“上海陸金所互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司”以下簡稱陸金服通過其平臺繼續(xù)提供。

　　早在2015年3月，陸金所下轄的P2P小額信用貸款被剝離劃歸進平安普惠，即被認為是剝離P2P的重要信號。彼時，被劃入平安普惠的P2P業(yè)務(wù)仍能夠在陸金所P2P開放平臺上進行交易，而在此輪“二次剝離”中，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)徹底獨立，由一家新的公司主體運營。

　　在陸金所看來，作為一家綜合性線上財富管理平臺，此次變更P2P服務(wù)主體一方面來自公司戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，另一方面也是主動滿足監(jiān)管政策的舉措。

　　2016年8月份，銀監(jiān)會等四部分發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，其中混業(yè)經(jīng)營被叫停。這也直接引發(fā)了網(wǎng)貸第一梯隊中的多家公司啟動了包括分拆、獨立等架構(gòu)變陣風潮。

　　在上述辦法下發(fā)一個月后，積木盒子母公司PINTEC宣布將網(wǎng)貸中介業(yè)務(wù)劃歸進新成立的積木集團。在積木方面看來，重組目的在于使智能化的讀秒和璇璣，以及積木盒子的P2P業(yè)務(wù)能夠各自聚焦在核心業(yè)務(wù)上，此外也杜絕了混業(yè)經(jīng)營風險?！爱吘惯@兩類業(yè)務(wù)的客戶類型、服務(wù)方式、技術(shù)要求、監(jiān)管法規(guī)、以及未來發(fā)展路徑都有較大不同?！?/br>

　　積木盒子CEO董駿認為，拆分后，各自集團有獨立資本運作的空間，作為VC背景的公司肯定有潛在的上市或者是兼并購的資本運作目標。“拆分不是為了上市，但是拆分后商業(yè)模式會更清晰。”

　　而另一家具有國資背景的平臺開鑫貸則在2016年10月正式升級為開鑫金服集團。網(wǎng)貸中介業(yè)務(wù)繼續(xù)由開鑫貸運營，金融資產(chǎn)交易、企業(yè)理財?shù)葮I(yè)務(wù)劃歸進新成立的開金網(wǎng)。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》記者不完全統(tǒng)計，2016年以來，已經(jīng)陸續(xù)有團貸網(wǎng)、PPmoney、分期樂、銀客等多家平臺宣布升級為集團公司，并對旗下的P2P業(yè)務(wù)進行了拆分或獨立。

　　蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言認為，互金大平臺的架構(gòu)變陣主要在于合規(guī)參照以及上市需要?！霸谛袠I(yè)整頓之下，目前P2P已經(jīng)有了強監(jiān)管屬性，合規(guī)門檻高，且業(yè)務(wù)受限多，從根本上看，這項服務(wù)本身已經(jīng)不能承載這些企業(yè)的大金融愿景。”

　　業(yè)務(wù)分層：多元業(yè)態(tài)

　　而在通過架構(gòu)調(diào)整“去P2P”之余，隨著行業(yè)洗牌走向深水區(qū)，平臺分化正在驅(qū)使更多投資人涌向頭部平臺。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月底，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額已突破8000億元。值得注意的是，這些資金的主要去向仍是以“強背景”的大平臺為主。

　　不管是希望突破發(fā)展瓶頸、擴大體量的主觀愿望，還是用戶近一步聚集后，不同圈層、風險偏好客群產(chǎn)生的細分需求，都促使著這些大平臺需要擺脫“網(wǎng)貸機構(gòu)”的單一標簽，在定位和服務(wù)上更為多元化、業(yè)務(wù)范圍上趨向全球化，混業(yè)經(jīng)營的“大金融”發(fā)展趨勢進一步清晰。

　　陸金所方面在接受記者采訪時就表示：陸金所目前定位是綜合性開放式的線上財富管理平臺，已經(jīng)從單純P2P服務(wù)發(fā)展到擁有P2P、基金、保險、票據(jù)等多種投資理財服務(wù)，P2P業(yè)務(wù)在整個陸金所業(yè)務(wù)中所占比重已不足10%。

　　在全球化布局層面，陸金所也在2016年最后一個月宣布通過與e投睿eToro合作在海外資產(chǎn)配置領(lǐng)域加碼。陸金所CEO計葵生認為，這一動作是為了應(yīng)對華人和中國企業(yè)海外投資理財需求不斷上升和進行全球范圍資產(chǎn)配置的愿望。

　　陸金所董事長李仁杰在2016年7月的外灘峰會上曾表示：“財富管理的互聯(lián)網(wǎng)化，必然是今后的一個大趨勢。”在他看來，此前傳統(tǒng)機構(gòu)在財富管理領(lǐng)域存在一些問題，比如是否很好地界定了代客理財?shù)姆傻匚?？代客如何與自營業(yè)務(wù)嚴格分開等，未來都有可能通過金融科技找到解決之道。

　　而陸金所在此領(lǐng)域的探索則在于建立起一套投資者與產(chǎn)品風險適配體系。通過加入心理學元素的投資人的風險評估，清晰投資人分層，而通過將資產(chǎn)類別的安全等級由高到低分為五級，實現(xiàn)了客戶與資產(chǎn)的風險匹配。

　　這種多元發(fā)展在第一梯隊中并不鮮見。開鑫貸在2016年升級集團化時，開鑫金服總經(jīng)理周治翰就透露，除了開金網(wǎng)、開鑫貸兩大業(yè)務(wù)板塊，“開鑫金服”后續(xù)還將推進私募基金、公募基金、互聯(lián)網(wǎng)小貸等業(yè)務(wù)。

　　在周治翰看來，隨著行業(yè)發(fā)展更加成熟規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的競爭正式進入下半場。一些已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)跑地位的平臺，通過資源整合，較早進行業(yè)務(wù)多元化布局，發(fā)展成為金融服務(wù)集團是水到渠成。

　　據(jù)周治翰介紹，從客戶分類看，開鑫貸主要服務(wù)個人投資者，以高凈值人群為主，資產(chǎn)多為小額普惠的資產(chǎn)。開金網(wǎng)則定位機構(gòu)客戶，側(cè)重企業(yè)理財，有嚴格的合格投資人管理制度。據(jù)其透露，上線3個月來，開金網(wǎng)拓展機構(gòu)會員約50家，成交額超過40億元。而他也透露，提供定制化理財將成為下一階段開鑫貸的探索方向。

　　事實上，上述需求正在被多家互金平臺捕捉。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，除了陸金所、開鑫貸，包括積木盒子、人人貸、新聯(lián)在線、PPmoney等多家排名背景過硬的平臺都已經(jīng)開始布局綜合財富管理業(yè)務(wù)，提供更加多元的資產(chǎn)類別。

　　而從另一個角度看，隨著互金巨頭業(yè)務(wù)版圖趨向多元化，這股新金融力量的涌入，勢必引發(fā)市場參與主體出現(xiàn)一波劇烈擴容，換句話講，競爭的維度將更為復(fù)雜。

　　以開鑫貸進軍的企業(yè)級理財為例，即是傳統(tǒng)銀行的一直以來的優(yōu)勢板塊。不過開鑫貸的切入點在于，不單純解決借貸需求，而是通過科技疊加滿足企業(yè)更復(fù)雜和定制化的金融需求。針對中小企業(yè)直接融資的開金中心，間接撬動的是地方金交所和區(qū)域股權(quán)交易中心的蛋糕。而陸金所希望在財富管理版圖取得的突破，沖擊的則是傳統(tǒng)財富管理機構(gòu)和私人銀行的業(yè)務(wù)范疇。

　　在中央民族大學法學院教授鄧建鵬看來，雖然監(jiān)管層面要求把互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融的有益補充，但現(xiàn)實在于，所有金融行業(yè)都在爭相進入互聯(lián)網(wǎng)金融這個領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融已經(jīng)是相互滲透的關(guān)系。

　　不久前招商銀行發(fā)布了商業(yè)銀行的首個智能投顧產(chǎn)品，即可看作擁有資產(chǎn)配置能力、算法和海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)金融機構(gòu)向科技金融沖擊的信號。當傳統(tǒng)金融機構(gòu)和新金融機構(gòu)走向同一片戰(zhàn)場角逐時，彼此的定位與陣營其實已經(jīng)非常模糊。對于曾經(jīng)的網(wǎng)貸第一梯隊們，在組織架構(gòu)、品牌和具體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型后，其對手已經(jīng)遠遠不再是網(wǎng)貸這個細分范疇內(nèi)的參與者。

來源：中國經(jīng)營報

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