央行放開所有資管產(chǎn)品直接進(jìn)入債市 中小銀行理財(cái)有望直接開設(shè)乙類戶

　　5月6日晚間，央行在官網(wǎng)上發(fā)布《中國(guó)人民銀行公告〔2016〕第8號(hào)》下稱“8號(hào)文”稱，為規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)、提高市場(chǎng)效率，境內(nèi)法人類合格機(jī)構(gòu)投資者和非法人類合格機(jī)構(gòu)投資者，在完成備案、開戶、聯(lián)網(wǎng)手續(xù)后，即可成為銀行間債券市場(chǎng)的參與者。

　　“總體而言，這次央行是把此前與債券準(zhǔn)入相關(guān)的多部法規(guī)整合為一體，從法人到資管產(chǎn)品，全面規(guī)范準(zhǔn)入環(huán)節(jié)。尤其是放開銀行理財(cái)在銀行間債券市場(chǎng)開戶環(huán)節(jié)，意義非常重大?！狈ㄔ兘鹑诙麻L(zhǎng)孫海波對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“此前銀行理財(cái)除16家上市銀行外，其他中小銀行理財(cái)一直無(wú)法在銀行間債券市場(chǎng)開戶，導(dǎo)致只能走通道?！?/br>

　　富滇銀行理財(cái)銀行部投資經(jīng)理譚松珩告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，銀行與券商資管等通道合同“一般是3年一簽”，費(fèi)用通常為萬(wàn)分之五或千分之一；8號(hào)文后，中小銀行有望在銀行間市場(chǎng)直接開設(shè)乙類戶，以降低交易成本。

　　“但銀行直接把理財(cái)資金撤回實(shí)在太麻煩，預(yù)計(jì)銀行會(huì)選擇讓理財(cái)產(chǎn)品逐個(gè)到期。”譚松珩說(shuō)，“銀行理財(cái)擺脫對(duì)通道的依賴，整個(gè)過(guò)程應(yīng)該會(huì)自然有序地進(jìn)行。”

　　中小銀行理財(cái)產(chǎn)品直接開通乙類戶

　　銀行間債市存在甲、乙、丙三種債券托管賬戶。其中，只有具備資格辦理債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)的結(jié)算代理人或辦理債券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行法人機(jī)構(gòu)方可開立甲類賬戶；不具備債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)或不具備債券柜臺(tái)業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)可開立乙類賬戶，亦可開設(shè)丙類賬戶。

　　“債市反腐風(fēng)暴之前，銀行理財(cái)一直用自己的丙類戶做交易?！弊T松珩告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2013年債市反腐后，央行暫停了丙類戶和乙類戶的開戶，“沒有出事的銀行保留原來(lái)的丙類戶，現(xiàn)在還叫做丙類戶，但功能上已經(jīng)跟乙類戶趨同；出事的銀行，以及一些之前沒有開設(shè)丙類戶的銀行，只能通過(guò)券商資管等通道進(jìn)入銀行間債市?！?/br>

　　孫海波亦指出，2014年1月《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》銀市場(chǎng)[2014]1號(hào)放開了16家上市銀行在銀行間開戶，同時(shí)規(guī)定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入流程，眾多中小銀行并沒有機(jī)會(huì)在銀行間開立銀行理財(cái)債券賬戶。

　　“新規(guī)落地后，中小銀行可以通過(guò)直接開設(shè)乙類戶投銀行間債市?！弊T松珩說(shuō)，“央行上?？偛坑袀€(gè)清單，銀行拿到清單后逐一對(duì)照改進(jìn)，應(yīng)該很快就能滿足要求。”

　　也有券商分析師表示，還需進(jìn)一步觀察央行后續(xù)出臺(tái)的相關(guān)細(xì)則方可判定。

　　將緩慢脫離通道

　　譚松珩對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，盡管銀行脫離券商資管等通道，可以省去一筆通道費(fèi)，但8號(hào)文后，銀行理財(cái)短期內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)大幅脫離通道，而是一個(gè)緩慢的過(guò)程。

　　“在合同期內(nèi)，將銀行理財(cái)產(chǎn)品從通道那邊挪到自己的交易戶上，唯一的合法、合理手段是通過(guò)非交易過(guò)戶?！弊T松珩說(shuō)，“但非交易過(guò)戶的手續(xù)非常復(fù)雜。涉及到給中債登、上清所打報(bào)告，很長(zhǎng)的流程之后，你才可能把理財(cái)產(chǎn)品挪動(dòng)。”

　　此外，央行還于2014年11月央行發(fā)布《做好部分合格投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)工作的通知》銀市場(chǎng)[2014]43號(hào)，放行農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)法人，和四類非法人信托產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)入銀行間市場(chǎng)。

　　而8號(hào)文并未列舉基金專戶，基金子公司以及證券公司資管計(jì)劃。對(duì)此，孫海波認(rèn)為，央行應(yīng)該將這些資管統(tǒng)一納入了“經(jīng)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募投資基金”定義范疇。

　　民生證券固收組認(rèn)為，央行整合多項(xiàng)政策法規(guī)后對(duì)境內(nèi)債市投資者做出明確規(guī)定，有利于鼓勵(lì)更多投資者充分參與和分享銀行間市場(chǎng)的交易與收益，提高銀行間債市的活躍度，并完善多層次債券市場(chǎng)體系。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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