國務院提出發(fā)展直接融資多項舉措資本市場投融資雙向改革提速

　　建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關法律規(guī)則，推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點

　　積極發(fā)展項目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進基礎設施資產(chǎn)證券化試點，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡借貸。簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準

　　研究證券、基金、期貨經(jīng)營機構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構(gòu)在風險隔離基礎上申請證券業(yè)務牌照

　　逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金

　　在拓寬投融資渠道、降低社會融資成本及杠桿率、推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的總體目標下，資本市場投融資雙向改革將進一步提速。

　　昨日召開的國務院常務會議，就改革金融體制、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、發(fā)展直接融資提出了五項重點措施，包括：完善股債等多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強中介機構(gòu)監(jiān)管、促進投融資均衡發(fā)展、強化監(jiān)管及風險防控等。

　　其中明確列出了建立上交所戰(zhàn)略新興板、增大新三板掛牌規(guī)模、研究推出創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點、簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準、研究證券期貨經(jīng)營機構(gòu)交叉持牌、逐步擴大長期資金投資、嚴打金融欺詐非法集資等具體工作。

　　專家提出，此次提出的五項改革重點涉及資本市場融資、投資兩個方面，同時也就進一步發(fā)揮中介機構(gòu)作用，完善創(chuàng)新、監(jiān)管、風控之間的平衡作出安排，在中央經(jīng)濟工作會議提出“加快金融體制改革，盡快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護的股票市場”總體目標的基礎上，這些工作作為具體落實舉措，將提升資本市場服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的能力和水平，股票市場發(fā)展也將迎來更多改革紅利。

　　國務院常務會議認為，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

　　會議確定了下述五項改革舉措：

　　一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關法律規(guī)則，推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

　　二是豐富直接融資工具。積極發(fā)展項目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進基礎設施資產(chǎn)證券化試點，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡借貸。簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準。

　　三是加強資信評級機構(gòu)和會計、律師事務所等中介機構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營機構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構(gòu)在風險隔離基礎上申請證券業(yè)務牌照。

　　四是促進投融資均衡發(fā)展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金。

　　五是強化監(jiān)管和風險防范，加強相關制度建設，堅決依法依規(guī)嚴厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權(quán)益。

　　央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年9月末，社會融資規(guī)模存量為134.70萬億元，其中企業(yè)債券余額為13.47萬億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為4.30萬億元。照此口徑計算，當前我國直接融資占社會融資總量的比重約為13.2%。

　　“降低社會融資成本、擴大直接融資比重，資本市場是最重要的抓手，國務院常務會議提出的改革內(nèi)容非常詳盡，其部署也表明了加大資本市場服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的用意?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新表示，資本市場服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革可從兩個方面實現(xiàn)。首先，發(fā)展多層次市場有利于解決企業(yè)融資成本高的問題，完善市場層級、擴大債券品種供應、擴大長期資金投資、發(fā)展私募基金、研究證券金融機構(gòu)交叉持牌等舉措同時著眼于資本市場資金的需求端、供給端，以及作為中介的金融機構(gòu)，為資本市場功能完善、效率提升打下基礎。

　　其次，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要資本市場進一步發(fā)力，通過市場化方式淘汰過剩產(chǎn)能、提升產(chǎn)業(yè)集中度、調(diào)整產(chǎn)業(yè)機構(gòu)無疑更具效率；而建立上交所戰(zhàn)略新興板、加大新三板擴容、規(guī)范區(qū)域性市場等，都是著眼于為高新技術(shù)企業(yè)、小微企業(yè)提供融資便利，為“雙創(chuàng)”形成更優(yōu)質(zhì)的市場環(huán)境。

　　博時基金總經(jīng)理江向陽表示，近期中央經(jīng)濟工作會議及國務院常務會議提出的內(nèi)容表明，年中的股市異常波動并沒有影響到資本市場的定位和改革，資本市場已經(jīng)重回建設軌道。資本市場的特點是風險共擔，完善多層次資本市場舉措的推進，對中國經(jīng)濟的健康發(fā)展非常重要。

　　他還特別指出，國務院常務會議專門提出完善股票、債券等多層次資本市場，債券融資的地位較以往更為重要，這有助于上市公司增加長期資金比重、改變資本結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

來源：上海證券報

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