央行:同意開展債券通 分步實施穩(wěn)妥推進


來源:證券日報   時間:2017-05-19





  5月16日,央行與香港金融管理局聯(lián)合發(fā)布公告,決定同意開展債券通。債券通正式啟動時間將另行公告。債券通是為促進香港與內(nèi)地債券市場共同發(fā)展,由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場清算所股份有限公司和香港交易及結(jié)算有限公司、香港債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)共同開展的。


  央行有關(guān)負責(zé)人表示,現(xiàn)階段實施“北向通”,未來根據(jù)兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”


  5月16日,央行與香港金融管理局聯(lián)合發(fā)布公告,決定同意開展債券通。債券通正式啟動時間將另行公告。債券通是為促進香港與內(nèi)地債券市場共同發(fā)展,由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場清算所股份有限公司和香港交易及結(jié)算有限公司、香港債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)共同開展的。


  央行有關(guān)負責(zé)人強調(diào),推動債券通主要有三個積極意義:第一,有利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位。債券通以香港為節(jié)點,連接起中國內(nèi)地與多個不同經(jīng)濟體市場與投資者,可進一步強化香港在金融市場對外開放中的橋頭堡地位,有利于增強香港在全球金融中心中的競爭力,維護香港的長期繁榮穩(wěn)定;第二,有利于加強內(nèi)地和香港合作。債券通的推出,將促進兩地在監(jiān)管執(zhí)法合作、投資者保護、金融市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等方面緊密溝通、加強協(xié)調(diào),實現(xiàn)雙贏甚至多贏效果;第三,有利于我國金融市場擴大對外開放。債券市場開放是中國金融市場對外開放的重要內(nèi)容。當(dāng)前,中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體,人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子,未來將有更多人民幣資產(chǎn)配置的需求。債券通將會進一步豐富境外投資者的投資渠道、增強投資者信心,有利于在開放環(huán)境下更好促進國際收支平衡。


  “客觀上看,實施債券通可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)、跨境監(jiān)管執(zhí)法等方面面臨一定風(fēng)險與挑戰(zhàn)。”央行有關(guān)負責(zé)人稱,將主要采取以下應(yīng)對措施:


  一是分步實施?,F(xiàn)階段實施“北向通”,未來根據(jù)兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”,影響總體可控。特別是,央行始終注重引入以資產(chǎn)配置需求為主的央行類機構(gòu)和中長期投資者,債券通引入的境外投資者與已有可直接入市的投資者范圍相同,資金大進大出的風(fēng)險相對較低。


  二是完善相關(guān)制度安排。初期擬采用成熟市場普遍采用的做市機構(gòu)交易模式,可以有效降低境外投資者的交易對手方風(fēng)險,在市場發(fā)生波動時亦可較好地吸收流動性沖擊、穩(wěn)定市場。同時加強基礎(chǔ)設(shè)施管理,制定穩(wěn)健合理的系統(tǒng)連接安排,確保業(yè)務(wù)系統(tǒng)在軟硬件架構(gòu)設(shè)計、人員保障、監(jiān)控管理等方面的可靠性。


  三是深化監(jiān)管與執(zhí)法合作。央行一直與香港金管局等監(jiān)管部門保持緊密溝通。下一步擬簽署監(jiān)管合作備忘錄,債券通實施后兩地監(jiān)管當(dāng)局將在信息共享、聯(lián)合執(zhí)法等方面進一步密切合作。


  對于為什么先開展“北向通”交易的問題,央行有關(guān)負責(zé)人稱,一方面是為了滿足現(xiàn)階段國際投資者投資內(nèi)地債券市場的需求。近年來,我國經(jīng)濟保持中高速增長,債券市場發(fā)展成效顯著,人民幣債券資產(chǎn)的吸引力不斷上升。彭博、花旗等國際債券指數(shù)提供商先后宣布將把中國債券市場納入其旗下債券指數(shù),表明國際投資者配置人民幣資產(chǎn)、投資內(nèi)地債券市場的需求不斷增強。


  另一方面先開展“北向通”也符合分步實施、穩(wěn)妥推進的原則。“債券通”是內(nèi)地與香港兩個債券市場兩種交易結(jié)算制度的對接,涉及到兩地交易、結(jié)算等多家金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺,在技術(shù)和實施要求等方面存在一定的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)。本著分步實施、穩(wěn)妥推進的原則,扎實做好“北向通”,可以為未來“雙向通”積累經(jīng)驗。



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